Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Сущность базовых концепций капитала

Сущность концепции стоимости капитала.

Управление денежными средствами.

Управление денежными средствами – основа эффективного финансового менеджмента. Современные методы планирования, учета и контроля денежных средств позволяют руководителю определить, какие из подразделений и бизнес-линий предприятия генерируют наибольшие денежные потоки, в какие сроки и по какой цене наиболее целесообразно привлекать финансовые ресурсы, во что эффективно инвестировать свободные денежные средства.

Основными задачами анализа денежных средств являются:

— оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия; — контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению; — контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом; — контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

— своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности; — диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия; — прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки; — способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

Этапы управления ден ср-вами:

1) анализ ден активов в предшеств периоде(опред-ся сред остаток ден активов, уровень абсолют платежеспос, уровень отвлечения остатка ден ср-в)

2) оптимизация среднего остатка ден активов( опред потребность в ден ср-вах, примен-ся модель Баумола и модель Миллера – Орра)

3) Дифференциация среднего остатка ден активов (д/ п/п ведущ внешнеэк деят-ть д/ опред-я необ-х валют фондов)

4) выбор эф-х форм регулир-я сред остатка ден сред-в – корректировка потока предстоящ платежей, сроки расходования ден ср-в, оптимизация остатка)

5) обеспеч-е рентабельного использов-я временносвоб остатка ден активов(min-ция потерь от инфляции, использ краткосроч инструм инвестирования)

6) построение эф-х систем к-ля за ден активами п/п (неотлож обяз-ва д.б. меньше остатка ден ср-в, Краткосроч обяз 3 мес д.б. меньше остаток ден ср-в+реализуемая тек дебитор задолж; уровень дох-ти д.б. больше инфляции.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить: а) общий объем денежных средств и их эквивалентов; б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг; в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

5.Модели прогнозир-я банкр-ва п/п.Модель Альтмана.

Банкр-во(Б)- неспос-ть долж-ка в полном объеме удовл-ть треб-я кредит-в по ден-м обяз-вам и исполнить обяз-ть по уплате обяз-х платежей.В отечест-й прак-ке исп-ся след-е методы для оценки удовл-ти стр-ры баланса:1.Коэф-т тек-й ликв-ти:Ктл=оборот-е сред-ва/КФО.2.Коэф-т обеспеч-ти собст.оборот.сред-ми:КОСС=(СК-ВА)/ОА.3.Коэф-т восст-я(утр.)платежсп-ти:Квосс=1/2(Ктлк+6/12Ктлктлн).Если>1-п/п м-т восс-ть платеж-ть,если 1-в теч-е 3-х мес-в п/пне утр-т платеж-ть,если

Цена капитала: базовая концепция

21. Цена капитала: базовая концепция.

Любое предприятие нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность. В зависимости от длительности существования в данной конкретной форме активы предприятия, равно как и источники средств, можно подразделить на кратко- и долгосрочные. Привлечение того или иного источника финансиро­вания связано для предприятия с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам — проценты за предоставленные ими ссуды и др. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансо­вых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется гиеной капитала. В идеале предполагается, что текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования — за счет долгосрочных источников средств. Благода­ря этому оптимизируется общая сумма расходов по привлечению средств.

Концепция цены капитала является одной из базовых в те­ории капитала. Она не сводится только к исчислению процентов, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Следует различать два понятия — цена капитала данного пред­приятия и цена предприятия в целом как субъекта на рынке капи­талов. Первое понятие количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслужива­нию своей задолженности перед собственниками и инвесторами. Второе может характеризоваться различными показателями, в частности величиной собственного капитала. Оба эти понятия количественно взаимосвязаны. Так, если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, цена предприятия по завершении этого проекта умень­шится. Таким образом, цена капитала является ключевым элемен­том теории и практики решений инвестиционного характера.

Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источ­ники средств, показывает, что основными их видами являются: внутренние источники (средства собственников или участников в виде уставного капитала, нераспределенной прибыли и фондов собственных средств), заемные средства (ссуды и займы банков и прочих инвесторов), временно привлеченные средства (кредито­ры). Причины их образования, а также величина и доля в общей сумме источников средств могут быть различными.

Уставный капитал изначально формируется как основа стар­тового капитала, необходимого для создания предприятия. При этом владельцы или участники предприятия формируют его ис­ходя из собственных финансовых возможностей и в размере, достаточном для выполнения той деятельности, ради которой оно создается. Фонды собственных средств, представляющие со­бой по сути отложенную к распределению прибыль, формируют­ся либо вынужденно (например, резервный фонд), либо осознан­но владельцы предполагают, что достигаемое таким образом расширение объемов деятельности представляет собой более вы­годное размещение капитала, чем изымание прибыли и направле­ние ее на потреб л ение или в другую сферу бизнеса. Временно привлеченные средства образуются на предприятии, как правило, в результате временного лага между получением товарно-мате­риальных ценностей и их оплатой.

Цена каждого из приведенных источников средств различна, поэтому цену капитала предприятия находят по формуле средней арифметической взвешенной. Основная сложность заключается в исчислении стоимости единицы капитала, полученного из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее можно вычислить достаточно легко (например, цена банковского кредита), по другим источникам это сделать довольно трудно, причем точное исчисление в принципе невозможно. Тем не менее даже приблизительное знание цены капитала предприятия весьма полезно как для сравнительного анализа эффективности авансирования средств в его деятельность, так и для осуществления его собственной инвестиционной политики.

Читать еще:  Понятие капитал как фактор производства

Таким образом, экономическая интерпретация показателя «цена капитала» очевидна — он показывает, какую сумму следу­ет заплатить за привлечение единицы капитала из данного источ­ника. Показатель исчисляется в процентах и, как правило, по годовым данным.

22. Цена основных источников капитала.

Можно выделить три основных источника капитала: заемный капитал; акционерный капитал; отложенная прибыль (фонды соб­ственных средств и нераспределенная прибыль).

Основными элементами заемного капитала являются ссуды банка и выпущенные предприятием облигации. Цена первого эле­мента должна рассматриваться с учетом налога на прибыль. Дело в том, что проценты за пользование ссудами банка включаются в себестоимость продукции. Поэтому цена единицы такого источ­ника средств (Кбс) меньше, чем уплачиваемый банку процент (р):

где Н— ставка налога на прибыль.

Цена такого источника средств, как облигации хозяйствующе­го субъекта, приблизительно равна величине уплачиваемого про­цента.

В некоторых странах проценты по облигациям также раз­решено относить на прибыль до налогообложения. Поэтому цена этого источника иногда уточняется. Для вновь планируемого выпуска облигационного займа при расчете его цены необходимо учитывать влияние возможной разницы между ценой реализации облигаций и их нарицательной стоимостью (последняя нередко. может быть выше, в частности, за счет расходов по выпуску облигаций и продажи их на условиях дисконта):

где Коб — цена облигационного займа как источника средств предприятия; р — ставка процента (в долях единицы); С„ — величина займа (нарицательная стоимость); Ср — реализационная цена облигаций; к — срок займа (количество лет); Н — ставка налога на прибыль (в долях единицы).

онерам. Поскольку по привилегированным акциям выплачивает­ся фиксированный процент, цена источника средств «привилеги­рованные акции» (Кпа) рассчитывается по формуле:

где Д — размер фиксированного дивиденда (в денежных единицах); Una — текущая (рыночная) цена привилегированной акции.

Приведенная оценка может искажаться, если было несколько выпусков акций, в ходе которых они продавались по разной цене. В этом случае можно воспользоваться формулой средней арифметичес­кой взвешенной. Если предприятие планирует увеличить свой капитал за счет дополнительного выпуска привилегированных акций, то цена этого источника средств также рассчитывается по формуле (7.3), однако полученную оценку необходимо уточнить на величину расходов по организации выпуска, как это было приведено выше.

Размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не опре­делен и зависит от эффективности работы предприятия. Поэтому цену источника средств «обыкновенные акции» (Коа) можно рас­считать с меньшей точностью. Существуют различные методы оценки, из которых наибольшее распространение получили опи­санные в гл. 4: а) модель Гордона; б) модель САРМ.

где Дп — прогнозное значение дивиденда на ближайший период; Цоа — текущая (рыночная) цена обыкновенной акции; g — прогнозируемый темп прироста дивидендов.

Такой i горитм расчета имеет ряд недостатков. Во-первых, он может быть реализован лишь для компаний, выплачивающих дивиденды. Во-вторых, показатель Коа очень чувствителен к изменению коэффициента g. В-третьих, здесь не учитывается фактор риска.

Эти недостатки в известной Степени снимаются, если приме­няется модель САРМ. Однако и этот подход может быть ре­ализован лишь при определенных условиях. В частности, необ­ходимо иметь информацию о рынке ценных бумаг: премия за риск, норма дохода в среднем на рынке, ^-коэффициенты.

Отложенная к выплате прибыль нередко может занимать боль­шой удельный вес в общей сумме источников собственных средств. Цена этого источника также может рассчитываться различными методами. Один из наиболее распространенных подходов основан на следующей идее. Голосуя за реинвестирование части своей прибыли, акционеры неформально предполагают, что для них более выгодны изъятие прибыли и вложение ее в какие-то другие рыночные активы. В некотором смысле такая операция равносиль­на приобретению ими новых акций. Таким образом, цена источ­ника средств «отложенная к выплате прибыль» численно равна цене источника средств «обыкновенные акции».

— добавочный капитал — не имеет стоимости и не может быть использован как источник инвестиционных ресурсов, так как, в основном, этот капитал формируется как результат переоценки активов предприятия;

— привилегированные акции – оцениваются по уровню фиксированного дивиденда, который выплачивается ежегодно практически при любых обстоятельствах;

— обыкновенные акции – их цена измеряется на основе различных методов, но наиболее распространенным является расчет, основанный на измерении прогнозируемого уровня дивиденда или дивиденда, выплаченного в отчетном периоде, скорректированного на прогнозируемый прирост дивидендов, то есть

Kоа = (Дотч./Арын.об.акц) + DТоа

Коа – стоимость обыкн.акц.,

Дотч. – дивиденды, выплаченные в отчетном периоде,

Арын.об.акц. – рын.стоимость обыкн.акций,

Тоа – прогнозируемый прирост дивидендов по обыкновенным акциям

— нераспределенная прибыль (отложенная к выплате), то есть та прибыль, которая существует для капитализации, реинвестирования. Этот источник не является бесплатным, так как на ЧП, оставшуюся после выплаты налогов и дивидендов по привилегированным акциям, претендуют обыкновенные акционеры. Наиболее распространенным способом оценки стоимости нераспределенной прибыли является ее оценка по уровню дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям.

Концепция стоимости (цены) капитала;

Капитал фирмы и его цена

Капитал является одним из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами. Капитал — стоимость, авансируемая в производство с целью получения прибыли.

Термин «капитал» неоднозначно трактуется в экономической литературе. С одной стороны, под капиталом подразумевают сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли. Величина капитала рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью. С другой стороны, под капиталом понимают все долгосрочные источники средств.

Термин «капитал» часто используют и для характеристики активов предприятия, разделяя их на основной (долгосрочные активы, в том числе незавершенное строительство) и оборотный (все оборотные средства предприятия) капитал.

Читать еще:  Стоимость авансированного капитала

Встречается также определение капитала как общей стоимости средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

В западной литературе под капиталом понимают все источники средств, используемые для финансирования активов и операций, включая краткосрочную и долгосрочную задолженность, привилегированные и обыкновенные акции (пассив баланса).

Финансовый анализ состава хозяйственных средств и, соответственно, источников финансирования позволяет установить структуру капитала предприятия, в том числе собственного и заемного.

Оценка положения предприятия на рынке предполагает использование характеристики, не зависящей от конкретной деятельности и видов основных и оборотных средств. Исследование структуры капитала предприятия устанавливает характеристику, позволяющую сопоставить различные предприятия.

Капитал предприятия представляет сложный структурированный объект. Не существует единой теории управления капиталом предприятия, базирующемся на оптимизации его структуры. Для конкретного предприятия возможно построение упрощенных моделей. Управление капиталом предприятия напрямую связано с определением его цены.

Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет предприятие. Совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы.

Определение цены капитала не сводится только к исчислению процентов, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов, оно также характеризует ту норму рентабельности, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Цену (стоимость) капитала можно определить и как норму прибыли на капитал в сопоставимых временных рамках. Цена капитала предприятия характеризует: стоимость используемых ресурсов и ценность предприятия на рынке инвестиций, продукции, капитала (чем меньше цена капитала, тем привлекательней предприятие).

Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории финансового менеджмента. Стоимость капитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Максимизация рыночной стоимости предприятия достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников. Показатель стоимости капитала используется в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.

Принятие многих решений в финансовом менеджменте (формирование политики финансирования оборотных активов, решение об использовании лизинга, планирование операционной прибыли предприятия и др.) базируется на анализе цены капитала фирмы.

Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными из которых являются:

— общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;

— конъюнктура товарного рынка;

— средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;

— доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;

— рентабельность операционной деятельности предприятия;

— уровень операционного левериджа;

— уровень концентрации собственного капитала;

— соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

— степень риска осуществляемых операций;

— отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов, и др.

Определение стоимости капитала предприятия проводится в несколько этапов.

На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы. На втором — рассчитывается цена каждого источника в отдельности. На третьем — определяется средневзвешенная цена капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала. На четвертом — разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала и формированию его целевой структуры.

Какие выделяют концепции поддержания капитала в МСФО

При подготовке финансовой отчётности по МСФО необходимо знать основные концепции поддержания капитала. Правильный выбор концепции позволяет отразить правильную картину экономического положения организации.

Виды концепций

В МСФО выделяют 2 концепции поддержания капитала – финансового и физического.

Большинство организаций при подготовке финансовой отчетности использует концепцию поддержания финансового капитала. Согласно ей, капитал – это инвестированные денежные средства или инвестированная покупательная способность. Здесь капитал отождествляется с чистыми активами или собственным капиталом организации.

А вот согласно концепции поддержания физического капитала, под капиталом понимают операционную способность. Капиталом считается производственная мощность организации, основанная, например, на количестве выпускаемых в день единиц продукции.

Как выбрать концепцию

Выбор организацией соответствующей концепции капитала в МСФО должен быть основан на потребностях пользователей финансовой отчетности.

Выбранная концепция указывает на цель, которая должна быть достигнута при определении прибыли, даже несмотря на возможное наличие сложностей, связанных с оценкой, при применении такой концепции.

Концепции поддержания капитала и определение прибыли

Концепции капитала обусловливают следующие концепции поддержания капитала:

Поддержание финансового капитала можно оценивать:

  • в номинальных денежных единицах;
  • единицах постоянной покупательной способности.

Концепция поддержания капитала основана на том, каким образом организация определяет капитал, величину которого она стремится поддерживать. Она:

  • определяет взаимосвязь между концепциями капитала и концепциями прибыли, поскольку предлагает исходную точку для оценки прибыли;
  • является предпосылкой для разграничения понятия отдачи от капитала организации и понятия возврата капитала ею.

Считаться прибылью и, соответственно, отдачей от капитала могут исключительно поступления активов сверх сумм, необходимых для поддержания капитала. Следовательно, прибыль – это остаточная сумма после вычета расходов (вкл. корректировки, связанные с поддержанием капитала, когда это уместно) из доходов. Если расходы превышают доходы, то остаточная сумма является убытком.

Концепция поддержания физического капитала требует выбора текущей стоимости замещения в качестве базы оценки. А вот концепция поддержания финансового капитала не требует применения определенной базы оценки.

Выбор базы оценки согласно данной концепции зависит от типа финансового капитала, величину которого организация стремится поддерживать.

В чём разница

Принципиальная разница между двумя концепциями поддержания капитала заключается в том, как следует учитывать эффект от изменения цен на активы и обязательства организации.

В общей ситуации организация обеспечила поддержку своего капитала, если на конец периода она располагает капиталом в том же объеме, что и на начало периода. Любая сумма сверх той, которая была необходима для поддержания капитала на том же уровне, что и по состоянию на начало периода, является прибылью.

Согласно концепции поддержания финансового капитала, когда его определяют в номинальных денежных единицах, прибыль представляет собой увеличение номинальной денежной величины капитала за период. Таким образом, увеличение цен на удерживаемые в течение периода активы, которое традиционно называют доходом от владения, концептуально является составляющей прибыли, однако может не признаваться в качестве таковой до выбытия активов в рамках операции обмена.

Читать еще:  Порядка учета собственного капитала организации

Когда концепцию поддержания финансового капитала определяют в терминах постоянной покупательной способности, прибыль представляет собой увеличение инвестированной покупательной способности за период. В таком случае прибылью считают только ту часть увеличения цен на активы, которая превышает увеличение общего уровня цен. Оставшаяся часть увеличения считают корректировкой, связанной с поддержанием капитала, и, следовательно, включают в состав собственного капитала.

Согласно концепции поддержания физического капитала, когда его определяют с точки зрения физической производственной мощности, прибыль представляет собой увеличение такого капитала за период. Все изменения цен, затрагивающие активы и обязательства организации, считают изменениями в оценке физической производственной мощности организации. Следовательно, их рассматривают как корректировки, связанные с поддержанием капитала, которые включают в состав собственного капитала, а не как прибыль.

На что влияет выбор

Выбор базы оценки и концепции поддержания капитала определяет модель учета, используемую при подготовке финансовой отчетности. Разные модели учета характеризуются разной степенью уместности и надежности. И в своем выборе нужно придерживаться баланса между уместностью и надежностью.

Как учитывать изменения

Как известно, переоценка или пересчет стоимости активов и обязательств приводят к увеличению или уменьшению собственного капитала. Хотя данные суммы увеличения или уменьшения удовлетворяют определению доходов и расходов, их не включают в отчет о прибылях и убытках согласно определенным концепциям поддержания величины капитала.

Вместо этого такие статьи включают в состав собственного капитала в качестве корректировок, связанных с поддержанием капитала или резервов по переоценке.

Концепция стоимости капитала.

Концепция стоимости капитала является одной из базовых теорий финансового менеджмента. Содержание концепции состоит в том, что независимо от источника финансирования, привлечение капитала в хозяйственный оборот предприятия связано с определенными расходами. Капитал, как один из важнейших факторов производства имеет, как и другие факторы, определенную стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных расходов предприятия.

Так кредиторам необходимо выплачивать проценты по кредиту, собственникам облигаций – годовой купон, акционеры надеются на выплату дивидендов. И даже в случае, когда финансовые ресурсы формируются за счет реинвестирования прибыли, их привлечение не носит бесплатный характер, поскольку в любом случае необходимо учитывать альтернативные расходы. Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников. Выражается стоимость капитала в процентах и показывает, какой процент необходимо заплатить за пользование единицей финансовых ресурсов из определенного источника, как правило, за год. Важность этого показателя в контексте задач финансового менеджмента состоит в том, что он не только показывает проценты, которые необходимо заплатить собственникам финансовых ресурсов, а и, одновременно, характеризует целевую норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Таким образом, стоимость капитала определяет стоимость фирмы. Факторы, оказывающие влияние на стоимость капитала: рискованность доходов, удельный вес задолженности в структуре капитала, финансовая устойчивость фирмы, и то, как инвесторы оценивают ценные бумаги фирмы. Если ожидаемые поступления и денежный поток переменные, задолженность высокая, фирма не имеет твердой финансовой репутации, то инвесторы будут покупать ценные бумаги фирмы только тогда, когда их риск будет компенсирован высокими доходами. В финансовом менеджменте стоимость капитала – это то же самое, что и ставка дисконта. Высокая дисконтная ставка обозначает низкую оценку ценных бумаг, а низкая ставка дисконта – высокую оценку акций и облигаций фирмы. Потому, что продажа ценных бумаг обеспечивает фирму инвестициями, стоимость финансирования растет, когда цена ценных бумаг низкая, и падает, когда цена их высокая. Стоимость капитала, таким образом, по своей сущности выражает меру определения уровня доходов фирмы от ценных бумаг.

1.Сущность, цель, задачи финансового менеджмента.

2.Внешняя – правовая и налоговая среда принятия управленческих решений.

3.Базовые концепции финансового менеджмента.

4.Процентные ставки методы их начисления.

5Модели финансовых потоков.

6Сущность и виды капитала.

7Структура капитала: сущность, классификация, критерии оптимизации, теории.

8Стоимости акционерного капитала в форме обыкновенных и привилегированных акций

9Стоимость заемного капитала.

10Средневзшенная и предельная стоимость капитала.

11Сущность и задачи управления капитала.

12Источники формирования собственного капитала. Влияние организационно-правовой формы предприятия на порядок и формы управления собственным капиталом.

13Управление формированием капитала на вновь создаваемом предприятии.

14Управление собственным капиталом в процессе деятельности предприятия.

15Дивидендная политика: сущность, факторы, ее определяющие, теории, типы.

16Дивидендная политика: тип, выбор срока и порядка выплаты дивидендов, оценка эффективности, выбранной дивидендной политики.

17Процесс разработки политики управления оборотными активами.

18Определение источников финансирования оборотных активов.

19Производственный и финансовый леверидж.

20Кредитная политика и критерии принятия решений по ее проведению.

21Сущность и классификация денежных потоков внутри организации.

22Цикл денежного потока предприятия, его виды и особенности управления.

23Общая характеристика краткосрочной финансовой политики.

24Характеристика основных форм краткосрочного банковского кредитования.

25Коммерческий (товарный) кредит.

27Факторинг как один из новых методов краткосрочного финансирования.

28Форфейтинг: сущность, этапы, сравнительная характеристика с факторингом, преимущества и недостатки.

29Долгосрочная финансовая политика: цель, задачи, область применения, формы.

30Долгосрочный кредит как традиционный источник долгосрочного финансирования.

32Облигационный заем как традиционный источник долгосрочного финансирования.

32Лизинг: сущность, основные участники, механизм лизинговой операции.

33Инвестиции: сущность, объекты, субъекты, классификация.

35Инвестиционная деятельность предприятия и ее основные направления.

36Инвестиционная политика предприятия.

37Инвестиционный проект: сущность, структура.

38Методы расчета эффективности инвестиционных проектов.

39Оценка рисков инвестиционных проектов.

40Формирование и оптимизация бюджета капитальных вложений.

41Сущность и виды финансовых активов.

42Методы оценки финансовых активов.

43Методы оценки доходности акций.

44Специфика расчета доходности облигаций.

45Особенности расчета доходности векселя.

46Методы оценки риска финансовых активов.

47Сущность и классификация типов инвестиционного портфеля

48Особенности формирования инвестиционного портфеля (на основе современной портфельной теории)

49 Определение риска и доходности портфельных инвестиций с помощью модели САРМ.

50Концепция временной ценности денежных средств

51Концепция компромисса между риском и доходностью

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector