Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Проблемы оценки эффективности капитальных вложений

Оценка эффективности капитальных вложений»

Капитальные вложения — это затраты на создание новых, реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение действующих основных фондов. С помощью капитальных вложений осуществляется как простое, так и расширенное воспроизводство основных средств.[9]

СМР — сметная стоимость строительно-монтажных работ; Об — затраты на оборудование;

ПрИ — затраты на проектно-изыскательские работы;

Капитальные вложения делятся по формам воспроизводства, по назначению и по технологическим направлениям.

По формам воспроизводства капитальные вложения включают следующие направления:
— Новое строительство;
— Расширение предприятий;
— Техническое перевооружение;
— Реконструкция действующих предприятий.

Новое строительство — строительство объекта, который после ввода в эксплуатацию, будет иметь статус юридического лица.

Расширение предприятия — строительство объектов на новых площадях в дополнение к действующим (статус юридического лица не присваивается).
Техническое перевооружение — комплекс работ по изменению и модернизации оборудования, при которых не предусматривается никаких строительно-монтажных работ.

Реконструкция — проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без прекращения производства с частичной заменой оборудования.
Реконструкция и техническое переоборудование действующих предприятий позволяют улучшить их технико-экономические показатели, экологию, конкурентоспособность продукции, причем с меньшими затратами и при сокращении сроков строительства по сравнению со строительством новых предприятий.

Приведенная классификация имеет важное практическое значение. Дело в том, что начало любого строительства возможно осуществлять при наличии согласованной в установленном законом порядке проектно-сметной документации и содержания на ее основании государственного разрешения на строительство.
По назначению капитальные вложения делятся на производственные и непроизводственные.

Производственные капитальные вложения — это затраты на объекты, которые после завершения строительства будут функционировать в сфере материального производства. К ним относятся затраты, вложенные в строительство производственных зданий и сооружений, реконструкцию, техническое перевооружение и модернизацию действующих предприятий, на приобретение машин, оборудования, транспортных средств и т.п.
Непроизводственные капитальные вложения — это затраты на создание объектов жилищного и коммунального хозяйства, учреждений образования, культуры, медицины и т.д..

По технологическим направлениям различают такие виды капитальных вложений: строительно — монтажные работы, приобретение оборудования и инвентаря, монтаж оборудования, проектно — исследовательские работы и другие.
Соотношение указанных расходов определяет технологическую структуру капитальных вложений. Наиболее оптимальным является увеличение удельного веса вложений, направляемых на приобретение машин, оборудования, оснащения, то есть на создание активной части основных средств.

Все источники финансирования капитальных вложений делятся на две группы: собственные (внутренние) и внешние.
К собственным источникам относятся: собственные финансовые средства, формирующиеся в результате начисления амортизации на действующие основные средства; отчисления от прибыли, от продажи собственного имущества, от сдачи собственного имущества в аренду, использование внутренних ресурсов в строительстве, средства от эмиссии и реализации ценных бумаг и т.д. .

К внешним источникам относятся: бюджетные ассигнования, долгосрочные кредиты коммерческих банков, средства иностранных инвесторов, средства внебюджетных фондов и другие.
В условиях рыночной экономики важное значение имеет выбор оптимального соотношения источников финансирования капитальных вложений, так как нарушение его может привести к ухудшению финансового состояния предприятия. Поэтому необходимо для определения оптимальной структуры источников финансирования капитальных вложений являются: во-первых, определить реальные объемы собственных источников финансирования, во-вторых, необходимость и возможность привлечения внешних источников, так как их использование, в частности, долгосрочных ссуд банка, приведет к удорожанию стоимости капитальных вложений.

Капитальные вложения — это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство. В статистическом учете и экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями. По экономическому содержанию капитальные вложения представляют часть общественного продукта (главным

образом фонда накопления), направляемую на воспроизводство основных фондов.

По форме же капитальные вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное строительство, приобретение оборудования и других средств труда, входящих в состав основных фондов. Капитальные вложения осуществляют государство, юридические и физические лица. Капитальные вложения определяют развитие материально-технической базы государства; они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других видов деятельности, ускорения темпов научно-технического прогресса. Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы хозяйствующих субъектов, служат фактором усиления их независимости в условиях рынка, а государства — укрепления обороноспособности. Вложения в жилищное и социально-культурное строительство (строительство жилых домов, школ, вузов, больниц, детских учреждений и т. д.) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Иными словами, капитальные вложения представляют собой совокупность общественно необходимых затрат, связанных с созданием и обновлением основных фондов, предназначенных для развития отраслей народного хозяйства и удовлетворения социальных потребностей населения. Капитальные вложения являются более широким понятием, чем капитальное строительство. Часть капитальных вложений осуществляется, минуя стадию строительства, например, затраты на приобретение транспортных средств, сельскохозяйственной техники, технологического оборудования.

Читать еще:  Управление интеллектуальным капиталом

Капитальные вложения классифицируют по ряду признаков.

По признаку целевого (отраслевого) назначения будущих объектов выделяют:

• строительство объектов производственного назначения;

• строительство объектов сельскохозяйственного назначения;

• строительство объектов транспорта и связи;

• строительство объектов социальной сферы (учреждений здравоохранения, образования, культуры, торговли и др.).

По формам воспроизводства основных фондов капитальные вложения разделяют:

а) на новое строительство;

б) на расширение действующих предприятий;

в) на техническое перевооружение и реконструкцию.

По источникам финансирования различают следующие капитальные вложения:

По технологическому признаку капитальные вложения подразделяют:

а) на строительные и монтажные работы;

б) на приобретение машин и оборудования;

в) на прочие капитальные работы и затраты.

В зависимости от указанных признаков классификации структура капитальных вложений подразделяется на отраслевую, воспроизводственную и технологическую.

Роль капитальных вложений проявляется в следующем:

1. Капитальные вложения являются главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий, технического перевооружения предприятий.

2. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование пропорций и темпов развития основных фондов отдельных производств и отраслей хозяйства.

3. При помощи капитальных вложений решаются проблемы социального характера (строительство жилья, учреждений образования, здравоохранения, культуры).

4. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование развития всех экономических районов страны.

5. Капитальные вложения покрывают расходы на проектные и проектно-изыскательские работы.

Экономическая эффективность капитальных вложений. [10]

Эффект — результат осуществления капитальных вложений в материальном и денежном выражении (прирост объемов продукции).

Эффективность – относительный показатель определяется отношением полученного эффекта к затратам, вызвавший данный эффект.

По капитальным вложениям различаются два вида эффективности:

Абсолютная эффективность капитальных вложений:

а) (прирост национального дохода / капитальные вложения, вызвавшие этот прирост)

б) (прирост прибыли / капитальные вложения, вызвавшие этот прирост) – эффективность на уровне отрасли;

в) (прирост прибыли / на капитальные вложения, вызвавшие этот прирост) – эффект промышленных предприятий

– по вновь созданному предприятию.

Чтобы определить целесообразность капитальных вложений необходимо сравнить полученную эффективность с нормативным показателем . Нормативные коэффициенты отличаются по отраслям. Э

Абсолютная эффективность – показывает, сколько рублей получено с рубля вложенных средств за год.

Срок окупаемости капитальных вложений:

;

;

;

;

, где – нормативный коэффициент отличается по отраслям.

Методика выбора критериев оценки эффективности капитальных вложений Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Таушева Е.С., Смородинова Н.И.

Дается краткий обзор наиболее распространенных методов оценки эффективности капитальных вложений. Поднимается вопрос о сложности и неоднозначности выбора критериев оценки эффективности инвестиций в социальную сферу. Предлагается вариант решения этой проблемы.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Таушева Е.С., Смородинова Н.И.

Текст научной работы на тему «Методика выбора критериев оценки эффективности капитальных вложений»

Секция «Финансы и кредит»

мы понимается создание конкурентоспособной авиационной техники для поставок на внутренний и внешний рынки, множественность включенных в нее проектов и оптимизм в отношении роста рынка сбыта отечественной авиатехники. В новую программу вошли 25 проектов создания и модернизации авиационной техники (16 самолетостроительных и 9 вертоле-тостроительных), 27 проектов двигателестроения и около 20 проектов создания бортового радиоэлектронного оборудования, обширный перечень мероприятий по техническому перевооружению и развитию производства, по перспективным НИОКР. В период до 2015 года планируется обеспечить продажи отечественной гражданской авиационной техники в России и на экспорт на сумму около 1 трлн рублей. Для этого, согласно Программе, российские авиакомпании должны были приобрести 1400 самолетов и 1150 вертолетов, а общий объем производства с учетом государственных нужд и поставок на экспорт составить 2800 самолетов и 2200 вертолетов [3].

Анализируя основные показатели «Стратегии развития авиационного комплекса», объем продаж гражданской авиатехники только за период с 2012 по 2015 год должен увеличиться на 225 млн долл., объем продаж военной авиатехники — на 1100 млн долл.

На данный момент в Стратегии выделяется 2 основных пути развития отрасли. В первом случае финансовые ресурсы для реализации Стратегии планируется привлекать не только из государственного бюджета, но и с помощью внебюджетных источников — собственных средств предприятий и их иностранных партнеров, коммерческих кредитов, стратегических и портфельных инвестиций. Однако следует понимать, что частные инвестиции в российскую авиационную промышленность в ее нынешнем состоянии еще длительное время будут оставаться высокорискованными и низкорентабельными, с длительным сроком окупаемости (не менее 7-12 лет), что обусловлено не только состоянием отрасли, но и объективно продолжительным циклом создания новой, конкурентоспособной авиатехники.

Во втором случае затраты на поднятие авиационного комплекса следует практически полностью пере-

ложить на плечи государства. На частный сектор возлагается ответственность за определение продуктового ряда коммерческой продукции, за успех коммерческих проектов на внутреннем и мировом рынках, за привлечение в отрасль внебюджетных инвестиций, в том числе на основе разделения рисков с зарубежными партнерами. Однако развитие отрасли по второму направлению затрудняется несовершенством российского законодательства, ограничивающего привлечение негосударственных инвестиций и международную интеграцию [4].

Читать еще:  Объем объекта капитального строительства

Невозможно не отметить оптимизм и амбициозность заявленных целей. Для поднятия комплекса и выхода на заявленный объем продаж авиатехники потребуется общий объем инвестиций из всех источников в пределах 20 млрд долл. в период до 2015 г. включительно, в том числе из бюджета порядка 12 млрд долл. на безвозвратной основе, не считая закупок военной техники в интересах Минобороны России. Обеспечение необходимого объема требуемых денежных средств ежегодно до 2015 г. может достигаться за счет активного привлечению внебюджетных финансовых ресурсов. На мой взгляд, при успешной реализации предложенной стратегии развития, авиационный комплекс России уже к 2015 году сможет занять более достойное место на мировом рынке и, в дальнейшем, вернуть свое лидирующее положение в отрасли, что благотворно скажется на экономике страны в целом.

1. МАКС-2009: кризисный облет [Электронный ресурс]. URL: http://www.interfax.ru/

2. Торгово-промышленная палата РФ: Авиационная проблема: экономика, проблемы, перспективы [Электронныйресурс]. URL: http://www.tpprf.ru/

3. Федеральная целевая программа «Развитие гражданской авиационной техники России на 20022010 годы и на период до 2015 года» с 15 окт. 2001 г.

4. Стратегия развития авиационного комплекса с 2005 до 2015 г.

© Сергеева О. О., 2012

Е. С. Таушева Научный руководитель — Н. И. Смородинова Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева, Красноярск

МЕТОДИКА ВЫБОРА КРИТЕРИЕВ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Дается краткий обзор наиболее распространенных методов оценки эффективности капитальных вложений. Поднимается вопрос о сложности и неоднозначности выбора критериев оценки эффективности инвестиций в социальную сферу. Предлагается вариант решения этой проблемы.

Эффективность капитальных вложений представляет собой отношение эффекта (результата), получаемого от капитальных вложений, к их объему. В зависимости от направленности и результатов, достигнутых от

капитальных вложений, эффективность может быть экономической, социальной и экологической. Экономическая эффективность капитальных вложений — соотношение между затратами на производство основ-

Актуальные проблемы авиации и космонавтики. Социально-экономические и гуманитарные науки

ных фондов и получаемыми результатами. Социальная эффективность капитальных вложений — отношение объема получаемых социальных благ и услуг к капиталовложениям, обеспечившим эти блага и услуги. Экологическая эффективность капитальных вложений — отношение показателей улучшения состояния внешней среды к капиталовложениям, обусловившим эти улучшения. Эффективность капитальных вложений определяется по стране, региону, отрасли, по инвестиционной программе, по группе предприятий, по отдельным предприятиям, проектам.

На уровне страны и региона рассчитывают следующие показатели эффективность капитальных вложений: прирост ВВП, национального дохода, прибыли на рубль капиталовложений в производственную сферу; срок окупаемости капиталовложений. На отраслевом уровне рассчитывают прирост выпуска продукции, прибыли на рубль капиталовложений, срок окупаемости капиталовложений.

При принятии инвестиционных решений в развитых странах применяют следующие показатели эффективности капитальных вложений: учетная норма прибыли (ARR или SRR); срок окупаемости капиталовложений (PBP); чистая текущая приведенная стоимость (NPV); внутренняя норма прибыли (IRR); чистая текущая приведённая стоимость (ANPV). В разных странах при оценке эффективности капитальных вложений предпочтение отдается тем или иным показателям.

В России, в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов рассчитывают: показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников; показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета; показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор наиболее оптимального из них, проводят с использованием определенных показателей, таких как: чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (Эинт) — сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или превышение интегральных результатов над интегральными затратами; индекс доходности (ИД) -отношение суммы приведённых эффектов к величине капитальных вложений; внутренняя норма доходности (ВНД) — норма дисконта, при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капиталовложениям; Срок окупаемости — минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится положительным.

Решение о капитальных вложениях необходимо принимать с учетом значений всех критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта [1].

Особые сложности возникают при расчете социальной эффективности капитальных вложений. От-

сутствие четких критериев и однозначных методов их отбора, существенно усложняют задачу выбора того или иного инвестиционного проекта. Эта проблема особенно остро возникает при принятии решений об инвестировании в объекты социальной сферы. Экономическую эффективность такого рода капитальных вложений невозможно посчитать общепринятыми методами, подходящими для определения эффективности коммерческих проектов.

На сегодняшний день в экономической литературе предлагаются различные подходы к оценке эффективности инвестиций в социальную сферу. Одним из наиболее распространенных является нормативный подход, включающий в себя несколько этапов:

Читать еще:  Рыночный капитализм это

1. Формирование специальных требований к обеспечению определенных количественных уровней социальных характеристик объекта.

2. Разделение средств направленных на социальные и экономические цели. Выражение социальных результатов в натуральных единицах.

3. Социальная эффективность оценивается с помощью системы показателей, каждый из которых рассчитывается в своих единицах измерения [2].

В настоящее время в мировой практике так же используется затратный подход к оценке эффективности капитальных вложений в объекты социальной сферы. Суть этого подхода заключается в том, что качество услуг определяется ростом уровня обеспеченности объектов социальной сферы в зависимости от перераспределения привлеченных инвестиций.

Для использования существующих методов и разработки новых, более оптимальных, необходимо выделить четкую систему критериев, на основе которых будет отдаваться предпочтение тому или иному инвестиционному проекту. Эти критерии должны отражать бюджетные ограничения, нормативные показатели, реальный уровень обеспеченности социальными объектами, потребности населения, экономические выгоды и социальные результаты, налоговые поступления и т. д. Одним из вариантов использования этих критериев является построение имитационной модели, основанной на данных показателях и ограничениях. Имитационная модель имеет возможность просчитывать вероятность того или иного результата от реализации различных проектов. Она позволит оценить влияние многих факторов во времени и в результате получить баллы, по которым можно будет судить о приоритетности того или иного проекта.

Необходимо создать такую методику оценки эффективности инвестиций в социальную сферу, которая удовлетворяла бы интересы государства, а так же всех заинтересованных групп потребителей. Целью такой методики будет являться привлечение и эффективное использование инвестиций, как из бюджетов различных уровней, так и из внебюджетных фондов.

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (вторая редакция). М. : Официальное издание, 2000.

2. Виленский П. Л. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М. : Дело. 2001. 298 с.

Оценка капитальных вложений

Под оценкой эффективности капитальных вложений финансисты понимают степень общего соотношения между затратами, необходимыми для воспроизведения основных фондом и получаемые результаты. То есть, оценка капитальных вложений проводится в том случае, когда вводятся в эксплуатацию готовые объекты, предназначение которых может быть как производственным, так и непроизводственным. Оценивается возрастание количества продукции и выгоды от предоставления разного рода услуг, возрастание уровня общенационального дохода населения. Также во внимание принимаются инвестиционные проекты.

Общий показатель для определения эффективности вложений капитала называют общей (абсолютной) экономической эффективностью, и определяют ее по отношению эффекта, который получен, относительно к вложениям капиталов, которые непосредственно повлияли на возникновение эффекта. Не менее часто применяется и понятие сравнительной эффективности, по которой определяют минимальные приведенные затраты относительно всех вариантов, поддающихся анализу.

Показатели эффективности

В Российской Федерации в 2000 году была утверждена вторая редакция документа, получившего название «Методические рекомендации для оценивания финансовых вложений». Согласно с этим документом выделено три показателя, которые свидетельствуют о том, насколько эффективный тот или иной инвестиционный проект. Это следующие показатели:

  • Коммерческая (финансовая) эффективность. Учет финансовых последствий от процесса реализации вложений для всех участников процесса.
  • Бюджетная эффективность. Учет финансовых последствий для бюджетов всех уровней, начиная местным бюджетом и заканчивая федеральным.
  • Экономическая эффективность. Это учет всех возможных затрат и результатов, необходимых для полноценной реализации проекта, которые выходят за пределы финансовых интересов участвующих сторон.

Народнохозяйственный эффект

Показатели народнохозяйственного эффекта рекомендуют рассчитывать при реализации больших проектов, в которых непосредственное участие принимает государство, и осуществляются они в интересах городов, регионов, или страны в целом.

Показатели и расчеты

Для оценки эффективности тех или иных капитальных вложений, обычно применяются следующие показатели:

Дополнительный выход товаров на один рубль капитальных вложений:

Э – это эффективность вложения;

ВП и ВП1 – это валовой объем производстведенной продукции при при дополнительных и исходных инвестициях;

К – это показатель суммы произведенных капитальных дополнительных инвестиций.

Снижение себестоимости товара из расчета на один рубль капитальных вложений:

V1 – это показатель объема производства продукции за год в натуральных единицах уже после капитальных вложений;

С и С1 – это величины себестоимости единицы товара при произведенных, а так же при исходных капитальных вложениях.

К – это показатель суммы произведенных капитальных дополнительных инвестиций.

Сокращение затрат труда в расчете на рубль капитальных вложений:

З и З1 – это показатели затрат труда на производство одной единицы товара, соответственно, как до, так и после произведенных вложений;

К – это показатель суммы произведенных капитальных дополнительных инвестиций;

V1 – это показатель объема производства продукции за год в натуральных единицах уже после капитальных вложений;

Увеличение прибыли (расчет на один рубль капитальных вложений):

П1 – это показатели прибыли на единицу товара до и после капитальных инвестиций.

Срок окупаемости капитального вложения

Эти показатели, как правило, применяются непосредственно для комплексного оценивания эффективности капитальных вложений.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector