Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рентабельность платежеспособность и ликвидность предприятия

Анализ прибыльности, ликвидности, платежеспособности и устойчивости предприятия ОАО СПИИ «ВНИПИЭТ»

Дата публикации: 11.06.2015 2015-06-11

Статья просмотрена: 548 раз

Библиографическое описание:

Китаева, Е. С. Анализ прибыльности, ликвидности, платежеспособности и устойчивости предприятия ОАО СПИИ «ВНИПИЭТ» / Е. С. Китаева, М. С. Егорова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2015. — № 11.4 (91.4). — С. 138-141. — URL: https://moluch.ru/archive/91/20155/ (дата обращения: 10.04.2020).

Экономическую устойчивость можно определить как обеспечение рентабельной, коммерческой деятельности организации за счет увеличения эффективности использования производственных ресурсов и грамотного управления предприятием, устойчивого финансового состояния, за счет повышения структуры активов, стабильного, закономерного развития мощности предприятия и социального развития коллектива при самофинансировании в условиях динамично развивающейся внешней среды [2].

Под устойчивым развитием предприятия будем понимать функционирование предприятия как целостной системы, сохраняющей внутренние связи между совокупностью элементов, обеспечивающей потребление ресурсов, производство и сбыт продукции и обладающей свойством оказывать сопротивление внешним факторам влияния. Мы проанализировали различные виды изменений и попытались установить, каким образом устойчивость предприятия может нарушаться при тех или иных видах изменений, чтобы в дальнейшем определить механизмы сохранения предприятия как целостной системы. Всего можно выделить семь видов изменения субъектов любой природы, различающихся своей формой, в результате которых возможна потеря устойчивости [4].

Показатели эффективности работы предприятия за 2012–2013 гг.

Прибыль от продаж, тыс. руб.

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

Чистая прибыль, тыс. руб.

Выручка, тыс. руб.

Расходы по обычным видам деятельности, тыс. руб.

Средняя величина активов за период, тыс. руб.

Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.

Рентабельность собственного капитала, %

Из таблицы 1 можно сделать вывод, что произошло уменьшение деловой активности и снижение общей выручки. Но при этом предприятию удалось значительно снизить издержки производства, что нашло отражение в увеличении показателей прибыли от продаж на 9 290 тыс. руб. или на 67 %, а чистой прибыли на 6 778 тыс. руб. или на 235,9 %. Показатели демонстрируют положительную динамику.

Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль [1].

Важнейшим показателем является рентабельность активов (имущества).

Рентабельность имущества представляет собой отношение прибыли, которая осталась в распоряжении предприятия, и средней величины активов.

Этот показатель дает информацию о том, сколько прибыли предприятие получает с каждого рубля. Таким образом, он выражает меру доходности.

Рассмотрим не менее важный показатель, а именно рентабельность собственного капитала. Этот показатель означает наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данного предприятия капитал. Показатель представляет собой отношение прибыли, которая осталась в распоряжении предприятия, и величины собственного капитала.

Сравнивая рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, можно отследить степень использования предприятием займов и кредитов с целью повышения уровня доходности.

Одним из наиболее часто встречающихся показателей рентабельности является рентабельность продаж.

Рентабельность продаж показывает процент прибыли в составе выручки от реализации продукции. Так же этот показатель называется нормой прибыльности.

Заметим, что если рентабельность продаж понижается, то это говорит о снижении конкурентоспособности предприятия, так как сокращается спрос на продукцию. В нашем случае:

1. Рентабельность продаж увеличилась на 2,7 % — с каждого рубля проданной продукции предприятие стало получать на 2,7 руб. больше прибыли.

2. Рентабельность затрат увеличилась на 3 % — предприятие стало получать с одного потраченного рубля на производство выполняемых работ на 3 руб. прибыли больше.

3. Рентабельность активов увеличилась на 1,6 % — улучшение использования активов для получения прибыли.

4. Рентабельность собственного капитала увеличилась на 12,8 % — на один рубль собственного капитала предприятие получило в 3 раза больше прибыли.

Динамика изменения выручки и себестоимости показана на рисунке 1. Объем выручки предприятия уменьшился на 76 355 тыс. р. (15,5 %). Себестоимость производства за этот период уменьшилась на 85 645 тыс. р. (17,9 %), за счет этого организация демонстрирует рост валовой прибыли на 9290 тыс. р. (67 %). Предприятию удалось снизить свои расходы благодаря выбранной концепции, которая нацелена на уменьшение издержек и увеличения качества работы.

Рис. 1. Динамика изменения выручки и себестоимости

Показатели ликвидности рассчитываются для того, чтобы оценить платежеспособность предприятия.

Предприятие можно считать ликвидным, если оно способно погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов [3]. Динамика коэффициентов ликвидности показана на рисунке 2.

Рис. 2. Динамика коэффициентов ликвидности

Расчет показателей ликвидности

Описание показателя и его нормированное значение

Коэффициент абсолютной ликвидности

Отношение высоколиквидных активов к краткос. обяз-м. Норм. значение: 0,2 и более

Коэффициент текущей ликвидности

Отношение текущих активов к краткос. обяз-м. Норм. значение: 2 и более.

Коэффициент абсолютной ликвидности Он определяется как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к краткосрочной кредиторской задолженности. По этому показателю можно сделать вывод о том, какая часть задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности показано в таблице 2.

Коэффициент текущей ликвидности дает представление об общей обеспеченности организации оборотными средствами. Этот коэффициент представляет собой отношение фактической стоимости всех оборотных средств (активов) к краткосрочным обязательствам (пассивам). Он позволяет вычислить пропорцию оборотных активов, которые покрывают краткосрочные обязательства (пассивы). Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности показано в таблице 2.

Основной целью развития предприятия на данный момент является укрепление своей продукции на рынке. Этого можно добиться, снижая издержки производства, с помощью рационального использования запасов сырья и эффективного распределения заемного капитала. Для снижения расходов предприятие должно быть нацелено на уменьшение издержек и увеличения качества работы.

Способами снижения влияния рисков на работу предприятия являются страхование (передача рисков страховой компании), резервирование (сохранение средств на покрытие непредвиденных расходов), диверсификация (распределение вложения капитала между разными видами деятельности) и хеджирование (увеличение цены товара при покупке в будущем).

1. Анализ показателей рентабельности предприятия. [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/rentabelnost-predpriyatiya.html

2. Егоров А. С. Химия: Пособие для поступающих в вузы.// 5-ое изд. — Ростов — н/Д: изд-во «Феникс», 2003 -768с.

Как сбалансировать показатели ликвидности и рентабельности

Показатели ликвидности и рентабельности — основные индикаторы финансового состояния компании. Однако, главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение интерпретировать полученные результаты и использовать их для оптимизации экономических и финансовых процессов.

Ликвидность (текущая платежеспособность) — одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения задолженности. Иными словами ликвидность — способность оплачивать обязательства в полном объеме и в срок.

Низкая платежеспособность (ликвидность) проявляется в том, что компания испытывает проблемы с оплатой счетов (краткосрочных обязательств) из-за недостатка денег. Также индикаторами проблемы являются сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов, а также сокращение чистого оборотного капитала (ЧОК) и, безусловно, отрицательная величина ЧОК.

Самый распространенный показатель ликвидности — коэффициент текущей ликвидности, который определяется как соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Для того, чтобы понять пути оптимизации, нужно разбрататься в факторах, определяющих ликвидность. Для этого будет удобнее переписать классическую формулу показателя ликвидности таким образом:

Оборотные активы = Валюта баланса — Внеоборотные активы = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) — Внеоборотные активы

=

Факторы, определяющие ликвидность компании:

1) прибыльность деятельности (величина собственного капитала)

2) инвестиционные вложения (величина внеоборотных активов)

3) финансовая политика (краткосрочные обязательства)

4) эффективность управления оборотным капиталом (оборотные активы / краткосрочные обязательства)

1. Оптимизация текущей ликвидности возможна за счет повышения прибыльности деятельности и увеличения доли прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (сокращения доли прибыли, направляемой на непроизводственные цели, выплаты дивидендов).

2. Инвестиционные вложения (строительство, реконструкция, приобретение оборудования) превышающие финансовые возможности компании, а именно сумму собственных средств и привлеченных долгосрочных кредитов. В данном случае задача повышения текущей платежеспособности сводится к сокращению инвестиционных проектов, финансируемых за счет заемного капитала особенно краткосрочного.

Читать еще:  Организация операций с использованием платежных карт

3. Наиболее типичная причина снижения ликвидности — финансирование инвестиционных программ за счет коротких кредитов, это приводит к дополнительной нагрузке по обслуживанию долга. Привлекая краткосрочный кредит, компания подразумевает, что в пределах текущего года возникнет возможность погашения данного кредита, а это часто не характерно для масштабных инвестиционных вложений, срок окупаемости которых превышает год.

Следовательно, один из методов поддержания текущей платежеспособности — соблюдение условия: долгосрочные обязательства привлекаются на финансирование внеоборотных активов, краткосрочные кредиты — на потребности в оборотных средствах. Если в компании уже получены краткосрочные кредиты на инвестиционные цели, и она испытывает финансовые затруднения с погашением долга — необходимо попытаться заместить краткосрочный кредит долгосрочным с отсрочкой погашения тела долга, это позволит повысить ликвидность предприятия.

4. Принципы управления оборотным капиталом влияют на снижение ликвидности, когда рост оборотных активов полностью профинансирован за счет краткосрочных обязательств. Повышение эффективности управления оборотным капиталом приводит к улучшению ликвидности.

Для роста текущей ликвидности необходимо:

  • обеспечить прибыльность деятельности компании и ее рост;
  • соблюдать финансовое правило: финансирование инвестиционной программы (вложений во внеоборотные активы) за счет долгосрочных, но не краткосрочных кредитов;
  • осуществлять инвестиционные вложения в пределах получаемой прибыли и привлекаемых долгосрочных инвестиций с учетом состояния чистого оборотного капитала;
  • стремиться к минимизации (разумной) запасов незавершенного производства, то есть наименее ликвидных оборотных активов.

Показатели рентабельности позволяют оценить эффективность деятельности компании.

Рентабельность капитала характеризует отдачу на средства, вложенные в активы, рентабельность продаж (прибыльность) — на вложенные в текущую деятельность средства. Имея высокие показатели прибыльности, компания может характеризоваться невысокими показателями рентабельности капитала. То есть получаемая прибыль может быть приемлема относительно затрат на производство продукции, но мала по отношению к масштабу компании.

Рентабельность капитала

Коэффициент является одним из наиболее важных показателей конкурентоспособности предприятия. Его величину рекомендуется сравнивать со среднеотраслевыми значениями.

Рентабельность собственного капитала

Коэффициент позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Следует сравнить значение этого коэффициента с нормой доходности альтернативных вложений средств.

Рентабельность продаж

Показатель характеризует эффективность производства, реализации и финансовой деятельности.

Для того чтобы определиться с методами оптимизации рентабельности, нужно выявить факторы, влияющие на данный показатель. Это возможно путем модификации формулы рентабельности капитала, представленной в виде произведения:

Рентабельность капитала

Рентабельность капитала = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов

Таким образом, причинами снижения рентабельности капитала являются:

— снижение рентабельности (прибыльности) продаж

— уменьшение оборачиваемости капитала.

Причинами снижения рентабельности продаж могут быть:

— рост стоимости продукции;

— падение объемов продаж;

— убытки прочих видов деятельности и т.д.

Причинами снижения оборачиваемости активов могут быть:

— падение объемов продаж;

— увеличение величины активов;

— рост затратного цикла.

Для снижения величины активов необходимо уменьшить либо оборотные средства, либо постоянные активы. Это можно сделать путем:

— продажи или списания неиспользуемого или малоиспользуемого оборудования (внеоборотных активов);

— снижения запасов сырья, материалов, незавершенного производства, запасов готовой продукции;

— уменьшения дебиторской задолженности.

При управлении оборотными средствами нужно учитывать ограничение по ликвидности. Здесь необходимо находить компромисс между:

— уменьшением оборотных средств, положительно влияющих на рентабельность капитала;

— снижением общей ликвидности, способной привести к неплатежеспособности фирмы.

Для этого используются рациональные методы управления оборотными средствами компании.

Очень распространена в финансовом анализе модификация показателя рентабельности собственного капитала (формула Дюпона), характеризующая взаимосвязь трех финансовых показателей, обобщающих все стороны финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг)

Полученная в результате преобразований формула устанавливает взаимосвязь рентабельности собственного капитала с рентабельностью продаж, оборачиваемостью активов и структурой источников финансирования.

Таким образом, причинами снижения рентабельности собственного капитала могут быть:

— снижение рентабельность (прибыльность) продаж;

— уменьшение оборачиваемости капитала;

— изменение структуры финансирования (стоимость источников финансирования).

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования компании рассчитывается так называемый эффект рычага. Суть эффекта рычага заключается в следующем:

Компания, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала и размера финансового рычага.

Эффект рычага

Если рентабельность капитала больше стоимости заемных источников финансирования (стоимости кредитов, кредиторской задолженности), с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю заемных средств. Если рентабельность капитала меньше стоимости заемных источников финансирования, с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю собственных.

Например: компания с рентабельностью капитала 10% обслуживает обязательства общей стоимостью 8,5%, тогда заемный капитал как более «дешевый» источник финансирования следует увеличивать для повышения рентабельности собственного капитала (НО. это ухудшает финансовую независимость компании). Если стоимость заемного капитала дорожает, например, до 12%, то увеличение заемного капитала не целесообразно и с точки зрения рентабельности собственного капитала, и с точки зрения финансовой независимости.

Если говорить о методах повышения собственного капитала, то это:

— увеличение прибыльности (рентабельности продаж);

— повышение оборачиваемости активов за счет сокращения затратного цикла;

— финансирование развития за счет более дешевых источников финансирования, но не забывая о финансовой устойчивости компании.

Рентабельность продаж можно увеличить за счет:

— повышения объема реализации;

— оптимизации ассортимента, номенклатуры производимой продукции;

— грамотной маркетинговой стратегии;

— прочих мер, позволяющих повысить объем реализации, снизить затраты на производство и реализацию.

В целом, по результатам анализа рассмотренных финансовых показателей определяются направления управленческих воздействий, как видно из приведенного на схеме примера (рис. 1).


Рис. 1 Использование результатов анализа для принятия управленческих решений

Помимо озвученных причин о необходимости принятия мер по устранению нежелательных тенденций в деятельности предприятия могут свидетельствовать следующие критерии:

  • убытки, потери при осуществлении основной производственной деятельности;
  • превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
  • чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
  • хроническая нехватка оборотных средств;
  • «перекос» в сторону заемного капитала;
  • неграмотная политика реинвестирования;
  • невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
  • высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
  • наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
  • вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
  • применение в производственном процессе устаревшего оборудования;
  • потери долгосрочных контрактов, клиентов;
  • неблагоприятные изменения в портфеле заказов, потеря доли рынка.

Мониторинг данных индикаторов, а также регулярный расчет и анализ тенденций изменений показателей ликвидности и рентабельности позволят избежать ряда финансовых трудностей.

Как уравновесить ликвидность и рентабельность

«Консультант», 2006, N 11

Предприятие считают успешным, если рентабельность его активов постоянно повышается. Однако рост этого показателя способствует снижению ликвидности фирмы. Поэтому финансовому работнику компании приходится делать выбор: повышать первый показатель или второй. Выход есть — рентабельность и ликвидность организации можно сбалансировать.

Прежде чем приступить к поиску оптимального соотношения между двумя финансовыми показателями, напомним, что они означают. Ликвидность баланса — совокупность его статей и разделов, которая отражает скорость возврата в оборот денег, вложенных в различные виды имущества и обязательств. От того, сколько времени займет этот процесс, зависит степень ликвидности.

Рентабельность — один из основных показателей эффективности работы предприятия. Эта величина характеризует уровень окупаемости затрат и степень использования материальных, трудовых и денежных средств в процессе производства и реализации продукции.

Ликвидность баланса

Для ее оценки используют данные формы N 1 бухгалтерской отчетности компании (баланс). В ходе анализа необходимо сравнить стоимость текущих активов (денежных средств, а также ТМЦ и дебиторской задолженности) с краткосрочными обязательствами в пассиве баланса. При этом первый показатель группируют по степени снижения ликвидности, а второй — по срочности погашения. Чтобы оценить ликвидность баланса, необходимо сравнить итоги сформированных групп по активу и пассиву.

Читать еще:  Способы платежа безналичных расчетов

Примечание. Группы активов и пассивов фирмы

А1 — наиболее ликвидные активы — все статьи движения денег и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 — быстрореализуемые активы — дебиторская задолженность, которая должна быть погашена в течение 12 месяцев с момента возникновения;

А3 — медленнореализуемые активы — запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидают более чем через 12 месяцев, прочие оборотные активы;

А4 — труднореализуемые — внеоборотные активы;

П1 — наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства и ссуды, не погашенные в срок (указываются в справке к бухгалтерскому балансу);

П2 — краткосрочные пассивы — займы и кредиты, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

П3 — долгосрочные пассивы — кредиты и займы со сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты, а также прочие долгосрочные обязательства;

П4 — постоянные пассивы — капитал и резервы (без учета непокрытых убытков прошлых лет и отчетного года) с добавлением строк 640 и 650 пассива и вычетом величины расходов будущих периодов (строка 216).

Проанализируем ликвидность баланса на примере. Предположим, что по данным бухгалтерского баланса компании «Сигма» финансовый работник сформировал группы активов и обязательств (табл. 1). Традиционно баланс считают абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система соотношений:

В нашем примере соотношение (1) принимает следующий вид:

Для чего нужна оценка рентабельности. Что такое коэффициент ликвидности?

Термин «Ликвидность» применяется к банкам, деньгам, предприятиям. Цель проведения финансового анализа платежеспособности производства – выявление, устранение помех в работе. К ним относятся: недостаточные движения денежных средств, устаревание оборудования, закредитованность и другие. Ниже перечислены основные факторы, оценивающие финансовое положение предприятия.

Ликвидность актива

Степень ликвидности предприятия оценивается путем расчета времени на сбыт активов, преобразование их в денежные средства. Чем быстрее ценности будут реализованы, тем выше ликвидность предприятия. Запасы делятся на:

  • высоколиквидные активы (ВА) – краткосрочные вложения, общая сумма оборотных средств, способных рассчитаться по текущим платежам, акции, векселя других предприятий;
  • быстрореализуемые активы (БА) – оборотные средства, время реализации для которых составляет двенадцать месяцев от даты начала проведения аудита, дебиторская задолженность;
  • медленно реализуемые ценности (МЦ) — потенциал предприятия, который реализовывается более двенадцати месяцев от даты анализа ликвидности, долгосрочные вложения;
  • низколиквидные резервы (НР) – внеоборотные активы, денежные средства статьи расходов хозяйственных нужд.

По типу использования активы делятся на валовые (составляют собственные и заемные средства) и чистые (только капитал компании).

Пример. Вы одолжили деньги знакомому под проценты на месяц. Те ценности, которые вернутся вам через 30 дней, являются активами (А).

Пассивы

Обязательства предприятия перед кредитными организациями, уставной капитал, налоги, запасы и нераспределенная выручка составляют пассивы. Иными словами, пассив (П)– источник актива компании.

К примеру, вы купили онлайн-тренинг по продвижению сайтов в Интернете. Если сами пользуетесь – это пассив. Если вы повысили свой уровень знаний в этой области и стали сами разрабатывать сайты, их продвигать, то онлайн-курс является для вас активом.

Пассивы бывают мнимыми, скрытыми, фактическими.

Мнимыми – считаются денежные средства, выделенные собственником предприятия или партнерами фирмы для раскрутки и долговые обязательства с истекшим сроком действия.

Скрытые запасы те, которые во всей финансовой документации прописаны, но в действительности их не существует. К ним относятся налоговые отсрочки, благотворительность, покрытие долгов фирмы или ее филиалов.

Фактические – отражаются в бухгалтерском балансе, содержат расходы на заработную плату сотрудникам, выплату дивидендов акционерам, кредитные обязательства.

Пассивы также распределяются на группы:

  • краткосрочные (К);
  • с выполнением до двенадцати месяцев (В);
  • долгосрочные договоренности (Д);
  • запасы (З).

Стабильность организации зависит от финансовых обременений, роста производительности, наращивания темпов работ и увеличения процента собственных средств.

Компания, не способная погашать долговые обязательства, тем более, если их количество возросло за отчетный период, финансово нерентабельна. По истечении трехлетнего срока такого спада ликвидности, предприятие может стать банкротом, о чем генеральный директор должен заявить.

Текущая ликвидность

Способность субъекта рассчитываться активами по краткосрочным обязательствам называют текущей ликвидностью (ТЛ). Формула итога выводится так:

ТЛ = А – долгосрочные обязательства — учредительские долги / кредитные обременения или

Полученный показатель в различных сферах начинается от 1,5 до 2,5. Коэффициент ТЛ ниже единицы доказывает неплатежеспособность компании, выше трех – высокий процент неиспользуемых ресурсов.

Быстрая ликвидность

Такую рентабельность еще называют срочной, промежуточной. Величина вычисляется так:

Высоколиквидные резервы + быстрореализуемые активы / краткосрочные обязательства

Нормой считается, если итогом подсчета является число больше единицы.

Абсолютная ликвидность

Источником получения данных для выведения коэффициента (АЛ) является бухгалтерский баланс. Соотношение (ВА) и (БА), без учета запасов, на реализацию которых тратится более 12 месяцев, оборотные средства к краткосрочным платам и высчитывается (АЛ).

Российские нормативные документы содержат показатель этого коэффициента, который равен >0,3. Это значит, что компания ежедневно может погашать обременения в размере 30 % свободными деньгами.

Коэффициент рентабельности

Рентабельностью (Р) называют активную экономическую работу компании. Она показывает уровень эффективности таких ценностей, как труд, деньги, иные материальные ценности.

Формула выглядит так:

Р = прибыль / среднегодовую цену оборотных, основных средств.

Рентабельность субъекта оценивается следующими показателями:

  • Общая – отношение прибыли (ОП) за двенадцать месяцев к средней стоимости оборотных, основных активов

Формула: ПУДН / В * 100 %, где ПУДН – прибыль, убыток до налогообложения, В – выручка.

  • Капитальная – (ОП) к заемному, собственному резерву (СР)

Формула: ОП / СР * 100 %

  • Товарная – (ОП) к издержкам производства, себестоимости

Формула: ОП / ИПС * 100 %

  • Производственная – (ОП) к общей среднегодовой ценности запасов (СЦЗ) производственного назначения

Формула: ОП / СЦЗ * 100%

  • Резервная – (ОП) ко всем средствам (ВС) субъекта

Формула: ОП / ВС * 100 %

Формула: ОП / В * 100 %

При расчете рентабельности учитываются факторы риска, временность, сезонность. Показатель рентабельности (ПР) объекта величина постоянная, без перспектив. Он показывает финансовое состояние компании только за исследуемый промежуток времени, обычно это 12 месяцев. Каждый год (ПР) имеет разное значение, поэтому важно сопоставлять данные, не допустить приближение критических границ.

Составление бизнес-плана

Бизнес-планы подразделяются на:

В одной компании могут разрабатываться как общие решения, так и все виды бизнес-проектов, описанных выше. Нарастить объем производства, повысить выручку можно путем введения новых правил, материалов, технологий, современного оборудования.

Однако не стоит забывать, что бизнес планирование невозможно без оценки показателей ликвидности как уже функционирующего производства, так и при создании новой организации. В последнем случае, рассчитывается потенциальная рентабельность, сроки выведения баланса в положительный показатель, сумма собственных или заемных капиталов и просчитывание рисков с методами их преодоления.

Анализ ликвидности

Ликвидность того или иного субъекта обусловливается скоростью продаж наиболее ценных активов и вложениями, которые принесут прибыль за короткий интервал времени. Проводится такой анализ самой организацией для того, чтобы понять, где допущены ошибки, на чем можно сэкономить, где нарастить объем.

Во втором варианте анализ заказывают потенциальные учредители или акционеры объекта, чтобы разобраться стоит ли инвестировать в данную отрасль, данный проект.

Третий вариант – покупка организации. Прежде чем совершить крупную сделку предприниматели или государство заказывают независимую экспертизу экономически-хозяйственной деятельности субъекта. Показатели за последние несколько лет сравниваются для того, чтобы иметь представление, есть ли положительная динамика развития предприятия.

Цель анализа ликвидности – определение эффективности бизнеса, которое включает в себя прогнозирование рынка, движение собственных и кредитных средств, объемы производства, затраты и будущую прибыль.

Как сбалансировать показатели ликвидности и рентабельности

Показатели ликвидности и рентабельности — основные индикаторы финансового состояния компании. Однако, главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение интерпретировать полученные результаты и использовать их для оптимизации экономических и финансовых процессов.

Ликвидность (текущая платежеспособность) — одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения задолженности. Иными словами ликвидность — способность оплачивать обязательства в полном объеме и в срок.

Читать еще:  Международный платежный оборот

Низкая платежеспособность (ликвидность) проявляется в том, что компания испытывает проблемы с оплатой счетов (краткосрочных обязательств) из-за недостатка денег. Также индикаторами проблемы являются сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов, а также сокращение чистого оборотного капитала (ЧОК) и, безусловно, отрицательная величина ЧОК.

Самый распространенный показатель ликвидности — коэффициент текущей ликвидности, который определяется как соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Для того, чтобы понять пути оптимизации, нужно разбрататься в факторах, определяющих ликвидность. Для этого будет удобнее переписать классическую формулу показателя ликвидности таким образом:

Оборотные активы = Валюта баланса — Внеоборотные активы = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) — Внеоборотные активы

=

Факторы, определяющие ликвидность компании:

1) прибыльность деятельности (величина собственного капитала)

2) инвестиционные вложения (величина внеоборотных активов)

3) финансовая политика (краткосрочные обязательства)

4) эффективность управления оборотным капиталом (оборотные активы / краткосрочные обязательства)

1. Оптимизация текущей ликвидности возможна за счет повышения прибыльности деятельности и увеличения доли прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (сокращения доли прибыли, направляемой на непроизводственные цели, выплаты дивидендов).

2. Инвестиционные вложения (строительство, реконструкция, приобретение оборудования) превышающие финансовые возможности компании, а именно сумму собственных средств и привлеченных долгосрочных кредитов. В данном случае задача повышения текущей платежеспособности сводится к сокращению инвестиционных проектов, финансируемых за счет заемного капитала особенно краткосрочного.

3. Наиболее типичная причина снижения ликвидности — финансирование инвестиционных программ за счет коротких кредитов, это приводит к дополнительной нагрузке по обслуживанию долга. Привлекая краткосрочный кредит, компания подразумевает, что в пределах текущего года возникнет возможность погашения данного кредита, а это часто не характерно для масштабных инвестиционных вложений, срок окупаемости которых превышает год.

Следовательно, один из методов поддержания текущей платежеспособности — соблюдение условия: долгосрочные обязательства привлекаются на финансирование внеоборотных активов, краткосрочные кредиты — на потребности в оборотных средствах. Если в компании уже получены краткосрочные кредиты на инвестиционные цели, и она испытывает финансовые затруднения с погашением долга — необходимо попытаться заместить краткосрочный кредит долгосрочным с отсрочкой погашения тела долга, это позволит повысить ликвидность предприятия.

4. Принципы управления оборотным капиталом влияют на снижение ликвидности, когда рост оборотных активов полностью профинансирован за счет краткосрочных обязательств. Повышение эффективности управления оборотным капиталом приводит к улучшению ликвидности.

Для роста текущей ликвидности необходимо:

  • обеспечить прибыльность деятельности компании и ее рост;
  • соблюдать финансовое правило: финансирование инвестиционной программы (вложений во внеоборотные активы) за счет долгосрочных, но не краткосрочных кредитов;
  • осуществлять инвестиционные вложения в пределах получаемой прибыли и привлекаемых долгосрочных инвестиций с учетом состояния чистого оборотного капитала;
  • стремиться к минимизации (разумной) запасов незавершенного производства, то есть наименее ликвидных оборотных активов.

Показатели рентабельности позволяют оценить эффективность деятельности компании.

Рентабельность капитала характеризует отдачу на средства, вложенные в активы, рентабельность продаж (прибыльность) — на вложенные в текущую деятельность средства. Имея высокие показатели прибыльности, компания может характеризоваться невысокими показателями рентабельности капитала. То есть получаемая прибыль может быть приемлема относительно затрат на производство продукции, но мала по отношению к масштабу компании.

Рентабельность капитала

Коэффициент является одним из наиболее важных показателей конкурентоспособности предприятия. Его величину рекомендуется сравнивать со среднеотраслевыми значениями.

Рентабельность собственного капитала

Коэффициент позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Следует сравнить значение этого коэффициента с нормой доходности альтернативных вложений средств.

Рентабельность продаж

Показатель характеризует эффективность производства, реализации и финансовой деятельности.

Для того чтобы определиться с методами оптимизации рентабельности, нужно выявить факторы, влияющие на данный показатель. Это возможно путем модификации формулы рентабельности капитала, представленной в виде произведения:

Рентабельность капитала

Рентабельность капитала = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов

Таким образом, причинами снижения рентабельности капитала являются:

— снижение рентабельности (прибыльности) продаж

— уменьшение оборачиваемости капитала.

Причинами снижения рентабельности продаж могут быть:

— рост стоимости продукции;

— падение объемов продаж;

— убытки прочих видов деятельности и т.д.

Причинами снижения оборачиваемости активов могут быть:

— падение объемов продаж;

— увеличение величины активов;

— рост затратного цикла.

Для снижения величины активов необходимо уменьшить либо оборотные средства, либо постоянные активы. Это можно сделать путем:

— продажи или списания неиспользуемого или малоиспользуемого оборудования (внеоборотных активов);

— снижения запасов сырья, материалов, незавершенного производства, запасов готовой продукции;

— уменьшения дебиторской задолженности.

При управлении оборотными средствами нужно учитывать ограничение по ликвидности. Здесь необходимо находить компромисс между:

— уменьшением оборотных средств, положительно влияющих на рентабельность капитала;

— снижением общей ликвидности, способной привести к неплатежеспособности фирмы.

Для этого используются рациональные методы управления оборотными средствами компании.

Очень распространена в финансовом анализе модификация показателя рентабельности собственного капитала (формула Дюпона), характеризующая взаимосвязь трех финансовых показателей, обобщающих все стороны финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг)

Полученная в результате преобразований формула устанавливает взаимосвязь рентабельности собственного капитала с рентабельностью продаж, оборачиваемостью активов и структурой источников финансирования.

Таким образом, причинами снижения рентабельности собственного капитала могут быть:

— снижение рентабельность (прибыльность) продаж;

— уменьшение оборачиваемости капитала;

— изменение структуры финансирования (стоимость источников финансирования).

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования компании рассчитывается так называемый эффект рычага. Суть эффекта рычага заключается в следующем:

Компания, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала и размера финансового рычага.

Эффект рычага

Если рентабельность капитала больше стоимости заемных источников финансирования (стоимости кредитов, кредиторской задолженности), с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю заемных средств. Если рентабельность капитала меньше стоимости заемных источников финансирования, с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю собственных.

Например: компания с рентабельностью капитала 10% обслуживает обязательства общей стоимостью 8,5%, тогда заемный капитал как более «дешевый» источник финансирования следует увеличивать для повышения рентабельности собственного капитала (НО. это ухудшает финансовую независимость компании). Если стоимость заемного капитала дорожает, например, до 12%, то увеличение заемного капитала не целесообразно и с точки зрения рентабельности собственного капитала, и с точки зрения финансовой независимости.

Если говорить о методах повышения собственного капитала, то это:

— увеличение прибыльности (рентабельности продаж);

— повышение оборачиваемости активов за счет сокращения затратного цикла;

— финансирование развития за счет более дешевых источников финансирования, но не забывая о финансовой устойчивости компании.

Рентабельность продаж можно увеличить за счет:

— повышения объема реализации;

— оптимизации ассортимента, номенклатуры производимой продукции;

— грамотной маркетинговой стратегии;

— прочих мер, позволяющих повысить объем реализации, снизить затраты на производство и реализацию.

В целом, по результатам анализа рассмотренных финансовых показателей определяются направления управленческих воздействий, как видно из приведенного на схеме примера (рис. 1).


Рис. 1 Использование результатов анализа для принятия управленческих решений

Помимо озвученных причин о необходимости принятия мер по устранению нежелательных тенденций в деятельности предприятия могут свидетельствовать следующие критерии:

  • убытки, потери при осуществлении основной производственной деятельности;
  • превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
  • чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
  • хроническая нехватка оборотных средств;
  • «перекос» в сторону заемного капитала;
  • неграмотная политика реинвестирования;
  • невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
  • высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
  • наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
  • вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
  • применение в производственном процессе устаревшего оборудования;
  • потери долгосрочных контрактов, клиентов;
  • неблагоприятные изменения в портфеле заказов, потеря доли рынка.

Мониторинг данных индикаторов, а также регулярный расчет и анализ тенденций изменений показателей ликвидности и рентабельности позволят избежать ряда финансовых трудностей.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector