Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рыночный риск характеризуется чувствительностью

Рыночный риск

Рыночный риск – риск возникновения убытков по причине изменения стоимости портфеля, состоящего из активов, имеющих рыночную стоимость и купленных для дальнейшей перепродажи. Для рыночного риска характерна макроэкономическая природа, соответственно, источниками этого риска выступают показатели финансовой системы, например, рыночные индексы.

Виды рыночных рисков

Наиболее известной считается классификация рыночных рисков по сегментам рынка. Согласно этой классификации, выделяются:

  • Процентный риск. Такой риск несут финансовые учреждения при неблагоприятных изменениях процентных ставок. Скажем, рыночная стоимостьоблигации с постоянным купоном падает при повышении ставок доходности, следовательно, компания-эмитент лишается части прибыли.

Определение величины процентного риска производится в отношении таких инструментов:

  1. 2. Долевые бумаги, которые могут быть конвертированы в долговые.
  1. 3. Привилегированные акции с дивидендом фиксированного размера.
  1. 4. Деривативы, базисом которых являются финансовые инструменты (исключение – приобретенные опционы).

Одним из наиболее распространенных методов оценки процентного риска является GAP-анализ (от англ. gap – разрыв), предполагающий вычисление разности между суммами всех коротких и длинных позиций на некотором временном промежутке. Гэп может иметь и процентное выражение – если считается, как отношение суммы активов к совокупной величине обязательств.

Чем выше значение разрыва (не имеет значения, в положительную или отрицательную сторону), тем более финансовому учреждению стоит опасаться изменения процентных ставок. За временной промежуток при GAP-анализе чаще всего берется год. Нормальным значением разрыва на конец года считается значение в диапазоне 0.9-1.1.

  • Фондовый риск – компания несет убытки, потому как стоимость ее ценных бумаг падает. Объектами оценки фондового риска считаются:
  1. 1. Акции и облигации (в том числе конвертируемые привилегированные акции).
  1. 3. Деривативы, в основе которых лежат ценные бумаги предприятия.

Для определения величины фондового риска могут применяться такие методы, как дельта-нормальный и метод Монте-Карло. Каждый из методов имеет свои плюсы и минусы: скажем, дельта-нормальный метод является самым простым, однако, он совершенно непригоден для оценки производных инструментов, метод Монте-Карло, напротив, гарантирует высокую точность, но требует специального (довольно мощного) программного обеспечения, потому как вручную все необходимые расчеты инвестор произвести просто не сможет.

  • Валютный риск – риск неблагоприятного изменения курсов зарубежных валют. Классическим способом измерения валютного риска считается метод среднеквадратичного отклонения, который основывается на сопоставлении текущей цены с историческим значением. Однако этот способ имеет ряд недостатков – например, не дает возможности оценить вероятный ущерб, поэтому в качестве альтернативы все чаще применяется новый метод – Value-at-Risk (VaR). VaR – это статистический подход, дающий возможность определить величину убытка и агрегировать риски в единую величину для всего портфеля.

Рыночный риск: сущность, классификация, формы, методы оценки и управления

Рыночный риск – риск возможных потерь по открытым позициям в результате негативной динамики рыночных факторов. Данный риск характеризуется возможностью отрицательного изменения стоимости активов в результате колебаний процентных ставок, обменных курсов валют, стоимости акций и основных сырьевых товаров. Т.е. рыночный риск обусловлен изменениями на 4-х финансовых рынках. Рынки инструментов с фиксированной доходностью (рынок долговых обязательств), рынок акций, валютный и товарный рынок.

По источнику проявления или сегментам рынка рыночные риски классифицируются на след виды: процентный риск, валютный риск, фондовый риск, товарный риск.

Читать еще:  Риск страхования это

Процентный риск – это вероятностный показатель возможных потерь в результате изменений процентных ставок

Валютный риск — определяется как вероятность отрицательного изменения стоимости активов в связи с изменением курса одной валюты по отношению к другой.

Фондовый риск — вероятностный показатель возможных потерь в результате изменения цен на акции.

Товарный риск обусловлен вероятностью изменения цен на товарных рынках.

РР могут принимать две формы: абсолютную и относительную. Абсолют. риск измеряется в потенциал. потерях, выражающихся в денежной стоимости. Относител. риск измеряется относительно исходного индекса.

Для оценки рыночного риска используются такие элементы мате­матической теории вероятностей, как математическое ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклонение и коэффициент ва­риации в статике и динамике.

Математическое ожидание — это средневзвешенное или сред­нее ожидаемое значение риска, где в качестве весов выступают ве­роятности. Математическое ожидание определяется по формуле

где R — математическое ожидание возникновения события; Rt — возможное значение какого-либо события; Pt вероятность на­ступления этого события.

Дисперсия — средневзвешенное квадратов отклонений случай­ного значения какого-либо события от его математического ожи­дания, т.е. отклонений действительных результатов от ожидаемых, или степень разброса. Дисперсия D определяется по формуле

Среднеквадратическое (или стандартное) отклонение с — это статистическая мера вариации или широты распределения, степе­ни отклонения ожидаемого значения от средневзвешенной вели­чины, т.е. это степень разброса возможных результатов или степень риска. Оно определяется как квадратный корень из дис­персии:

Величина стандартного отклонения характеризует абсолютную колеблемость, т.е. чем больше стандартное отклонение, тем выше уровень риска.

При принятии решения с учетом выбора из двух и более вари­антов с разным уровнем риска необходимо использовать коэффи­циент вариации. Он представляет собой отношение стандартного отклонения к величине математического ожидания и показывает степень отклонения полученных результатов. Коэффициент ва­риации характеризует относительную дисперсию, которая исполь­зуется при сравнении уровней рисков по активам с различными ожидаемыми доходностями.

где CV — коэффициент вариации; а — стандартное отклонение; R — математическое ожидание.

Коэффициент вариации — относительная величина. Чем выше значение коэффициента вариации, тем сильнее колеблемость или выше риск, и, наоборот, чем меньше значение коэффициента, тем ниже риск.

Для характеристики количественного уровня рыночного риска помимо традиционных показателей используются волатильность финансовых индикаторов и чувствительность участников финан­сового рынка к рискам и представляет собой стандартное отклонение от ожидаемой доходности.

При комплексной оценке рыночного риска используются сложные системы. Примером таких систем является «рисковая стоимость» (Value at Risk, VAR). VAR представляет собой величину максимальных убытков вследствие изменения рыночной стоимости актива, которые воз­можны в рамках определенного периода времени с заданной веро­ятностью. Для расчета VAR используются три метода: аналитический, ис­торического и статистического моделирования.

Аналитический метод (или метод вариации — ковариации) оп­ределяет изменение стоимости текущего портфеля путем сумми­рования чувствительности факторов риска по отдельным позици­ям или активам с матрицей ковариации, представляющей относи­тельную неустойчивость и корреляции факторов риска.

Метод исторического моделирования определяет гипотетиче­ские изменения стоимости текущего портфеля на основе данных об изменениях факторов риска в прошлом.

Метод статистического моделирования (или метод Монте- Карло) конструирует распределение текущего портфеля с по­мощью крупной выборки случайных комбинаций сценариев дви­жения цен, вероятность которых, как правило, рассчитывается на основе фактических данных за прошлый период.

Читать еще:  Риски управляемые и неуправляемые

При комплексной оценке рыночных рисков альтернативным дополнением к VAR является метод стрессового тестирования. Он представляет собой комплекс процедур оценки устойчивости портфеля к экстремальным событиям, происшедшим на финансо­вых рынках в прошлом.

Discovered

О финансах и не только…

В чем отличие рыночного риска от специфического риска?

Рыночный риск и специфический риск — это две разные формы риска, влияющие на активы. Глобально, на все инвестиционные активы оказывают влияние два типа риска: систематический риск и несистематический риск. Рыночный риск (или систематический риск) влияет на большое количество классов активов, тогда как специфический риск (или несистематический риск) влияет только на отрасль или конкретную компанию.

Систематический риск — это риск потери инвестиций из-за таких факторов как, например, политический риск и макроэкономический риск, которые влияют на функционирование рынка в целом. Рыночный риск характеризуется волатильностью и может быть измерен с помощью коэффициента бета. Бета является мерой систематического риска инвестиций по отношению к рынку в целом.

Рыночный риск не может быть уменьшен путем диверсификации портфеля. Тем не менее, инвестор может застраховаться от систематического риска. Хеджирование — это компенсационная инвестиция, используемая для снижения уровня риска по конкретному активу. Например, предположим, что инвестор опасается глобальной рецессии, которая повлияет на экономику в течение следующих шести месяцев из-за слабого роста валового внутреннего продукта. В портфеле у инвестора есть акции ряда компаний, и он может смягчить часть рыночного риска, покупая на рынке опционы пут.

Специфический риск, или диверсифицируемый риск, — это риск потери инвестиций из-за угроз внутри компании или отдельной отрасли (например, предпринимательский риск). В отличие от систематического риска инвестор может смягчить несистематический риск только путем диверсификации. Инвестор применяет диверсификацию для управления рисками, инвестируя в различные активы. Он может использовать бета-коэффициент каждой акции для создания диверсифицированного портфеля.

Например, предположим, что у инвестора есть портфель акций нефтяных компаний с бета-коэффициентом 2. Поскольку бета-коэффициент рынка всегда равен 1, портфель теоретически на 100% более волатилен, чем рынок. Следовательно, если на рынке наблюдается движение цен вверх или вниз на 1%, портфель инвестора будет двигаться вверх или вниз на 2%. Существует риск, связанный со всем сектором. Например, из-за увеличения поставок нефти из Ближнего Востока произойдет падение цен на нефть в течение ближайших нескольких месяцев, что также отразится и на стоимости акций нефтяных компаний. Если тенденция продолжится, портфель будет испытывать значительное падение стоимости. Однако инвестор может диверсифицировать этот риск, поскольку он является отраслевым.

Инвестор может использовать диверсификацию и распределить свои вложения по разным секторам, которые имеют отрицательную корреляцию с нефтяным сектором для снижения риска. Например, акции авиакомпаний являются хорошими активами для диверсификации нефтяного сектора. В частности, по мере снижения цен на нефть увеличивается спрос на авиаперевозки, что положительно сказывается на стоимости акций таких компаний. Поскольку акции авиакомпаний имеют отрицательную корреляцию и имеют отрицательные бета-коэффициенты по отношению к акциям нефтяного сектора, инвестор может снизить свои риски, связанные с нефтяным портфелем.

Рыночный риск

Рыночный риск (en:market risk) — это риск снижения стоимости активов вследствие изменения рыночных факторов.

Читать еще:  Классификация социальных рисков

Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, то есть источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы — индексы рынков, кривые процентных ставок и т. д.

Существует четыре стандартных формы рыночных рисков:

  • Фондовый риск (en:equity risk) — риск снижения цены акций
  • Процентный риск (en:interest rate risk) — риск изменения процентных ставок
  • Валютный риск (en:currency risk) — риск изменения курсов валют
  • Товарный риск (en:commodity risk) — риск изменения цен товаров.

Часто фондовый и товарный риск объединяется в одну категорию — ценовой риск.

Для оценки рыночных рисков широко применяется методика оценки рисков VAR.

Для ограничения рыночных рисков используются позиционные лимиты и лимиты на VAR портфеля. Позиционные лимиты позволяют ограничить позицию по определённым инструментам.

  • Найти и оформить в виде сносок ссылки на авторитетные источники, подтверждающие написанное.

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое «Рыночный риск» в других словарях:

Рыночный риск — (market risk) Один из рисков, связанных с ведением рыночных операций. сравни: риск противоположной стороны (counterparty risk). Очевидными рыночными рисками являются покупка на рынке, цены или конъюнктура на котором затем падают, или продажа на… … Финансовый словарь

РЫНОЧНЫЙ РИСК — (market risk) Риск, взятый на себя участником рынка, который занимает либо длинную , либо короткую позицию, и состоящий в том, что цена может измениться. Держатель запасов товаров, ценных бумаг или валюты, не хеджированных путем продажи фьючерсов … Экономический словарь

рыночный риск — Один из рисков, связанных с ведением рыночных операций. Сравни: counterparty risk (риск противоположной стороны). Очевидными рыночными рисками являются покупка на рынке, цены или конъюнктура на котором затем падают, или продажа на рынке с… … Справочник технического переводчика

Рыночный Риск — См. Риск рыночный Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Рыночный риск — (Market risk) Вероятность неблагоприятных для участника рынка изменений конъюнктуры рынка, условий конкуренции; риск того, что цена актива снизится и его владелец понесет убытки при реализации этого актива. Для минимизации рыночных рисков… … Экономико-математический словарь

Рыночный риск — Риск, который не может быть диверсифицирован. См. также Systematic risk (систематический риск) … Инвестиционный словарь

Рыночный риск — (MARKET RISK) Вид ценового риска. Риск того, что стоимость финансового инструмента будет колебаться в результате изменения рыночных цен, независимо от того, вызваны ли эти изменения факторами, специфичными для конкретной ценной бумаги или ее… … Финансы и биржа: словарь терминов

Рыночный риск — (систематический риск) (MARKET RISK (или SYSTEMATIC RISE)) составляющая общего риска ценной бумаги, которая связана с риском рыночного портфеля и поэтому не может быть устранена путем диверсификации … Финансовый глоссарий

РЫНОЧНЫЙ РИСК — в отношении акции: мера непостоянства рыночной цены акций данной компании по отношению к средним колебаниям рыночных цен акций других компаний … Энциклопедический словарь экономики и права

Рыночный риск — (MARKET RISK) вероятность того, что кредитор не получит сумму долга по ссуде полностью, поскольку заемщик не выполняет условий сделки, так что им придется заключать новое соглашение … Современные деньги и банковское дело: глоссарий

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector