Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Контракт плюс риски

Routes to finance

Осторожно! Яркий интерьер! (Апрель 2020).

Table of Contents:

Договор о стоимости плюс означает контракт, когда подрядчик получает оплату за все связанные с строительством расходы, как было согласовано ранее. Некоторое соглашение о стоимости плюс может быть составлено для установления лимита, который будет использоваться для ограничения подрядчика, чтобы он не превышал эту указанную сумму. Термин плюс относится к прибыли , разрешенной для заработка подрядчиком. Контракт с затратами плюс обеспечивает беспроигрышную ситуацию для подрядчика, поскольку все риски в основном покрываются, и все расходы, вероятно, будут выплачены.

Стоимость плюс: что нужно оплачивать по контракту с затратами?

Контракт с затратами плюс — это инструмент, который подрядчик использует для оплаты почти за все расходы, связанные с строительной работой. Однако подрядчик должен обосновать и представить доказательства , которые оправдывают, что стоимость связана с работой. Кроме того, t ему может быть отказано в возмещении подрядчику возмещения связанных расходов, если акт о небрежности или другая соответствующая ошибка связана с ответственностью подрядчика.

Три основных компонента контракта «Стоимость плюс»:

  1. Прямые затраты: рабочая сила, материалы, материалы, оборудование и профессиональные консультанты используются генеральным подрядчиком.
  2. Накладные расходы (или косвенные затраты): расходы, связанные с бизнесом, необходимые для выполнения контракта. Накладные расходы, как правило, составляют процент от затрат на рабочую силу и могут включать аренду офиса, страхование, канцелярские принадлежности, расходы на связь, проезд и тиражирование или воспроизведение.
  1. Плата (или прибыль): прибыль обычно представляет собой фиксированный процент на основе затрат на рабочую силу, непосредственно связанных с работой.

Cost-Plus-Contract: когда его использовать

Контракт с затратами плюс используется при ограничении бюджета или при высокой вероятности того, что фактическая стоимость может быть уменьшена. Этот тип контракта предпочтительнее, когда нет достаточных данных для выполнения детальной оценки работы или когда проект не завершен.

Это также предпочтительнее правительственные агентства, потому что они могут выбрать подрядчика на основании их квалификации, а не на низкой цене. Широко используется для проведения научно-исследовательских работ , поскольку риск может контролироваться договаривающимся офицером.

Cost-Plus-Contract: за и против

Контракт с затратами плюс имеет преимущества и некоторые недостатки в зависимости от того, на какой стороне вы находитесь, подрядчика или владельца проекта.

Некоторые из преимуществ контракта с ценой плюс:

    Подрядчик не сможет уменьшить качество изготовления.

Он может сосредоточиться на качестве вместо стоимости.

Он может покрыть все связанные с этим расходы.

Риск подрядчика минимизирован.

Хотя кажется, что есть некоторые преимущества, будьте осторожны, так как есть и некоторые недостатки:

  • Настоящая неопределенность для владельцев проекта, потому что окончательная стоимость не может быть легко определена.
  • Требуется дополнительные ресурсы и управление для воспроизведения и обоснования всех связанных затрат.
  • Может привести к спорам при попытке восстановить связанные с строительством расходы.
  • Продолжительность проекта может быть больше, чем ожидалось.

Как защитить свой бизнес при использовании контрактов с затратами плюс

Стоимость-плюс-контракт предоставляет прекрасную возможность для подрядчика восстановить все связанные с строительством расходы.

Однако, если хороший учет не применяется, некоторые издержки могут быть безвозвратными. Следуйте этим простым советам, чтобы не беспокоиться.

Внимательно ознакомьтесь с положениями о договорах с затратами плюс.

Переговорите важные пункты, которые могут привести к спорам, таким как накладные расходы и связанные с этим расходы.

Управление использованием материала. Контракт с затратами плюс может привести к неправильному использованию строительных материалов, поэтому вы можете получить больше материала, чем это ожидалось.

Не используйте преимущество над владельцем проекта . Будьте честны, но остерегайтесь непомерных затрат.

Контролируйте свои «жесткие» и «мягкие» затраты.

Варианты затрат-плюс-контракт

Cost-plus-contract может иметь некоторые варианты, которые будут зависеть от потребностей и особых условий каждого проекта строительства. Некоторые из вариантов контракта с затратами плюс:

Плата за стимулирование затрат-плюс — это контракт с затратами плюс, который предусматривает поощрительные сборы. Плата за поощрение основана на показателях подрядчика и определяется условиями договора. Количество и тип стимула могут варьироваться в зависимости от достигнутого этапа.

Плата за премиальные расходы. — вознаграждение за вознаграждение плюс вознаграждение предусматривает вознаграждение за вознаграждение, предопределенное и указанное в договорных документах. Плата может быть штрафом или вознаграждением.

Фиксированная ставка с затратами плюс — фиксированная ставка по контракту с затратами плюс — это контракт, который устанавливает заранее установленные ставки труда на основе истории подрядчиков и затрат на рабочую силу. Это контракт, используемый специализированными подрядчиками , которые действительно знают свои фактические затраты, но предоставляют мало места для непредвиденных расходов.

Fixed-Plus Fixed Fee — контракт с затратами плюс, который покрывает прямые и косвенные затраты плюс предопределенная фиксированная плата.

Контракт плюс риски

Для регулирования отношений между покупателем и продавцом существует ряд стандартных типов контрактов. Каждый из таких типов может также быть модифицирован с учетом конкретной ситуации в отношениях. В основном, типы контрактов различаются степенью риска, которую согласна принять на себя каждая из сторон. Целью покупателя, в большинстве случаев, является возложить максимум рисков выполнения на продавца, оставляя за собой возможность его материального вознаграждения за хорошие показатели производительности и экономии. Продавец же, как правило, старается минимизировать свои риски и оставить возможность получить максимальную прибыль. В зависимости от соотношения рисков и возможностей продавца и покупателя, различают три широких категории контрактов: с возмещением затрат типа «Затраты плюс» (Cost Reimbursable), с фиксированной ценой (Fixed Price) и Время и материалы (Time and Material — T&M).

Cost-Reimbursable (CR) или контракт с возмещением затрат «Затраты плюс»

При заключении такого контракта оговаривается предельная величина прибыли исполнителя, которая является разностью между ценой покупки и себестоимостью (затратами) на стороне исполнителя. Себестоимость при этом делится на два вида:

Прямые затраты – это те расходы, которые вызваны непосредственно выполнением работ и закупок в рамках контракта. Сюда могут относиться стоимость оборудования, необходимого для выполнения работы, зарплата команды проекта и прочие расходы, без которых выполнение контракта невозможно.

Непрямые затраты – к ним относятся расходы на текущее ведение бизнеса как то: аренда офисных помещений, оплата коммунальных услуг и прочие накладные расходы.

Модель контракта «Затраты плюс» иллюстрируется следующей общей моделью.

Пример расчета по контракту «Затраты плюс вознаграждение» (Cost Plus Incentive Fee, CPIF):

Actual Cost + Target Fee + ((Target Cost — Actual Cost) * Share Ratio)

Target Cost $100,000 — Договорные затраты

Target Fee $10,000 — Договорная прибыль

Share Ratio 80/20 — Процент распределения

Actual Cost $80,000 — Фактические затраты

Исполнитель при этом получит $94,000, что рассчитывается следующим образом:

$80,000 + $10,000 + ((100,000 — 80,000) * 20%)

Существует ряд вариантов такого типа контракта, среди которых:

«Затраты плюс фиксированная прибыль» (Cost Plus Fixed Fee, CPFF). Контракт CPFF предполагает возмещение оговоренных затрат плюс выплату оговоренной прибыли, которая может выплачиваться пропорционально выполнению объема работ. Такой контракт хотя и ограничивает прибыль исполнителя, но не мотивирует его снижать затраты. Поэтому риск здесь остается на стороне заказчика. Часто такой вид контракта используют на ранних стадиях опытно-конструкторских разработок (R&D), когда необходимые затраты еще не вполне ясны.

«Затраты плюс процент» (Cost Plus Percentage of Cost, CPPC). Контракт CPPC предусматривает возмещение затрат плюс процент от этих затрат в качестве прибыли. Исполнителю при таком типе контракта ничего не остается, как спокойно тратить деньги. Средства заказчика, как правило, оказываются перерасходованными. В большинстве развитых стран такого типа контракты запрещены для применения в бюджетном секторе экономики.

«Затраты плюс вознаграждение» (Cost Plus Incentive Fee, CPIF). Контракт CPIF обеспечивает возмещение исполнителю оговоренных затрат плюс оговоренную прибыль, зависящую от производительности и экономии средств исполнителем. Если итоговые затраты исполнителя оказываются меньше, чем было оговорено, то ему выплачивают также существенную часть сэкономленных средств согласно формуле распределения. Именно такой расчет приведен в примере выше. Данный тип контракта часто применяют в продолжительных и сложных проектах, где у исполнителя бывает много возможностей для контроля расходов.

Fixed Price (FP) или контракт с фиксированной ценой

Данная категория контрактов является наиболее распространенной и применяется чаще всего в тех случаях, когда заказчик в состоянии описать содержание будущей работы. При этом, возможны различные надбавки за соответствие определенным требованиям (например, за поставку результата к определенному сроку). Поскольку данный тип контракта минимизирует риски заказчика, то его предпочитают при заключении контрактов за бюджетные средства.

«Твердая фиксированная цена» (Firm Fixed Price, FFP). Контракт FFP еще называют контрактом с твердой суммой, поскольку она остается неизменной вне зависимости от фактических затрат исполнителя. Таким образом, исполнитель принимает все риски исполнения работ на себя. Зато исполнитель компенсирует такую, казалось бы, неприятную для него особенность контракта тем, что приобретает максимальный потенциал для получения прибыли. Это наиболее общий тип контракта для тех случаев, когда объем проекта и затраты достаточно точно прогнозируемы.

«Фиксированная цена плюс вознаграждение» (Fixed Price Incentive Fee, FPIF). Контракт FPIF обеспечивает исполнителю фиксированную оплату плюс бонус за оговоренные показатели производительности. Риски здесь делятся между обеими сторонами контракта. Такой тип контракта распространен в чувствительных по сроку выполнения больших проектах, выполняемых за инвестиционные средства. Например, он часто применяется в коммерческом строительстве и в судостроении.

Time and Material (T&M) или контракт «Время и материалы»

Данная категория контрактов является комбинацией выше рассмотренных. Она обычно характерна для проектов, в которых объем работы не ясен, но можно быть уверенным, какие ресурсы для него потребуются и сколько эти ресурсы стоят за единицу. Таким образом, итоговая стоимость проекта не известна, но стороны соглашаются, что она будет зависеть от затраченных ресурсов (время и/или материалы).

Контрактные риски

На следующей диаграмме представлено соотношение рисков заказчика и исполнителя для каждого типа контракта.

Описание работ контракта

Не так уж редко бывает, что детальное содержание работ по контракту максимально проясняется уже в ходе выполнения. В таких случаях, стороны могут заключить генеральный (или рамочный) договор, а затем приступить к составлению документа Описание работ (Statement of Work, SOW) контракта, который будет дополнять и конкретизировать рамочное соглашение. Такой документ приобретает юридическую силу после подписания его сторонами и вводится в договорные отношения дополнительным соглашением к контракту.

Точка принятия полной ответственности (Point of Total Assumption)

Цена, оговоренная контрактом Fixed Price Incentive Fee (FPIF), является ограничивающим фактором для поставщика. В какой-то момент выполнения контракта он может обнаружить, что его затраты достигли такой суммы, за которой он не вправе рассчитывать на получение бонуса от заказчика. Начиная с этого момента (это и есть Точка принятия полной ответственности), исполнитель полностью отвечает за экономический результат своего проекта и должен контролировать все дальнейшие расходы.

Читать еще:  Риск владения облигациями

Бонусы по контрактам

Бонусы являются «морковкой» для исполнителя контракта, с помощью которой заказчик может мотивировать его на высокую производительность и экономное расходование ресурсов. Как показывает многочисленный опыт, в зависимости от типа бонуса и типа контракта, заказчик может добиться существенного сокращения сроков проекта и снижения его стоимости.

Элементы легальности контракта

Для того, чтобы контракт имел юридическую силу, законодательство большинства стран устанавливает перечень обязательных условий. К типичным наиболее существенным условиям относятся наличие обоюдного согласия сторон, подтвержденное подписями уполномоченных представителей, законность предмета контракта и непротиворечие условий контракта требованиям законодательства.

Чтобы контракт имел законную силу, он должен:

Быть одобренным сторонами

Предусматривать вознаграждение (оплату)

Быть легальным по назначению и содержанию

Подлежать исполнению стороной, имеющей на это право и возможность.

Безальтернативные контракты

Общепризнано, что хорошей практикой является заключение контракта на конкурсной основе, в результате тендера. Известны многочисленные преимущества для заказчика, вытекающие из такой практики. В то же время, существует ряд условий, при которых имеет смысл заключить контракт без проведения тендера. Например:

Когда подрядчик обладает бесспорно уникальной квалификацией, которая отсутствует у всех доступных потенциальных исполнителей

Когда для обеспечения разумности цены по контракту применяются другие механизмы. Например, у Вас есть собственные эксперты, способные рассчитать разумную цену и проконтролировать условия, предлагаемые подрядчиком

Когда Ваш проект испытывает жесткое временное давление, что не оставляет времени для подготовки и проведения тендера.

Имущественные отношения по контракту

Имущественные отношения — это юридический термин, характеризующий взаимные обязательства, вытекающие для заказчика и головного исполнителя из факта заключения контракта. Поскольку между заказчиком и субподрядчиками по проекту нет контрактных отношений, то для заказчика будет неправильно, а иногда даже и опасно устанавливать прямые отношения с субподрядчиком.

Кроме возможной юридической проблемы, связанной с отсутствием каких-либо взаимных обязательств, существуют и другие причины, по которым заказчику стоит остерегаться прямого взаимодействия с субподрядчиками. Поступая таким образом, заказчик может непреднамеренно освободить главного подрядчика от некоторых его обязанностей. Например, если заказчик предложит субподрядчику изменить подход к выполнению какой-либо работы, чтобы достигнуть лучшего результата, и затем у субподрядчика возникнет проблема, главный подрядчик легко может доказать, что причиной проблемы явилось вмешательство заказчика, и устраниться от ответственности.

Контракт плюс риски

Содержание рассылки формируется из материалов Процесса Управления Проектами TenStep Project Management Process TM , с которыми можно познакомиться ближе на сайтах www.TenStepRussia.ru и www.TenStep.com.ua.

Предложение для компаний и предпринимателей, желающих расширить свой бизнес в управлении проектами

Взгляните на свою компанию или свою карьеру. Если Вы:

* Развитая консалтинговая компания, желающая расширить свой бизнес, или

* Начинающая компания, испытывающая сложности становления, или

* Опытный менеджер, подумывающий о второй карьере, или

* Индивидуальный консультант, желающий учредить компанию, —

подумайте об участии в одной из программ партнерства TenStep. У нас есть продукты, услуги и модель бизнеса для открытия представительства TenStep в Вашем регионе. Давайте работать вместе!

Поднимитесь на мировой уровень в управлении проектами!

Обладание хорошим процессом управления проектами и следование ему поставит Вашу организацию на одну из высших ступеней зрелости в мировой классификации. TenStep может помочь Вам понять, как этого добиться в реальной жизни. Мы не работаем с «чистого листа». Мы используем проверенную модель внедрения управления проектами, позволяющую учесть конкретные потребности Вашей компании.

Мы поможем составить План внедрения управления проектами, а затем, при необходимости, поможем со всеми аспектами его выполнения.

Планирование внедрения управления проектами — далеко не тривиальная задача. Мы делали это раньше, и мы можем сделать это для Вас!

Свяжитесь с нами по адресам info@TenStepRussia.ru или info@TenStep.com.ua для получения более полной информации.

Поделитесь этим письмом с друзьями. Адрес формы для подписки на еженедельную рассылку: http://www.TenStepRussia.ru/open/miscpages/94.4Sign-Up.htm

Основы заключения контрактов

Выбирайте правильные типы контрактов для Вашего проекта

Для регулирования отношений между покупателем и продавцом существует ряд стандартных типов контрактов. Каждый из таких типов может также быть модифицирован с учетом конкретной ситуации в отношениях. В основном, типы контрактов различаются степенью риска, которую согласна принять на себя каждая из сторон. Целью покупателя, в большинстве случаев, является возложить максимум рисков выполнения на продавца, оставляя за собой возможность его материального вознаграждения за хорошие показатели производительности и экономии. Продавец же, как правило, старается минимизировать свои риски и оставить возможность получить максимальную прибыль. В зависимости от соотношения рисков и возможностей продавца и покупателя, различают три широких категории контрактов: с возмещением затрат типа «Затраты плюс» (Cost Reimbursable), с фиксированной ценой (Fixed Price) и Время и материалы (Time and Material — T&M).

Cost-Reimbursable (CR) или контракт с возмещением затрат «Затраты плюс»

При заключении такого контракта оговаривается предельная величина прибыли исполнителя, которая является разностью между ценой покупки и себестоимостью (затратами) на стороне исполнителя. Себестоимость при этом делится на два вида:

Прямые затраты – это те расходы, которые вызваны непосредственно выполнением работ и закупок в рамках контракта. Сюда могут относиться стоимость оборудования, необходимого для выполнения работы, зарплата команды проекта и прочие расходы, без которых выполнение контракта невозможно.

Непрямые затраты – к ним относятся расходы на текущее ведение бизнеса как то: аренда офисных помещений, оплата коммунальных услуг и прочие накладные расходы.

Модель контракта «Затраты плюс» иллюстрируется следующей общей моделью.

Пример расчета по контракту «Затраты плюс вознаграждение» (Cost Plus Incentive Fee, CPIF):

Actual Cost + Target Fee + ((Target Cost — Actual Cost) * Share Ratio)

Target Cost $100,000 — Договорные затраты

Target Fee $10,000 — Договорная прибыль

Share Ratio 80/20 — Процент распределения

Actual Cost $80,000 — Фактические затраты

Исполнитель при этом получит $94,000, что рассчитывается следующим образом:

$80,000 + $10,000 + ((100,000 — 80,000) * 20%)

Существует ряд вариантов такого типа контракта, среди которых:

«Затраты плюс фиксированная прибыль» (Cost Plus Fixed Fee, CPFF). Контракт CPFF предполагает возмещение оговоренных затрат плюс выплату оговоренной прибыли, которая может выплачиваться пропорционально выполнению объема работ. Такой контракт хотя и ограничивает прибыль исполнителя, но не мотивирует его снижать затраты. Поэтому риск здесь остается на стороне заказчика. Часто такой вид контракта используют на ранних стадиях опытно-конструкторских разработок (R&D), когда необходимые затраты еще не вполне ясны.

«Затраты плюс процент» (Cost Plus Percentage of Cost, CPPC). Контракт CPPC предусматривает возмещение затрат плюс процент от этих затрат в качестве прибыли. Исполнителю при таком типе контракта ничего не остается, как спокойно тратить деньги. Средства заказчика, как правило, оказываются перерасходованными. В большинстве развитых стран такого типа контракты запрещены для применения в бюджетном секторе экономики.

«Затраты плюс вознаграждение» (Cost Plus Incentive Fee, CPIF). Контракт CPIF обеспечивает возмещение исполнителю оговоренных затрат плюс оговоренную прибыль, зависящую от производительности и экономии средств исполнителем. Если итоговые затраты исполнителя оказываются меньше, чем было оговорено, то ему выплачивают также существенную часть сэкономленных средств согласно формуле распределения. Именно такой расчет приведен в примере выше. Данный тип контракта часто применяют в продолжительных и сложных проектах, где у исполнителя бывает много возможностей для контроля расходов.

Fixed Price (FP) или контракт с фиксированной ценой

Данная категория контрактов является наиболее распространенной и применяется чаще всего в тех случаях, когда заказчик в состоянии описать содержание будущей работы. При этом, возможны различные надбавки за соответствие определенным требованиям (например, за поставку результата к определенному сроку). Поскольку данный тип контракта минимизирует риски заказчика, то его предпочитают при заключении контрактов за бюджетные средства.

«Твердая фиксированная цена» (Firm Fixed Price, FFP). Контракт FFP еще называют контрактом с твердой суммой, поскольку она остается неизменной вне зависимости от фактических затрат исполнителя. Таким образом, исполнитель принимает все риски исполнения работ на себя. Зато исполнитель компенсирует такую, казалось бы, неприятную для него особенность контракта тем, что приобретает максимальный потенциал для получения прибыли. Это наиболее общий тип контракта для тех случаев, когда объем проекта и затраты достаточно точно прогнозируемы.

«Фиксированная цена плюс вознаграждение» (Fixed Price Incentive Fee, FPIF). Контракт FPIF обеспечивает исполнителю фиксированную оплату плюс бонус за оговоренные показатели производительности. Риски здесь делятся между обеими сторонами контракта. Такой тип контракта распространен в чувствительных по сроку выполнения больших проектах, выполняемых за инвестиционные средства. Например, он часто применяется в коммерческом строительстве и в судостроении.

Time and Material (T&M) или контракт «Время и материалы»

Данная категория контрактов является комбинацией выше рассмотренных. Она обычно характерна для проектов, в которых объем работы не ясен, но можно быть уверенным, какие ресурсы для него потребуются и сколько эти ресурсы стоят за единицу. Таким образом, итоговая стоимость проекта не известна, но стороны соглашаются, что она будет зависеть от затраченных ресурсов (время и/или материалы).

Контрактные риски

На следующей диаграмме представлено соотношение рисков заказчика и исполнителя для каждого типа контракта.

Описание работ контракта

Не так уж редко бывает, что детальное содержание работ по контракту максимально проясняется уже в ходе выполнения. В таких случаях, стороны могут заключить генеральный (или рамочный) договор, а затем приступить к составлению документа Описание работ (Statement of Work, SOW) контракта, который будет дополнять и конкретизировать рамочное соглашение. Такой документ приобретает юридическую силу после подписания его сторонами и вводится в договорные отношения дополнительным соглашением к контракту.

Точка принятия полной ответственности (Point of Total Assumption)

Цена, оговоренная контрактом Fixed Price Incentive Fee (FPIF), является ограничивающим фактором для поставщика. В какой-то момент выполнения контракта он может обнаружить, что его затраты достигли такой суммы, за которой он не вправе рассчитывать на получение бонуса от заказчика. Начиная с этого момента (это и есть Точка принятия полной ответственности), исполнитель полностью отвечает за экономический результат своего проекта и должен контролировать все дальнейшие расходы.

Бонусы по контрактам

Бонусы являются «морковкой» для исполнителя контракта, с помощью которой заказчик может мотивировать его на высокую производительность и экономное расходование ресурсов. Как показывает многочисленный опыт, в зависимости от типа бонуса и типа контракта, заказчик может добиться существенного сокращения сроков проекта и снижения его стоимости.

Элементы легальности контракта

Для того, чтобы контракт имел юридическую силу, законодательство большинства стран устанавливает перечень обязательных условий. К типичным наиболее существенным условиям относятся наличие обоюдного согласия сторон, подтвержденное подписями уполномоченных представителей, законность предмета контракта и непротиворечие условий контракта требованиям законодательства.

Чтобы контракт имел законную силу, он должен:

Быть одобренным сторонами

Предусматривать вознаграждение (оплату)

Быть легальным по назначению и содержанию

Подлежать исполнению стороной, имеющей на это право и возможность.

Безальтернативные контракты

Общепризнано, что хорошей практикой является заключение контракта на конкурсной основе, в результате тендера. Известны многочисленные преимущества для заказчика, вытекающие из такой практики. В то же время, существует ряд условий, при которых имеет смысл заключить контракт без проведения тендера. Например:

Читать еще:  Номинальная безрисковая ставка

Когда подрядчик обладает бесспорно уникальной квалификацией, которая отсутствует у всех доступных потенциальных исполнителей

Когда для обеспечения разумности цены по контракту применяются другие механизмы. Например, у Вас есть собственные эксперты, способные рассчитать разумную цену и проконтролировать условия, предлагаемые подрядчиком

Когда Ваш проект испытывает жесткое временное давление, что не оставляет времени для подготовки и проведения тендера.

Имущественные отношения по контракту

Имущественные отношения — это юридический термин, характеризующий взаимные обязательства, вытекающие для заказчика и головного исполнителя из факта заключения контракта. Поскольку между заказчиком и субподрядчиками по проекту нет контрактных отношений, то для заказчика будет неправильно, а иногда даже и опасно устанавливать прямые отношения с субподрядчиком.

Кроме возможной юридической проблемы, связанной с отсутствием каких-либо взаимных обязательств, существуют и другие причины, по которым заказчику стоит остерегаться прямого взаимодействия с субподрядчиками. Поступая таким образом, заказчик может непреднамеренно освободить главного подрядчика от некоторых его обязанностей. Например, если заказчик предложит субподрядчику изменить подход к выполнению какой-либо работы, чтобы достигнуть лучшего результата, и затем у субподрядчика возникнет проблема, главный подрядчик легко может доказать, что причиной проблемы явилось вмешательство заказчика, и устраниться от ответственности.

Обновления на TenStep.com.ua

Рады сообщить Вам о запуске бесплатного теста по экзамену PMP. Бесплатный тест по экзамену PMP
Желаете проверить свою готовность пройти сертификационный экзамен PMP? Бесплатно запишитесь в нашу Академию, а затем ответьте на 20 пробных вопросов в формате экзамена PMP.

Торговля опционами: основные плюсы, риски и варианты стратегий

Одна часть трейдеров интересуется опционной торговлей, но не знает с чего начать. Другая — твердо убеждена, что торговать опционами опасно как новичкам, так и опытным трейдерам.

На самом деле, опасность представляют определенные спекулятивные стратегии, которые используются людьми, либо не осознающими степень риска, либо сознательно повышающими эти риски с расчетом на большую прибыль. И защитить от убытков могут только знания — о сути опционов, их свойствах и особенностях торговли.

Что такое опционы?

Попробуем на бытовом примере понять, что же из себя представляет опцион.

Допустим, мы хотим купить машину, цена которой сейчас составляет $100 000. Цена нас устраивает, и мы хотим ее «зафиксировать», то есть сделать так, чтобы она не изменилась. Мы идем к владельцу машины и подписываем соглашение, согласно которому он будет держать для нас машину в течение трех месяцев. За это время независимо от того, как будет меняться цена на подобные машины на рынке, именно мы будем иметь право купить машину по заранее оговоренной цене. Вот именно такой контракт и называют опционным контрактом, или просто опционом.

Возникает резонный вопрос: какой интерес в этом контракте для владельца машины? Продавец готов пойти на описанные условия в том случае, если он получит определенную компенсацию (премию), как правило, небольшой процент от стоимости сделки. Например, 2%. Таким образом, за право купить машину не дороже, чем за $100 000 в течение ближайших трех месяцев, мы должны сейчас заплатить владельцу $2000.

Какие же есть варианты дальнейшего развития событий?

Вариант первый: стоимость машины растет до $120 000. Мы можем купить ее за $100 000, как было согласовано ранее. Получается, что наша бумажная прибыль по итогам этой сделки составила $18 000. Превратить бумажную прибыль в реальную мы можем, например, продав наш контракт другому покупателю и взыскав с него премию в размере чуть меньше $20 000. Тем самым, он покупает право приобрести машину по цене чуть ниже рыночной и сэкономить, а мы получаем разницу между уплаченной НАМИ премией и уплаченной НАМ премии.

Вариант второй: стоимость машины упала до $90 000. Так как опционный контракт говорит лишь о нашем праве на покупку (или продажу), мы не обязаны ее совершать. Мы просто отказываемся, но при этом теряем уплаченную премию в $2000. Что бы ни случилось, продавец машины получит эту премию. А в случае, если мы отказались от сделки, то срок контракта истечет, и владелец сможет выставить машину на продажу снова.

В нашем примере мы рассматриваем сделку на покупку/продажу машины, хотя объектом сделки может быть что угодно.

Основные плюсы торговли опционами

Существуют три основных преимущества опционной торговли.

Во-первых, опционы можно использовать для получения фиксированного дохода. Когда мы продаем опционы, мы получаем премию. Про страхование рисков при продаже опционов мы поговорим чуть позже.

Во-вторых, опционы могут быть использованы для страхования своих инвестиций. На самом деле, это первоначальная причина создания контрактов такого типа.

В-третьих, опционы относятся к классу производных инструментов, что дает возможность заниматься анализом цен не только и не столько базового актива (акции, машина, продовольствие и т.д.), но и анализом изменений производных от этих активов. В случае с опционами первой производной является волатильность, прогнозирование изменений которой на порядок проще прогнозирования цен базовых активов. Другими словами, нам нет необходимости угадывать, где конкретно и в какой момент времени будет цена выбранного нами актива. Мы сможем извлечь прибыль, когда рынок растет, падает или вообще стоит на месте.

Важным следствием из вышеперечисленных свойств опционов является то, что опционная торговля заметно — а) повышает потенциальное соотношение прибыль/риск; б) снижает требования к качеству прогнозов — в случае, если торговля идет не «голыми опционами», а разрабатываются различные комбинированные стратегии.

Риски опционной торговли

Существует два вида опционов: Put и Call. Опцион Put дает право его покупателю продать базовый актив по оговоренной в контракте цене. Опцион Call дает право его покупателю, наоборот, купить базовый актив по оговоренной цене по истечению определенного времени.

Таким образом, когда мы покупаем опцион Call, мы рассчитываем на то, что рынок пойдет вверх. Когда мы покупаем опцион Put — нам выгодно снижение цены основного актива на рынке. С учетом этого давайте рассмотрим несколько основных стратегий.

Говоря про риски работы с опционами, стоит еще раз вернуться к сути данных контрактов: опционы, в первую очередь, эффективны как инструмент контроля (снижения) рисков в биржевой торговле. Но комбинирование различных инструментов срочного рынка — задача нетривиальная. Для понимания принципов работы с опционными контрактами опишем основные стратегии.

1. Продажа опционов Call с покрытием
В этом случае мы продаем права на базовый актив, которым владеем. Продажу Call’ов с покрытием можно считать идеальной стратегией для тех, кто хочет создать дополнительный доход на акции, которые уже есть в портфеле. Если мы только начинаем изучать опционную торговлю, то такая стратегия будет хорошим и, главное, достаточно безопасным вариантом. Также она используется для продажи акций, которые нам больше не нужны, несмотря на определенный потенциал к росту в ближайшем будущем. Мы продаем акции по текущей цене, но с небольшой отсрочкой и дополнительной комиссией для нас.

Риски: цена акций, которыми мы владеем, может заметно упасть. В таком случае покупатель имеет право отказаться от сделки, и мы остаемся владельцами подешевевших акций, которые мы рассчитывали продать дороже.

2. Покупка Call’ов или Put’ов
Еще один вариант — это покупка опционов. В этом случае мы приобретаем право, при этом можем отказаться от сделки.

Это популярная стратегия среди спекулянтов, которые неплохо прогнозируют среднесрочные движения на рынке выбранного актива. Плюсом стратегии является тот факт, что мы не обязаны угадывать цену на момент истечения срока опциона. Даже при незначительном движении в нужном нам направлении премия нашего опциона растет, и мы можем спокойно продать его на рынке с прибылью.

Наш риск заключается в потере уплаченной премии, если анализ движения цены выбранного актива был сделан неверно.

3. Покупка защитных Put’ов
Кроме спекулятивных целей, мы можем купить опционы Put для защиты уже имеющихся открытых длинных позиций на рынке акций. Например, если мы прогнозируем, что в ближайшие два-три месяца акции в нашем портфеле могут подешеветь, мы можем купить опционы Put как страховку от падения.

Если цена наших акций действительно упадет, то стоимость нашего опциона возрастет, частично компенсируя потери. Если же цена наших акций вырастет, мы просто откажемся от нашего права на продажу акций по оговоренной цене в день истечения срока опциона. При этом мы потеряем лишь премию, которую в этом случае стоит рассматривать как стандартную страховую.

Начните с чтения книг

Если тема опционов интересует вас как один из вариантов работы на срочном рынке, то даем главный совет — начните изучать/торговать. Часто именно первый шаг останавливает людей от опционной торговли в силу сложившихся, часто ложных, стереотипов.

Изучение темы можно начать с книг и посещения учебных семинаров/вебинаров. В любом случае, все вопросы можно адресовать финансовому консультанту вашей брокерской компании. Если вы все же решили начать изучение темы самостоятельно, то рекомендуем вам обратить внимание на книгу Майкла Томсетта «Торговля опционами», а также книгу Кевина Коннолли «Покупка и продажа волатильности».

БКС Экспресс

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Нефть Brent подскочила выше $36 на новостях о переговорах ОПЕК+

Совет директоров МТС определился с финальными дивидендами за 2019 год

Чьи отрасли крепче

Ежедневный обзор рынка акций США

Рынок США. ФРС объявила новые меры поддержки на $2,3 трлн

Канадские нефтяники сдаются и просят помощи

Buyback уходит на годы?

$5 трлн — ожидаемые потери мировой экономики за 2 года

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Читать еще:  Социально экономические риски предприятия

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Договор с контрагентом: управляем рисками

Продолжим обсуждать, как выстроить работу с контрагентом. И подзагрузить свои риски на недобросовестного контрагента.

Деловая репутация, ресурсная база, информационная доступность – проверены, контактная открытость должностных лиц устраивает. Так же, как и их адекватность.

Переходим к заключению договора. На что обратить внимание? Какие » бодрящие» контрагента условия стоит включить?

Основные правила:

1. С каждым контрагентом – свой договор. Не полагайтесь на «рыбу» или – еще легкомысленнее – на чужие бланки. К договору приобщайте калькуляции, спецификации, графики выполнения работ, графики расчетов.

2. Новые условия статьи 54.1 Налогового кодекса указывают на важность исполнения сделки именно тем лицом, которое указано в договоре.

Поэтому в договоре важно указать о возможности (или невозможности) привлечения контрагентом субподрядчиков (соисполнителей) для исполнения договорных обязательств. А также закрепить обязанность контрагента самостоятельно проверить привлекаемых им соисполнителей на добросовестность. Данные об этой проверке (с приложением подтверждающих документов) до начала работ представить заказчику (вам).

Для уверенности, что контрагент правильно понял это условие — установите в договоре его ответственность за нарушение положений о запрете привлечения к исполнению договора третьих лиц и к нарушению порядка такого привлечения.

3. Есть немало странных случаев, когда контрагенты по разным причинам не спешат выдавать (или вообще не отдают) заказчику счет-фактуры. Отдельные споры доходят даже до суда.

Зачем вам зависимость от настроения контрагента? Закрепите договором условие об обязанности исполнителя выдать счет-фактуру . Оформленный надлежащим образом и в установленный срок «в течение 5 календарных дней со дня возникновения оснований для выставления». В случае аванса – отдельно пропишите и обязанность передать счет-фактуру на аванс.

Можно включить в договор условие о неустойке за каждый день просрочки. АС Восточно-Сибирского округа от 1 июня 2016 г. № Ф02-2765/2016 согласился с такой мерой воздействия на необязательного контрагента.

4. Включите в договор условие о заверениях об обстоятельствах. Об этом статья 431.2 ГК РФ.

Это могут быть заверения:

  • о полномочиях подписавшего договор лица,
  • об отсутствии дисквалификации,
  • о наличии допусков, лицензий и разрешений, необходимых для исполнения договора,
  • о регистрации надлежащим образом в ЕГРЮЛ,
  • о надлежащем исполнении обязанностей налогоплательщика по уплате аналогов и сдаче отчетности,
  • об отсутствии обременений на имущество (товар),
  • об отсутствии препятствий для заключения и исполнения сделки, и другие.

Предоставляя заверения, контрагент несет за них ответственность. Предполагается, что заказчик полагается на эти заверения. И в случае нарушения заверений об обстоятельствах обманутая сторона может отказаться от договора, признать его недействительным, взыскать убытки и неустойку.

5. Пропишите в договоре ответственность контрагента возместить убытки, возникшие в результате нарушения им законодательства или обязательств и гарантий по договору. Об этом статья 406.1 ГК РФ «Возмещение потерь, возникших в случае наступления определенных в договоре обязательств».

Об этом статья 406.1 ГК РФ «Возмещение потерь, возникших в случае наступления определенных в договоре обязательств».

В договоре можно указать, что нарушения законодательства признаются на основании решений налоговых органов. Ущерб определяется в размере суммы налогов, пени и штрафов, которые заказчик должен уплатить в бюджет на основании решений и требований налоговых органов. В сумму ущерба по условиям договору можно включить и другие потери – в зависимости от вида сделки – а также убытки в связи с порчей или утратой деловой репутации.

Укажите срок возмещения убытков — например, в течение 30 календарных дней с даты направления контрагенту решения ИФНС, вынесенного в отношении компании заказчика.

Если хотите возместить свои потери за счет контрагента и побыстрее — в договоре укажите основание для возмещения потерь — решение налогового органа. В этом случае можно напрямую, не тратя времени на обжалование решения ИФНС, сразу обратиться в суд за возмещением убытков. И суд такой порядок не оспаривает.

Положительная судебная практика по возмещению ущерба:

1) Постановление Арбитражного суда Северо-Кавказского округа от 05.06.2017 № Ф08-2428/2017 по делу № А53-22858/2016,

2) Постановление Пятнадцатого арбитражного апелляционного суда от 05.09.2018 № 15АП-9727/2018 по делу № А53-4198/2018),

3) Постановление Пятнадцатого арбитражного апелляционного суда от 12.01.2018 № 15АП-20925/2017 по делу № А53-27180/2017).

6. С целью снижения своих рисков можно включить в договор и иные бодрящие условия, призывающие выполнить контрагента свои договорные обязательства, такие как:

  • оплату после исполнения обязательств по договору (постоплату) — не со всеми возможно, конечно — но можно обсудить,
  • санкции – за просрочку исполнения обязательств,
  • неустойку за несвоевременное выставление счетов-фактур,
  • штраф за недостоверность информации в них,
  • и другие меры ответственности.

Порядочного контрагента эти условия повеселят, а ленивого или необязательного поддержат в тонусе.

7. Внесите в договор условие, что санкции — это ваше право, а не обязанность. Вы можете их применить. А можете — по разным причинам – и не взыскивать. Но если это обязанность — должны начислить и включить в налоговую базу. Налоговая это проверяет.

8. Не забудьте указать порядок расторжения договора. Если выбранный контрагент окажется слабым и ненадежным – у вас будет возможность расстаться с ним. Но причины расторжения нужно приписать.

9. Если контрагент работает удаленно, то договор, и документы по нему можно оформлять в электронной форме. Но условие о возможности и порядке электронного документооборота следует закрепить в договоре.

Внесите пункт о том, что «стороны обязуются признать юридическую силу за электронными письмами, документами, направленными по электронной почте (указать e-mail-адреса) и признают их равнозначными документам на электронных носителях. Доступ к электронной почте каждая сторона осуществляет по паролю и обязуется сохранять его конфиденциальность».

В договоре должно быть условие — признавать электронный адрес простой электронной подписью. Или оформить и использовать ЭЦП.

Чтобы подписать договор по электронной почте его нужно составить в обычном бумажном варианте. Подписать собственноручно и отправить с вашего e-mail-адреса на e-mail-адрес контрагента, указанные в договоре. Получить по электронной почте второй экземпляр, подписанный вашим контрагентом.

По счетам-фактурам — порядок особый. Обмен электронными счетами-фактурами идет через операторов ЭДО. Необходимы регистрация , специальный формат, усиленная квалифицированная подпись. Если с нему не готовы – обменивайтесь оригиналами — подлинниками в бумажном виде (по почте).

10. Условия пп. 3-9 можно включить в раздел договора «Особые условия» или «Ответственность сторон».

По действующим договорам новые условия и уточнения можно оформить дополнительным соглашением.

Как договоры, так и допсоглашения должны быть подписаны только представителем контрагента, у которого есть соответствующие полномочия. Иначе все условия о заверениях, гарантиях – просто недействительны.

11. И еще. Если ваша компания по договору исполнитель или продавец – не спешите инициировать внесение в договор налоговых оговорок о заверениях, гарантиях и возмещении убытков (пп.4-5). Сначала оцените свои риски. И возможность переадресовать ответственность своим исполнителям (поставщикам), если проблемы возникнут по их вине.

1). Попробуйте заключить аналогичные договоры или допсоглашения к действующим договорам со своими исполнителями/ поставщиками. Вы сможете предъявить иск в порядке регресса.

2). В договоре лучше внести условие – «основанием для возмещения потерь признавать решение суда – например, решение кассационной инстанции».

Это выгодно по двум причинам: во-первых, из-за судебного спора можно отсрочить возмещение потерь на несколько месяцев и во-вторых, возможно, ваш покупатель/заказчик сможет в судебном порядке оспорить решение ИФНС полностью или частично.

Резюмируем

Продуманные условия договора могут существенно снизить риски компании заказчика (покупателя) от убытков и отсечь неблагонадежных контрагентов.

Если контрагент порядочный — он не будет упорствовать и отказываться их принять. Для него эти условия не влекут никаких осложнений и проблем.

Если контрагент уклоняется от представления документов или отказывается подписывать предложенную редакцию договора – это повод призадуматься о причинах его противодействия и оценить целесообразность выбора для исполнения договора именно этого контрагента.

Заключайте грамотные договоры! И берегите свой бизнес!

а в продолжении ( готовлю к публикации третью часть) поговорим о самом интересном — об обнадеживающих решениях судов про цепочки поставщиков, про истории, когда за контрагента отвечать не придется, а также о том, какими запастись доказательствами и удержать оборону.

Независимый налоговый консультант-практик. Советник налоговой службы Российской Федерации 3 ранга. Уже много лет я помогаю российским бизнесменам осмысленно и осознанно решать налоговые проблемы, преодолевать страхи и ограничения, вызванные общением с налоговыми органами. Охлаждать пыл и останавливать от опасных налоговых кульбитов. Уверенно, спокойно и с достоинством вести свой бизнес в непростых, а порой и опасных, российских условиях.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector