Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Капитализация компании это совокупный

Капитализация компании это совокупный

Хочу описать почему я считаю неправильными посты на тему «Компания Х обогнала компанию Y по рыночной капитализации».
Да, рыночная капитализация — это число всех акций компании, умноженное на их рыночную цену.
Говорит ли это что-то о настоящей цене компании?
Кто-то считает, что да: http://smart-lab.ru/blog/343702.php

Но если так. Давайте прикинем. Сколько стоила акция ФСК в 2010 году?
Ну, так, примерно 0.35р «в среднем»

Сколько в 2012? ну, примерно 0.20
Сколько в 2016? ну, 0.15
Утверждается, в посте выше, что акция недооценена. Мб. Я сам купил, жду роста.
Но давайте смотреть фин. показатели?

Что же такое настоящая стоимость компании? Не абстрактная, акционерная, а самая взаправдашняя, как компания её оценивает?
А оценивает её компания в своих отчётах. В графе «Equity attributable to shareholders». При условии что доп. выпусков бумаг никаких не было и число акций не изменялось, мы можем сравнить эту графу для 2010, 2012 и 2016 годов. И вроде как должны получить пропорциональные данные рыночной капитализации, так ведь? Ну, если конечно рыночная капитализация хоть чего-то значит.
Так вот показатели Equity attributable to shareholders:
2010 — 873,160 млрд руб.
2012 — 907,063 млрд руб.
2016 — 647.5 млрд руб.
пару слов о том что такое Equity attributable to shareholders (Капитал акционеров) — это ничто иное как стоимость всех активов компании (всё что она имеет), минус её обязательства (долги). Т.е. если мгновенно продать всё и расплатиться с долгами — то владельцам акций столько и достанется.
Поэтому я считаю что Капитал акционеров гораздо важнее чем Рыночная капитализация.
Теперь давайте сравним
поделим для этого все показатели Капитала акционеров на 25, чтобы привести к цене 2010 года
получим
2010: 873 / 25 = 34.92 (при 0.35 за акцию)
2012: 907 / 25 = 36.28 (при 0.20 за акцию)
2016: 647 / 25 = 25.88 (при 0.15 за акцию)

Как понять эти расчёты? Получается, что в 2010 скорее всего акция была «малость» переоценена рынком, поэтому в 2012 году, несмотря на рост (. ) Капитала акционеров, её рыночная капитализация упала в 1.5 раза (. ).
Из чего можно прикинуть очень на глазок, что где-то 0.25 — справедливая цена при капитале в 900 млрд.
а с учётом что сейчас капитал на 30% меньше, то сейчас справедливая цена… та-да-дам: 0.25 * 66% = 0.165
т.е. реальная рыночная недооценка компании сейчас всего каких-то вялых 6%, что в принципе, учитывая оценку на глазок, вообще в пределах погрешности и около 0.

Так что не надо мне пожалуйста говорить, что я плохо знаю про рыночную капитализацию. Я от этого нервничаю 🙁

Расчет капитализации компании: определение, метод и оценка

  • 10 Августа, 2019
  • Производство
  • Александра Карташова

Процесс оценки стоимости компании является важным этапом при анализе состояния фирмы, а также при принятии инвестиционных решений. Для того чтобы правильно оценить соотношение активов и пассивов, а также дальнейшие перспективы предприятия, нужно проводить расчет капитализации компании. Далее будут рассмотрены определения этого термина, методы подсчета капитализации компании, а также приемы ее оценки для практического использования.

Определение капитала

В сфере финансов капитал — это сумма денег, необходимая инвестору для размещения в инвестиции или проект.

В экономике это не так. Вместо этого экономисты определяют капитал как оборудование, необходимое для организации производственного процесса. Это один из двух факторов производства (другой – труд).

Таким образом, если определенная компания производит автомобили, капитал компании будет состоять из оборудования, необходимого для производства этих автомобилей, а также зданий, необходимых для размещения оборудования и готовой продукции, складов, транспортных средств, таких как погрузчики и грузовики, и любого другого инвентаря или установок, непосредственно применяемых в производственном процессе.

Кроме того, офисы компании, компьютеры, столы, стулья, телефоны, интеллектуальная собственность и даже ручки и карандаши являются частью капитала компании. Единственное, что не является частью капитала — это земля и труд.

Определимся с понятием капитализации

Капитализация, также известная как рыночная капитализация, — это процесс оценки компании. Проще говоря, рыночная капитализация бизнеса равна количеству акций, находящихся в обращении, или количеству акций, приобретенных или доступных для покупки, умноженному на рыночную цену этих акций.

Расчет капитализации компании по балансу предполагает оценку стоимости компании через разницу активов и обязательств (активы минус обязательства) или сумму денег, которой компания владеет. Капитал — это только один элемент активов. Другие элементы включают размер счетов компании, ее краткосрочные и долгосрочные инвестиции и все, что она может конвертировать в наличные деньги.

Таким образом, если бы у компании было в общей сложности 100 000 акций в обращении и эти акции стоили по 5 рублей каждая, то расчет капитализации компании показал бы общую сумму в 500 000 рублей.

Таким образом, рыночная капитализация состоит как из финансового, так и из экономического смысла слова «капитал», за вычетом всего, что бизнес может задолжать, например, затрат на рабочую силу.

Методы подсчета различных видов капитализации

Капитализация может иметь несколько значений в деловом формате. От этого зависит способ того, как можно посчитать капитализацию компании в конечном счете.

С одной стороны, капитализация отражает теоретическую стоимость компании. Однако на практике она не равна ее рыночной стоимости. Это связано с реакцией рынка на дополнительные факторы, такие как стоимость существенной непубличной информации, изменения в управлении, операционные эффекты и другие нематериальные факторы, которые не могут быть отражены в цене акций или финансовой отчетности.

Рыночная капитализация

Во-первых, это понятие, связанное с рынком, которое относится к стоимости акций компании, находящихся в обращении. В этом случае подразумевается рыночная капитализация компании. Формула расчета этой величины выглядит следующим образом:

  • Рыночная капитализация = текущая цена акций компании x количество акций в обращении на рынке.

Важно отметить, что рыночная капитализация — это не то же самое, что стоимость собственного капитала, и она не равна долгу компании плюс собственный капитал ее акционеров (хотя это тоже иногда называют просто капитализацией компании).

Читать еще:  Определение акционерного капитала

Например, расчет капитализации компании производится путем вычислений, приведенных далее.

Предположим, что у компании XYZ есть 10 миллионов акций в обращении, а текущая цена акции составляет 9 рублей. Основываясь на этой информации и приведенной выше формуле, мы можем рассчитать, что рыночная капитализация компании XYZ составляет 10 миллионов x 9 рублей = 90 миллионов рублей.

Балансовая капитализация

Второе значение этого термина относится к акту учета стоимости как актива, а не расхода.

В бухгалтерском смысле капитализация широко используется в компаниях, которые хотят сохранить чистую прибыль внутри фирмы, но при этом заплатить как можно меньше налога на прибыль (бизнес-расходы облагаются налогом; капитализированные активы — нет).

В бухгалтерском учете капитализация происходит, когда мы записываем стоимость как актив, а не расход. Если мы не рассчитываем полностью списать затраты в текущем периоде, мы можем использовать этот подход.

Основой для расчета капитализации компании является также факт осуществления затрат и изменение качественных характеристик имущества.

Например, компания XYZ создает новую дренажную систему, чтобы предотвратить сток дождевой воды от затопления. Поскольку затраты, связанные с изменением, представляют собой дополнительные имущественные вложения, компания XYZ может капитализировать эти затраты. Таким образом, вместо того чтобы записывать затраты в качестве расходов на балансе, что снизило бы чистую прибыль компании, компания XYZ записывает затраты в качестве актива на балансе. Эти активы затем обесцениваются, что оказывает гораздо меньшее влияние на чистую прибыль.

Классификация компаний по стоимости капитализации

Рыночные аналитики используют расчеты капитализации компании по рынку как средство категоризации различных предприятий. Универсального правила классификации не существует, но, как правило, практикуются следующие типы градации:

  • В международной практике компании с рыночной капитализацией менее 1 млрд долларов США обычно считаются компаниями с «малой капитализацией».
  • Компании с «большой капитализацией» обычно имеют рыночную капитализацию не менее 8 млрд долларов США.
  • Следующая категория – компания с крупной капитализацией (от 10 до 200 млрд долларов США).
  • Выделяют также компании с мега-капитализацией, когда компания имеет рыночную капитализацию 200 млрд долларов США или более. Очень немногие компании, входят в эту группу. Тем не менее, такие гиганты как Exxon Mobil или Apple, отвечают этим критериям.

Компании с мега- и крупной капитализацией квалифицируются как «голубые фишки», то есть стабильные компании, с хорошей ликвидностью на рынке и большим капиталом для осуществления активной торговли на рынке в течение дня.

  • Помимо крупных компаний можно выделить фирмы с нано-капитализацией, обычно до 50 миллионов долларов США.
  • Уровень микрокапитализации – до 300 миллионов долларов США или меньше.

Завышение капитализации

Рыночная капитализация отражает восприятие компании инвесторами. Однако истинная стоимость может отличаться от рыночного расчета капитализации компании. В разное время на протяжении всей истории рыночные крахи случались в результате чрезмерной спекуляции инвесторов.

Спекуляция — это покупка определенных инвестиций, которая приводит к увеличению стоимости всего бизнеса. Это, в свою очередь, заставляет других инвесторов спекулировать, поскольку они тоже хотят нажиться на росте рыночной стоимости. Такое поведение часто приводит к кризису, когда становится понятно, что рыночная капитализация компании не отражает истинной стоимости бизнеса.

Помните, что способность компании получать прибыль оценивается на основе капитала, находящегося в ее собственности. Увеличение капитала приводит к расширению бизнеса. Увеличение капитала приводит к увеличению совокупных активов. Метод расчета капитализации компании, основанный на оценке активов, составляющих собственный капитал предприятия, является истинным методом оценки, используемым финансовыми бухгалтерами, а не финансовыми спекулянтами и инвесторами.

Пример расчета капитализации (на примере грузовика и кофе)

Допустим, что у нас есть кофе, который пьют сотрудники в офисе. Мы предполагаем, что весь кофе будет использован в отчетном периоде. К капитализации компании эти расходы мы не сможем отнести.

При этом мы смело записываем новый грузовик в качестве основных средств. Мы начисляем амортизацию на грузовик в течение длительного периода.

Другими словами, мы знаем, что будем потреблять кофе в комнате персонала полностью гораздо быстрее, чем грузовик.

Капитализация происходит, когда компания покупает грузовики, но не тогда, когда она покупает мешки кофе. В текущем отчетном периоде мы не ожидаем полного потребления грузовых автомобилей. Тем не менее мы будем потреблять весь кофе. Мы сразу же записываем грузовики в актив. Тем не менее записываем кофе как расходы.

Заключение о роли оценки капитализации компании на рынке

Капитализация — это показатель общей стоимости компании. Это не единственная мера, но та, которую финансовые инвесторы используют для оценки и оценки компании. Капитализация не является мерой того, сколько капитала принадлежит компании. Напротив, финансовые бухгалтеры используют размер капитала, находящегося в собственности предприятия, для своих собственных методов оценки компании. Проблемы с неправильной оценкой капитализации, как правило, возникают в случае использования только одного метода расчета.

Что такое рыночная капитализация

Рыночная капитализация – это один из показателей стоимости компании.

Она позволяет приблизительно узнать, сколько стоит данная компания на фондовом рынке. Традиционно рыночную капитализацию также называют стоимостью капитала на фондовом рынке, и это элементарный математический расчет. Однако она является лишь одним из ориентиров в оценке стоимости предприятия. Давайте рассмотрим, из каких компонентов складывается данная характеристика, как она рассчитывается и какие имеет отличия от других способов оценивания, которые можно применять при отборе конкретных акций для инвестирования.

Расчет рыночной капитализации

Для вычисления капитализации необходимо знать точное число выпущенных ею акции за всё время, начиная от выхода на фондовый рынок и до текущего момента. Сейчас такая информация быстро находится в профильных изданиях вроде Reuters, а также в отчётной финансовой документации, которую публикует непосредственно сама компания. Эта цифра умножается на цену, по которой продаётся одна акция.

Допустим, вы хотите посчитать, в какую сумму сейчас фондовый рынок оценивает корпорацию Apple. По состоянию на 23 марта 2018 года компания выпустила 5,074,010,000 акций по цене в $168,39 каждая. Умножаем цифры и видим — рыночная капитализация корпорации Apple равна $854,412,543,900.

Читать еще:  Основные положения концепции человеческого капитала

Как капитализация используется в инвестициях?

Рыночная капитализация выступает удобным инструментом для инвесторов, позволяя понять масштаб организации. Компании, у которых показатель капитализации превышает цифру в $10 миллиардов, как правило, являются доминирующими промышленными игроками с последовательным доходом. Они сильно контрастируют с малыми компаниями, которые фондовый рынок оценивает в пределах от $300 миллионов до $2 миллиардов, а также с молодыми агрессивными стартапами, вложения в которые предлагают более широкую амплитуду в соотношении риск-вознаграждение. Акции среднего риска предлагаются фирмами, располагающимися между этими категориями.

Рыночная капитализация в сравнении с прочими ориентирами для оценки

Капитализация – это плавающая краткосрочная цифра, которая показывает только то, как рынок оценивает компанию в текущий момент времени. При её вычислении не учитываются внутренние финансовые показатели конкретного предприятия. Некоторые инвесторы считают настоящей стоимостью корпоративную ценность компании. Она включает в себя такие характеристики, как долг, денежные средства и активы, влияющие на цену, которую можно было бы заявить при продаже компании другому владельцу.

Ещё один способ оценки стоимости предприятия – это балансовая ценность. Это та сумма, на которую могут рассчитывать акционеры в случае полной продажи компании и погашения всех долгов (вычет долговых обязательств из всех активов компании). Балансовая ценность обычно ниже рыночной, поскольку последняя – это, по сути, прогноз стоимости на перспективу, который учитывает будущий поток прибыли.

Как можно искусственно регулировать рыночную оценку компании?

Рыночная капитализация поднимается и опускается на основании факторов, которые в действительности могут не иметь к внутренним процессам компании никакого отношения. Такие, как спрос или предложение. Например, если инвесторы вкладывают деньги в индексные паевые фонды, данные фонды требуют покупать акции в соответствующем индексе. Это ведёт к увеличению стоимости акций. В противном случае общие панические настроения на фондовом рынке могут привести к снижению цен на акции предприятия, хотя внутренняя стоимость «дешевеющей» компании показывает другую динамику.

Рыночная капитализация vs стоимость компании

Интеллектуальная собственность стоит чего-то только пока в цене акции компании. Может быть Фейсбук — очень прибыльная компания, и человек, купивший акции Фейсбука, планирует заработать деньги дивидендами?

Дивиденды Фейсбук не платит, предпочитая вкладывать их в развитие компании. Зарабатывать инвесторы могут только на продаже подорожавших акций.

Фейсбук была создана в 2004-м году, на бирже котируется с 2012-го года. В 2014-м году чистая прибыль компании превысила процент инфляции. После этого прибыль круто растёт вверх, график выглядит замечательно:

Логично (на первый взгляд), что растёт и капитализация компании, хоть и более полого:


Однако если мы наложим графики друг на друга в одном масштабе, то картина станет менее позитивной:


По сравнению с капитализацией прибыль настолько мала, что на графике её почти не видно. При капитализации в 368 млрд $ Фейсбук в 2016-м показал рекордную чистую прибыль в 7,5 млрд $, то есть 2% от капитализации.

Стоимость акций обеспечена только убеждённостью в бесконечном росте капитализации Фейсбука. Или не в бесконечном, а только до того момента, как каждый конкретный инвестор продаёт свои акции. Получается, зарабатывает каждый инвестор не на том, что создаёт Фейсбук, а на лохах, которые не успеют продать свои акции до обрушения.

Что-то эта чудесная схема напоминает. Лично мне — МММ и американский госдолг. Есть небольшие различия:
1) МММ почти никакой реальной деятельности не вела
2) США (если эту страну рассматривать как коммерческую структуру, а гособлигации США как акции или облигации компании) много лет убыточна, и никаких шансов на выход на нулевые убытки (не говоря уж о прибыльности) не наблюдается. Стандартное самоуспокоительное всех американофилов «а Штаты напечатают ещё долларов и все долги раздадут» никаким образом не спасёт инвесторов — покупательная способность доллара рухнет в результате инфляции.

Upd: в связи с частым обсуждением биткоина часто слышу мнение, что раз капитализация BTC 200 млрд долларов, то значит вот столько денег в него вложили инвесторы. Нифига.

Рассмотрим пример «честного» ICO: некий школьник намайнил 100 криптомонет «спинкоин», и продал своим одноклассникам. Первую монету за 1 рубль, вторую за 2 и так далее, сотую монету за 100 рублей. Капитализация спинкоина 10000 рублей. Однако сумма инвестиций, вложенных в спинкоин, равна сумме арифметической прогрессии, то есть 5050 рублей (я надеюсь, я верно посчитал — не помню уже школьный курс).

Рассмотрим теперь пример нечестного ICO: тот же школьник намайнил то же количество монет, но вступил в сговор с вторым школьником. И они стали торговать спинкоинами между собой, вложив в дело по 50 рублей, выданных им мамами на жвачку. Первую монету продали за 1 рубль, вторую обратно за 2 рубля и так далее. На 90-й монете, доведя курс до 90рублей за спинкоин, они перестали торговать друг с другом, и продали остальные монеты одноклассникам по 91. 100 рублей. Итого инвесторы вложили в спинкоин всего лишь 955 рублей, а капитализация спинкоина у нас по-прежнему 10000 рублей.

Что такое рыночная капитализация компании

Рыночная капитализация компании (market capitalization) – это метрика, используемая для оценки стоимости всех выпущенных обыкновенных акций для определения относительного размера бизнеса. Она отличается от стоимости компании (enterprise value) и не учитывает выпущенные облигации, долги и другие ценные бумаги фирмы.

Рыночная капитализация – это очень важный показатель, ежедневно используемый на фондовых биржах. Хотя вы можете слышать это выражение каждый день в различных экономических новостях, мало кто из инвесторов понимает, как рассчитывается эта величина. Но, на самом деле, ничего сложного здесь нет.

Содержание

Рыночная капитализация — формула и определение

Если просто, то это количество денег, которое бы вам понадобилось для выкупа всех обыкновенных акций компании по текущей рыночной цене. Например, копания Coca-Cola выпустила на момент написания статьи 4.358.700.821 акций, а цена составляет $39,47. Если мы хотели бы купить все акции Coca-Cola, то нам понадобилось бы 172 миллиарда долларов (4.358.700.821 * 39,47). Именно эта цифра и называется рыночной капитализацией компании.

Читать еще:  Основной капитал страны

Почему рыночная капитализация такая важная концепция? Она позволяет инвесторам понять относительный размер компании в сравнении с другими фирмами. Например, акции компании AutoZone (крупный поставщик автомобильных запчастей) стоят 671 доллар за штуку, что значительно больше стоимости акций Coca-Cola ($39), однако рыночная капитализация компании составляет 20 миллиардов долларов, что составляет всего 11% от аналогичного показателя производителя газировки (172 млрд.).

В одной из прошлых статей мы уже говорили о том, что текущая цена на акции не отражает реальной ценности бумаг и, как видите, также ничего не говорит о размерах компании.

То есть, акции за $300 долларов могут быть на самом деле дешевле акций за $10.

Недостатки рыночной капитализации

При использовании этого показателя при выборе компаний для инвестиций стоит учитывать некоторые минусы этой метрики. Рыночная капитализация не учитывает долги компании. Другими словами, в дополнение к $172 млрд. капитализации компания Coca-Cola может иметь долгов на несколько десятков миллиардов долларов. То есть, чтобы понять истинную ценность компании, нужно сложить рыночную капитализацию и все долги. Полученное значение обычно и означает стоимость компании (Enterprise Value).

На самом деле, есть еще несколько факторов, которые учитываются при расчете стоимости компании, но о них поговорим в другой раз.

Использование рыночной капитализации для формирования портфеля

Многие профессиональные инвесторы разделяют свой портфель на основе показателей рыночной капитализации. Этот подход, как многие считают, позволяет учитывать то, что небольшие компании исторически быстрее растут и развиваются, чем большие фирмы и корпорации. Однако крупные компании более стабильны и платят больше дивидендов.

Подумайте о том, что все компании, независимо от своих размеров, функционируют в одних и тех же экономических условиях. Поэтому небольшие фирмы сложнее переживают различные финансовые кризисы в стране или мире, а если общее ослабление экономики затягивается, то некоторые фирмы могут и вовсе не выжить.

С другой стороны, если экономика страны успешно растет, то небольшие компании развиваются значительно быстрее крупных корпораций. Они быстрее внедряют новые технологии, быстрее адаптируются к меняющемуся рынку. Это их основные преимущества.

Размер в инвестировании имеет значение. Некоторые инвесторы фокусируются на каком-то одном сегменте, а другие предпочитают распределять свои деньге между компаниями с различной рыночной капитализацией.

Размер компании это только один из множества показателей, которые нужно учитывать при составлении своего портфеля, но он важен, поскольку большие и маленькие компании по-разному реагируют на рыночные изменения.

Теперь самое время немного классифицировать размеры, чтобы проще было в них ориентироваться.

Определяем размер

Инвесторы обычно оперируют несколькими категориями, однако эти разделения условны, и вы можете определить для себя свои собственные:

  • Микро капитализация (Micro Cap) – $300 миллионов и меньше.
  • Маленькая капитализация (Small Cap) – $1 миллиард и меньше.
  • Средняя капитализация (Mid Cap) – $2 — $10 миллиарда.
  • Большая капитализация (Large Cap) – Больше $10 миллиардов.
  • Мега капитализация (Mega Cap) – Больше $200 миллиардов.

Как уже было сказано выше, это все очень условно и вы можете встретить другие значения. Некоторые инвесторы, например, делят компании только на три категории, вместо пяти.

Есть мнение, что использование такой сегментации наиболее удобно, поскольку инвестирование в микро и мега-компании значительно отличается от остальных.

Представителем мега-компаний является Apple (728 млрд.), а к категории микро можно отнести, например, BroadVision (28 млн.).

Готовьтесь к волатильности

Если вы инвестируете в микро и маленькие компании, то будьте готовы к тому, что цены на их акции могут менять очень быстро. $300 миллионов и $1 миллиард – внушительные цифры, но это мелкие мошки на слоне в мире фондовых рынков.

В то же время компании вроде Apple тоже стали мега-корпорациями не в один день и сначала были маленькими компаниями, которые могли исчезнуть с лица земли так и оставшись незамеченными остальным миром. Инвестиции в маленькие компании – это высокий риск, но и возможность внушительно разбогатеть в случае успеха.

Вывод

Выживаемость компании не гарантируется ее размером, однако в море всегда дольше всех удается оставаться на плаву именно большим кораблям. С другой стороны маленькая компания – это рискованно, но именно такая может однажды сделать вас богачом.

Похожие записи

Просто и подробно о биржевых акциях для начинающих инвесторов. Наглядные примеры, инфографика и видео. Отличие…

Что выбрать для инвестиций. В чем отличие акции от облигации. Как формируется стоимость этих ценных…

Почему нет смысла пытаться стать миллиардером, вкладывая деньги в акции? Значит ли это, что заниматься…

Что такое рыночная капитализация компании : 2 комментария

В статье не хватает пояснения на то, что рыночная капитализация компании ни как не влияет на бизнес самой компании, так как отражает всего лишь спекулятивный интерес инвесторов к ее акционерному капиталу существующему в отрыве от бизнеса самой компании и не более.

Не совсем понятно, что вы хотели сказать. В статье не обсуждается влияние рыночной капитализации на бизнес процессы.
Однако, вы заблуждаетесь, когда говорите, что никакого влияния нет. Топ менеджеры компании, как правило, являются держателями крупных пакетов акций и потому прямо заинтересованы в росте цен на свои бумаги, чего в свою очередь можно добиться только успешно развивая бизнес (на длинной дистанции).
Рост рыночной капитализации компании в долгосрочной перспективе практически всегда коррелирует с успешным развитием бизнеса, ростом доходов, а не существует «в отрыве».
PS. В статье так же сказано, что действительная стоимость компании отличается от рыночной капитализации, если вы это имели в виду.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector