Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Первичный рынок цб

Вопрос 21. РЦБ. Первичный и вторичный рынки ЦБ

Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

· По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный).

· По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов).

· По форме организации (организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой).

· По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки).

· По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).

· По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).

· По видам сделок (кассовый рынок — подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).

· По отраслевому принципу.

· По другим критериям.

Рассмотрим деление рынка ЦБ по характеру движения ЦБ:

Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит первичное размещение ценных бумаг.

Первичное размещение бывает двух видов — частное и публичное.

Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченному числу лиц (как правило, одному-двум институциональным инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется.

Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering (англ.)). Публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры.

Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.

Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

Состояние рынка ценных бумаг можно оценить по нескольким основным показателям, рассчитываемым отдельно для рынка акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигаций).

Основным из них является ] отношение капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объёма находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).

Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками усложняются тем, что ликвидность этих рынков низка либо они практически неликвидны. Вследствие этого общий объём капитализации не является полностью информативным показателем относительно размера ликвидной массы акций (либо облигаций), принимающих участие в обращении. Поэтому реальное качественное состояние национального рынка ценных бумаг и уровень его стабильности можно определить, анализируя вместе с объёмом капитализации объём обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность рынка. Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объёма оборота соответствующего финансового инструмента к объёму капитализации рынка.

Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

· Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

· Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки.

· Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Задача регулирования рынка ценных бумаг — обеспечить финансовую безопасность участников и стандартизировать процедуры. А именно: защитить инвесторов, обеспечить бесперебойную и эффективную работу рынков, минимизировать воздействие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику, поддержать конкуренцию, предотвратить недобросовестную практику. Наиболее часто регулирующие органы обращают внимание на такие области, как раскрытие финансовой информации и инсайдерскую торговлю [7]

Государственное регулирование РЦБ осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности эмитентов и инвесторов, лицензированием деятельности профессиональных участников РЦБ, регистрацией выпусков ценных бумаг, контроля за использованием служебной информации и рекламной деятельностью на РЦБ. Ведущая роль в области государственного регулирования РЦБ принадлежит Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг(ФКЦБ).

С целью выработки единых стандартов на рынках ценных бумаг, анализа и обобщения опыта работы на различных национальных рынках ценных бумаг созданы международные организации.

· Международная организация комиссий по ценным бумагам — объединяет национальные органы регулирования рынка ценных бумаг.

· Ассоциация участников международных фондовых рынков (ISMA). В ассоциации состоят крупнейшие банки-участники рынка еврооблигаций. Под управлением ISMA находится система TRAX, представляющая собой онлайновую систему, которая позволяет в реальном времени сопоставлять и подтверждать осуществляемые между дилерами операции [8] .

· Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) — саморегулируемая организация, занимающаяся преимущественно внебиржевыми рынками.

· Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Первичный рынок ценных бумаг IPO

Пути размещение на первичном рынке ценных бумаг

Первичное размещение осуществляется в двух формах – в частной и публичной форме .

Частное размещение (private placement) – ценные бумаги продают определенному числу лиц (число это состоит из одного – двух институциональных инвесторов). Отличием частного размещения – является закрытость сделки. Не предъявляются требования по раскрытию финансовых документов.

Публичное размещение (public offering) – ценные бумаги размещают и продают с помощью посредников. Такими посредниками могут быть как институциональные брокеры, так и биржи.

Когда для инвестиционного банка, выпуск новых бумаг компании становиться слишком большим, он в этом случае пользуется услугами других инвестиционных банков, с той целью, чтобы организовать «эмиссионный синдикат» и объединиться по размещению этого выпуска.

Первичный рынок ценных бумаг

Владелец завода по производству стеклянных ваз для того чтобы найти капитал — акционировался, и продал часть акций на бирже. Такая операция (пример сделки) на первичном рынке — называется IPO (Initial Public Offering) и означает первый публичный выход на фондовый рынок (производитель становиться эмитентом). На первичном рынке происходит продажа бумаг их первым владельцам — инвесторам. Первое размещение может и не быть публичным.

Ценные бумаги компании можно продать определенному кругу лиц, без публичного раскрытия финансовой информации. Но в любом случае все последующие сделки с размещенными ценными бумагами будут проводиться уже на вторичном рынке.

Скупкой ценных бумаг могут заниматься как институциональные, так и индивидуальные инвесторы. Соотношение между ними определяется состоянием кредитной системы, уровнем сбережений, уровнем развития в экономике. На рынке ценных бумаг развитых странах, главенствующие позиции в основном занимают институциональные инвесторы, к ним относятся: пенсионные фонды, взаимные фонды, инвестиционные фонды, страховые компании, коммерческие банки и.т.д.

Итак, первичный рынок ценных бумаг – это место, где эмитент конструирует новый выпуск ценных бумаг, для того, чтобы разместить их среди инвесторов. Акционерное общество свои ценные бумаги может размещать посредством закрытой и открытой подписки. Общество может самостоятельно определять способ размещения акций: в уставе, или же решением общего собрания — осуществить выпуск в открытой (ОАО Открытое акционерное общество) или закрытой (ЗАО Закрытое акционерное общество) подписке.

Одной из причин эмиссии новых акций – может являться поглощение (объединение, слияние) компаний. Поглощающие компании применяют форму обмена акций для поглощаемых компаний на свои акции. Такие компании принимают активное участие на первичном рынке, поскольку производят эмиссию новых акций.

Второй причиной выхода на рынок ценных бумаг может быть в умении доли заемного капитала, которая состоит в совокупном капитале компании. Некоторые страны, соотношение между заемным и собственным капиталом устанавливают с помощью закона. Но, не смотря на наличие закона, каждая страна имеет четкое представление о допустимых размерах заемных средств. Превышение этих размеров, может привести к риску компании и ее акционеров. При такой ситуации компания путем эмиссии новых акций (замещает ими долговые обязательства), может отрегулировать структуру своего капитала. В развитых странах, на этапе развития такого рынка — эмиссия новых акций очень незначительна, а также не всегда бывает связана со свободными денежными ресурсами для финансирования экономики. Все это ведет к тому, что масштабы первичного рынка в развитых странах уменьшаются и снижается его роль регулятора инвестиций в экономике в целом.

Читать еще:  Барьеры входа на рынок это

Российский рынок ценных бумаг существует на этапе своего развития. Условия, в которых акционируются предприятия, ведут к созданию новых акционерных структур, остро нуждающихся в инвестициях. Первичный рынок ценных бумаг будет являться основным сегментом для таких целей.

Независимо от того какова форма размещения ценных бумаг – через посредника или через прямое обращение к инвестору – подготовка по выпуску ценных бумаг включает в себя ряд этапов .

Первичный рынок ценных бумаг и его польза

Конечно, в первую очередь, первичный рынок осуществляет мобилизацию временно свободных капиталов и инвестирует их в экономику. Но он не только является двигателем для расширения накоплений национальной экономики, он также занимается распределением денежных средств по сферам национальной экономики и отраслям. В условиях рыночной экономики критерием этого размещения — служат доходы, которые приносят ценные бумаги. Это говорит о том, что свободные денежные средства вливаются в сферы хозяйства, отрасли и предприятия, вследствие чего обеспечивают максимизацию дохода. С точки зрения рыночных критериев, первичный рынок является средством создания эффективной и полноценной структуры национальной экономики, также с его помощью уравновешивается пропорциональность хозяйства при той прибыли, которая сложилась на данный момент по отдельным отраслям и предприятиям.

Первичный рынок ценных бумаг фактически является регулятором рыночной экономики. Он значительно определяет размер накоплений и инвестиций страны.

Цель проведения IPO

Примеры первичного рынка ценных бумаг

Одним из примеров успешного размещения в RTS START на первичном рынке — было осуществлено в июле 2007 года IPO ОАО «Армада». Через RTS START было проведено 80 % размещения. И уже в ноябре — акции, которые принадлежали Котировальному списку «И», стали принадлежать Котировальному списку «Б», а капитализация к концу года возросла более чем на 134 % с момента размещения.

НК «Роснефть» 14 июля 2006 года — произвела первичное размещение акций, вследствие чего они стали обращаться на (ММВБ и РТС), а также на фондовой бирже Лондона. В рамках IPO разместили 1 411 млн. акций, общая сумма которых составила 10,7 млрд. долларов. Также сюда входили 1 126 млн. акций, которые принадлежали ОАО «Роснефтегаз», и вновь выпущенных 285 млн. акций. В России, это размещение является самым крупным IPO и пятым крупнейшим в мировой истории фондового рынка.

Первичный рынок ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг (IPO) – это рынок, на котором эмитент издаёт и продаёт вновь выпущенные ценные бумаги. Продажа таковых активов осуществляется по подписке или непосредственно для первичных приобретателей.

(IPO — initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для всех инвесторов. Другими словами, это значит, что компания или фирма впервые выпустила свои акции в обращение на рынок для публичной ликвидности.

Именно путём выпуска ценных бумаг на фондовый рынок, компания, так или иначе, получает прибыль от продажи акций, облигаций и других активов. Что в свою очередь способствует укреплению финансового состояния всей компании необходимого для успешного производственного процесса.

Ценные бумаги, выпущенные вновь, относятся к первичным размещениям или (emission) эмиссией, а компания, размещающие данные бумаги эмитентом (issuer). Инвестором (investor) – называют того, кто приобретает права на эти ценные бумаги. Участник (market participant) на первичном рынке ценных бумаг может являться как инвестором, так и эмитентом.

Размещение активов на первичном рынке ценных бумаг

Первичное размещение может осуществляться в двух формах – в частной и публичной форме.

Частное размещение (private placement) – это, вид размещения, при котором ценные бумаги продают конкретному числу лиц (число это состоит из одного – двух институциональных инвесторов). Отличием частного размещения – является конфиденциальность сделки. Не предъявляют обязательства по раскрытию финансовых документов.

Публичное размещение (public offering) – это размещение, при котором ценные бумаги оборачиваются при помощи посредников. Таковыми посредниками способны выступить как институциональные брокеры, так и биржи.

Когда для инвестиционного банка, выпуск новых бумаг компании становиться очень трудоёмким, он в этом случае пользуется услугами других инвестиционных банков, с той целью, чтобы грамотно организовать «эмиссионный синдикат» и объединиться по размещению такого выпуска.

Например, директор завода по производству стульев для того чтобы найти средства акционировался, и продал часть своих акций на рынке, данная операция показывает пример сделки на первичном рынке и называется IPO (Initial Public Offering) и демонстрирует первый публичный выход на рынок ценных бумаг и он становиться эмитентом. На первичном рынке осуществляется продажа бумаг их первым владельцем, инвесторам. Первоначальное размещение может и не быть публичным. Ценные бумаги компании можно продать определенному кругу лиц, без публичного раскрытия финансового содержания. Однако все последующие попытки размещения будут котироваться на вторичном рынке активов.

Приобретением ценных бумаг способны заниматься как институциональные, так и индивидуальные инвесторы. Разница между ними определяется лишь по состоянию кредитной системы, уровнем их накоплений, уровнем развития экономики в целом. На рынке ценных бумаг развитых странах, лидирующие роли в основном занимают институциональные инвесторы, к ним можно отнести: пенсионные фонды, взаимные фонды, инвестиционные фонды, страховые компании, коммерческие банки и.т.д.

Итак, подведём итоги, первичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором оборачиваются вновь выпущенные ценные бумаги. Цель таких выпусков , извлечение максимальной выгоды для эмитентов.

Что такое первичный рынок ценных бумаг: объяснение простыми словами на понятном языке

16 октября 2019

Здравствуйте, дорогие друзья!

Каждый, кто хочет стать настоящим инвестором, должен быть не только практиком, знающим, куда вкладывать деньги, но и теоретиком, владеющим профессиональной терминологией.

А потому мои рассуждения будут посвящены детальному разбору одного из основных инвестиционных понятий. Первичный рынок ценных бумаг – это площадка, где в первый раз выставляются выпущенные акции и облигации.

Что это?

Если эмиссия – установленная на законодательном уровне последовательность действий по передаче в обращение ценных бумаг (то есть попросту их выпуск); то размещение – продажа ЦБ первым держателям.

Это биржа, куда ценные бумаги (ЦБ) попадают после их создания – аналогия с товарами, поступающими на рынок непосредственно от производителей. На рынке активы выставляются на публичные торги, чтобы затем сменить владельца.

Далее держатели самостоятельно определяют, как поступить с приобретениями: сохранить и получать дивиденды или выставить на продажу по более высокой цене и извлечь прибыли.

Отмечу, что начальное размещение ЦБ практически никогда не бывает окончательным. Чаще всего оно играет роль старта, определяющего последующее направление капиталов. Поскольку все инвесторы хотят приумножить сбережения, то активы оказываются на вторичном рынке.

О целях и задачах

  • привлечение свободных активов;
  • активизация фондовой биржи;
  • понижение инфляции.

Первичный рынок ценных бумаг обеспечивает инвестиционные отчисления в бюджет.

Среди его ключевых функций выделяют:

  • обеспечение выпуска;
  • последующее размещение;
  • отслеживание динамики выпущенных ЦБ;
  • налаживание взаимосвязи между спросом и предложениями.
Читать еще:  Выполняя санирующую функцию рынок

Фактически смысл ПРЦБ сводится к запуску циркуляции акций и облигаций.

Как размещают?

Размещение ценных бумаг на первичном рынке подкрепляется раскрытием сведений о компании. Опираясь на них, трейдеры принимают решения об инвестициях.

Среди способов продвижения акций выделяют:

  1. Прямое приглашение. Эмитент предлагает инвесторам оформить подписку на выпускаемые им ЦБ по указанной стоимости.
  2. Продажное предложение. Банковские учреждения и брокерские конторы предварительно покупают ЦБ, а в дальнейшем перепродают своим клиентам.
  3. Тендер-предложение. Вариант предусматривает участие инвесторов в конкурсе и покупку акций по минимальной ставке.
  4. Частное размещение. Все сделки купли-продажи совершаются без публичной огласки в строго определенном круге инвесторов, личности которых оговариваются заранее.

Современная классификация включает две разновидности первичного размещения – частную и публичную.

Частная

Публичная IPO

ПРЦБ и ВРЦБ: главные различия

Первичный рынок ценных бумаг предполагает распространение акций и облигаций между первыми владельцами, задача вторичного – их последующая перепродажа.

Среди ключевых отличий:

  1. Важнейшие черты. Для ПРЦБ это раскрытие эмитентом информации о себе и выпускаемых акциях, без которой невозможно принять взвешенное инвесторское решение. Для ВРЦБ это ликвидность – способность быстро поглощать существенные объемы ценных бумаг.
  2. Структура. ВРБЦ имеет более сложную организацию, включающую внебиржевой и биржевой рынки.

Главное отличие первичного рынка от вторичного заключается в следующем: на первом происходит эмиссия и первичное размещение новых ЦБ, на втором лишь обращение ранее выпущенных ЦБ.

Роль вторичного РЦБ

Первичное распределение не окончательно. Лишь небольшой процент владельцев предпочитает хранить в своих портфелях акции и облигации, довольствуясь дивидендами или купонными выплатами.

Подавляющее большинство дожидается более высокой цены и спешит сбыть их, чтобы выручить прибыль с перепродажи. Это основная роль вторичного рынка ценных бумаг – обеспечить возможность многократной перепродажи ЦБ.

Замечу, что именно вторичный рынок определяет активность и развитость всего рынка ценных бумаг. Так, от первичного мало толку, если инвесторы не имеют возможности извлечь выгоду от продажи приобретенных на нем акций или облигаций.

О торговых площадках и их отличиях

Торговые площадки располагают разными активами.

Их делят на группы:

Наравне с ними существуют универсальные биржи. Здесь торги ведутся различными инструментами в рамках разных секций одной организационной структуры.

О субъектах

Физлица

Это индивидуальные инвесторы, они вкладывают в РЦБ собственные средства. Действуют самостоятельно либо через посредников.

Как правило, акции приобретаются для:

  • извлечения выгоды;
  • размещения временно свободных финансов;
  • контролю над организацией-эмитентом.

Прибыль складывается из процентных выплат (дивидендов) и увеличения стоимости акций на вторичных биржах.

Юрлица

Группа представлена промышленными компаниями, коммерческими банками, страховыми сообществами, паевыми, пенсионными фондами.

Цель их участия:

  • привлечение дополнительных средств на воплощение бизнес-идей и проектов;
  • реструктуризация долгов.

Кроме того, ЦБ могут понадобиться для погашения локального бюджетного дефицита.

Государственные органы

Выходят на ПРЦБ в роли эмитентов. Отмечу, что первичный рынок государственных облигаций находится в тесной взаимосвязи со вторичным, образует с ним единую экосистему.

Банки-инвесторы

Участники

Субъекты ПРЦБ образуют две группы:

Дополнительно выделяется подгруппа посредников. Они налаживают взаимодействие между первыми и вторыми.

Эмитенты

Это организации, нуждающиеся в дополнительных ресурсах для реализации собственных бизнес-проектов. Пример: государство выпускает облигации, увеличивая тем самым бюджетные активы.

Инвесторы

Это физические и юридические лица, формирующие спрос на выпускаемые акции и облигации.

Какие операции осуществляются на ПРЦБ

Среди основных операций выделяют:

  • эмиссию;
  • определение форм размещения, стоимости ЦБ;
  • оценку возможных инвестиционных рисков, издержек;
  • размещение ЦБ на бирже.

Кроме того, ПРЦБ занимается регистрацией отчетности о результатах выпуска акций и облигаций.

Как получить доступ к эмиссии на первичном рынке ценных бумаг

Так трейдер докажет, что способен вести полноценную деятельность, особенно если он нацелен на иностранные биржи, например США.

Заключение

Отмечу, что без первичного рынка ценных бумаг невозможна циркуляция акций и облигаций. Именно на нем впервые размещаются ЦБ, которые приобретаются изначальными владельцами с целью последующей перепродажи по более высокой цене.

Всего доброго! Подписывайтесь на обновления, чтобы не пропустить интересное!

Характеристика первичного рынка ценных бумаг

Непосредственно после эмиссии все ценные бумаги компаний попадают на первичный рынок, сокращённо ПРЦБ. Там их приобретают различные покупатели, для удержания или перепродажи. Поскольку инвесторы работают на постоянное увеличение своего капитала, все активы в конце поступают на вторичные платформы для торговли. Здесь важна последовательность — первичный рынок ЦБ подчинён выпуску и первоначальному размещению.

Суть понятия

На первичном маркете бумаг продаются все виды и формы акций, облигаций, сертификатов, векселей и прочих финансовых инструментов, которые были только что выпущены и передаются самым первым покупателям. Размещение товара может осуществляться через фондовую биржу или другим способом. Например, посредством прямого предложения ограниченному кругу лиц. Правительство, представители частного бизнеса, используют возможность получить наличные инвестсредства на открытие и развитие бизнеса. А также получают право реализовать эмитированные активы на классической бирже, то есть, первичном рынке.

Процедура выпуска и размещения на продажу новых бумаг именуется эмиссией. Инициаторы процедуры — эмитентами. Приобретатели активов — инвесторы. Одно лицо, в качестве профучастника рынка может являться как продавцом, так и покупателем.

Стоит понимать, что первичный рынок ЦБ — это не какое-то определённое место или организация, а абстрактная система, по правилам которой происходит вся совокупность правовых взаимоотношений, возникающих между сторонами при купле-продаже ЦБ. Правоотношения представляют собой не только договорные отношения между эмитентами и вкладчиками, но и регистрацию новых выпусков бумаг, проверку их госорганами, определение проспекта и его последующую публикацию.

Дополнительно, немаловажным аспектом первичного рынка ЦБ служит полнота и точность информации, предоставляемой инвестором. Это помогает возможным покупателям лучше оценить выгоду, сделав выбор в пользу того или иного актива.

На первичном маркете ЦБ ежедневно публикуется множество новых предложений от сотен компаний со всех стран мира, потому можно сказать, что он существует в распределённой форме. Как и на любом другом рынке, цена на его товары складывается исходя из спроса и предложения. Первичный спрос предоставляют инвесторы, желающие преумножить свой капитал в долгосрочной перспективе, а предложение — компании и государственные организации, которым своего дохода не хватает для финансирования производственного процесса или воплощения каких-то проектов.

История развития

Впервые нечто близкое к современному первичному рынку ЦБ возникло к концу средневековья. Правил капитализм, товарно-денежные отношения становились неотъемлемой частью жизни, развивалась юридическая культура, фондовые активы становились всё распространённые. Всё это породило необходимость рынка, который сперва стихийно возник, затем сформировался.

В России первичный рынок для бумаг возник к концу XVII — началу XVIII века. В основном в его рамках происходил оборот государственных бумаг — предприятия и частные лица почти не участвовали в процессе. Полноценный первичный рынок начал развиваться только к началу XIX столетия, когда произошла денежная реформа.

Связь со вторичным рынком

Основная характеристика первичного рынка ЦБ в том, что на нём проводятся операции с новыми, ещё нигде не задействованными фондовыми активами. Приобретатель вправе держать бумаги для получения дивидендов, но гораздо чаще они неоднократно перепродаются для получения быстрой спекулятивной прибыли. Очевидно, что первичный маркет тесно связан со вторичным и не способен существовать без него.

Большая часть сделок происходит именно на вторичном маркете активов. Первичная биржа только формирует первоначальный «товар», который затем может находиться в обороте годами. Именно от развития вторичного рынка и уровня на нем спроса-предложения зависит активность и масштабы деятельности первичного.

Читать еще:  Выведение товара на рынок

Ещё одной особенностью первичного маркета ЦБ — прямое участие эмитентов, в то время как на вторичном все сделки осуществляются только между инвесторами. Покупатель акции может перепродать её практически мгновенно, а в ценности отдельных бумаг редко бывают резкие скачки, что делает спекулятивную деятельность особенно привлекательной — именно она и является основой обоих рынков.

Задачи и функции

Основная задача первичного рынка — формирование и регулирование национальной экономики путём привлечения свободных денег от инвесторов для последующего эффективного использования и приумножения этих средств. Именно на первичном рынке ценных бумаг происходит эмиссия и первоначальное размещение всех активов — выгоду от их покупки получает сам бизнес, а не какие-либо третьи лица.

Кроме того, на первичном маркете вычисляется фактическая стоимость и привлекательность акций, что не только приносит в оборот новые финансы, но и распределяет их по разным отраслям. Поскольку инвесторы заинтересованы в наиболее выгодных вложениях, большая часть денег с первичной площадки поступает тем сферам бизнеса и хозяйства, которые максимизируют доход. Это способствует росту экономики по рыночным критериям и поддержке пропорциональности хозяйства.

Таким образом, степень развития первичной площадки напрямую влияет на эффективность и масштабы экономики страны. Рынок выполняет следующие функции:

  • привлекает свободные ресурсы от населения в актуальные сферы бизнеса, где первично вложенные деньги смогут принести ощутимую прибыль в будущем;
  • активизирует финансовый рынок;
  • обеспечивает условия эмиссии, размещения активов, хранения, учёта и распределения между инвесторами;
  • поддерживает баланс спрос-предложение на активы;
  • вычисляет риски и потенциальную прибыльность инвестиций, а также определяет их реальную стоимость, что помогает инвесторам вложить средства в наилучшие отрасли рынка;
  • накапливает первичный капитал и эффективно распределяет его между разными сферами деятельности, что способствует росту экономики;
  • частично компенсирует дефицит госбюджета, так как значительную часть первичных эмитентов составляют государственные органы;
  • предоставляет награду за риск тем, кто готов вложить свои средства в активы;
  • снижает скорость инфляции.

Помимо пользы для общей экономики, деятельность на первичном рынке приносит также выгоду эмитентам и вкладчикам. Первые стараются разместить пакет акций по максимально возможной цене и оптимизировать проценты и другие условия так, чтобы их покупка осталась привлекательной для инвесторов. Если им удаётся создать такое предложение, компания получает дополнительное финансирование, необходимое для развития и увеличения прибыли.

Инвесторы чаще всего покупают ЦБ на первичном маркете с целью приумножения вложений и максимизации дохода. Это может достигаться при помощи перепродажи акций на вторичном рынке и получения дохода в виде разницы в цене либо получения дивидендов непосредственно от компании. Реже инвесторы приобретают акции с целью укрепления своего влияния на АО и получения дополнительных привилегий в её контроле. Обычно их деятельность на рынке рассчитана на получение значительной выгоды в долгосрочной перспективе.

Элементы и участники

Каждый из участников первичной площадки выступает либо «продавцом», выпускающим новые бумаги, либо их покупателем. «Продавцы» — это чаще всего крупные корпорации и фирмы, так как малый бизнес почти никогда не может позволить себе выпускать акции. На первичном маркете покупателем ЦБ может быть кто угодно, в том числе — частное лицо. Чаще всего участниками рынка выступают:

  • Как эмитенты: корпорации, фирмы, производственные компании, а также федеральные и муниципальные органы власти. Особенно актуален выпуск ЦБ при создании новых проектов и предприятий, их реорганизации или объединении.
  • Покупатели: частные инвесторы и институциональные. Вторые более распространены в развитых юрисдикциях, представлены такими типами юрлиц, как пенсионные, страховые и банки. Первично, они накапливают сбережения многих индивидуумов, организуя их более эффективное распределение, а также снижая затраты на оформление документов и прочие операции.

Основные участники первичного маркета могут взаимодействовать друг с другом как напрямую, так и через посредников, которыми на рынке, чаще всего, выступают банки. С ними заключается эмиссионное соглашение, которое определяет их права, обязанности и функции в сделке. Банки выкупают полный пакет акций, после чего перепродают их в розницу по несколько большей цене, получая от этого выгоду.

В развитых странах подавляющая часть операций на первичной площадке осуществляются с участием посредников. Они оформляют комиссию и проверку ЦБ, а также берут на себя ответственность за их реализацию. Вне зависимости от обязанностей эмиссионных банков в договорах с ними всегда присутствует «условие покинуть рынок», которая даёт возможность расторгнуть соглашение в случае форс-мажора.

Иногда на рынке для больших первичных выпусков акций несколько эмиссионных банков объединяются в «эмиссионный синдикат». Все его участники несут пропорциональную их доле выгоды ответственность за исполнение совместных обязательств по размещению выпуска. Ответственность может быть частной либо коллективной в зависимости от условий договора.

В Российской Федерации посредничество на первичных площадках развито слабо. Это связано с недостаточным количеством профессиональных и надёжных организаций, способных организовать на рынке размещение и реализацию акций. Средства и масштабы деятельности эмиссионных банков незначительны, а доверие эмитентов к ним недостаточно высоко, потому большинство из них предпочитают сэкономить средства, продав бумаги своими силами.

Методы листинга

Листингом называют совокупность всех операций, необходимых для включения ЦБ в биржевой список и допуска их к покупке, продаже и перепродаже. Его основной задачей является создание благоприятных условий на первичном рынке ЦБ, обеспечение прозрачности и честности сделок и предоставление вкладчикам информации о надёжности и прибыльности ЦБ. На первичном маркете присутствуют несколько типов листинга:

  1. Прямое приглашение. Фирма обращается к инвесторам рынка напрямую, предлагая купить ЦБ по заранее названной цене. Бюрократический комплекс, проверки и андеррайт-гарантии возлагаются на банк-посредник.
  2. Предложение к продаже. Подходит к использованию, когда уже состоявшийся акционер рынка делает первичное предложение подписаться на его ЦБ. Фирма может объединиться с финучреждениями и брокерфирмами, которые приобретут целиком всю эмиссию и займутся работой по реализации среди своей клиентской базы.
  3. Предложение на тендерной основе. Компания предлагает инвесторам выкупить бумаги по минимальной стоимости рынка. Иногда используется для привлечения большого круга клиентов, где каждый вкладчик владеет маленькой долей акций. Цена на бумаги часто идёт с дисконтом, но компания всё равно получает большую прибыль, чем когда позволила бы игрокам спекулировать и зарабатывать на маркете в первый же день.
  4. Частное размещение. Эмитент предлагает купить свои бумаги приватно — целевому вкладчику. Такой способ дешевле и выгоднее на рынке для компании, даже если акции продаются со скидкой. Экономия получается за счёт отказа от андеррайтинга и посредников.
  5. Обратное поглощение через обусловленную рынком процедуру эмиссии акций. Метод актуален для ОАО желающего обменять ЦБ на возможность покупать активы частного бизнеса.
  6. Допуск ЦБ в котировальный лист. Здесь компания не получает на рынке новых финсредств, но ей не нужно и выпускать эмиссии. Хватит того, чтобы акционерный капитал организации имел достаточно средств для получения доступа к листингу на бирже.

Стоит отметить, что законодательство обязывает эмитентов размещать хотя бы 25% своих активов для публичной продажи — это сделано с целью защиты интересов покупателей рынка. Обычно эта «общая» часть бумаг реализуется посредством сотрудничающего банка или брокерской компании, которая распределяет акции среди населения.

Есть ли у вас планы относительно первичного рынка?

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector