Volodina-vasilisa.ru

Антикризисное мышление
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Курс валют перспективы 2020

Валютные сценарии: как могут измениться курсы доллара США и евро в 2020 году

В начале 2020 года одним из определяющих факторов для российской валюты может стать развитие торговых отношений между США и Китаем. В декабре 2019-го Вашингтон и Пекин отказались вводить новые взаимные ограничения, а Дональд Трамп заявил о возможном согласовании первого этапа торговой сделки «в течение пары недель».

Обычно во время снижения геополитической напряжённости в мире инвесторы начинают активнее закупать рисковые активы. Поэтому улучшение торговых отношений между Штатами и Китаем может позитивно сказаться на рубле. Об этом в беседе с RT рассказал портфельный управляющий QBF Денис Иконников.

«В случае прекращения торгового конфликта спрос на рисковые активы может вырасти. Это скажется не только на российском, но и на всех развивающихся рынках, схожих с нашим. В результате увеличения этого спроса на рисковые активы рубль также может укрепиться», — пояснил Денис Иконников.

Более того, в 2020 году серьёзное влияние на российскую валюту может оказать политика Центробанка, считает заместитель председателя правления КБ «ЛОКО-Банк» Андрей Люшин.

«Российская валюта была одной из самых доходных в 2019 году, и Центробанк целенаправленно снижал ключевую ставку, подхватив общемировой тренд на смягчение денежно-кредитной политики. Есть вероятность, что ЦБ продолжит такую работу и в 2020 году. Регулятор может снизить ставку с сегодняшних 6,25% до 5,5—6% годовых», — отметил Люшин в разговоре с RT.

Со временем снижение ставки ЦБ приведёт к уменьшению доходности российских облигаций, поэтому инвесторы пытаются заранее закупить госбумаги по выгодной цене. В результате действия Центробанка могут усилить приток иностранных инвестиций в российский долговой рынок и тем самым поддержать рубль.

Помимо снижения ставки ЦБ положительными факторами для рубля могут стать низкий уровень инфляции, большой объём золотовалютных резервов и профицит бюджета России. Так, зарубежные инвесторы позитивно оценивают стабильность экономических показателей страны и начинают увереннее инвестировать в российские активы. Об этом RT рассказал главный стратег «Универ Капитал» Дмитрий Александров.

По словам аналитика, отчасти динамика рубля будет зависеть и от изменения мировых цен на нефть. В 2019 году баррель эталонной марки Brent подорожал более чем на 20%, до $66—67. Как полагает Александров, в 2020 году котировки могут начать снижение и оказывать небольшое давление на российскую валюту.

В то же время влияние стоимости нефти будет ограничено бюджетным правилом, которое предусматривает, что во время удорожания углеводородов Минфин покупает иностранную валюту и тем самым давит на рубль. При этом в случае обвала энергорынка министерство прекращает операции — и давление на рубль слабеет. В результате таких действий снижается зависимость нацвалюты от цен на нефть.

За последнее время действие бюджетного правила ослабило взаимосвязь между рублём и нефтью, поэтому игроки валютного рынка стали реже реагировать на изменения сырьевых котировок, подчеркнул руководитель группы аналитиков ЦАФТ Марк Гойхман.

«Если сравнить динамику стоимости нефти и фондовых рынков, то в 2019 году рубль по-настоящему хорошо реагировал именно на рост бирж. При этом нацвалюту практически полностью удалось отвязать от колебаний нефтяных цен», — пояснил RT Марк Гойхман.

Как полагает аналитик, рубль может продолжить дорожать вплоть до середины лета.

При этом опрошенные RT эксперты не ожидают чрезмерного укрепления нацвалюты в течение всего 2020 года. Так, для поддержки российских экспортёров Минфин и ЦБ могут начать активнее скупать иностранную валюту и тем самым усилить давление на рубль.

«Укрепление нацвалюты не всегда выгодно государству. Так как бюджет России исчисляется в рублях, а цены на нефть в долларах — укрепление рубля снижает доходы казны. Например, когда курс доллара снижается на 1 рубль, это стоит бюджету в среднем 150—160 млрд рублей в год. Поэтому финансовые власти вынуждены балансировать между выгодным курсом валюты, выручкой от экспорта, доходами бюджета и ростом ВВП», — сообщил Дмитрий Александров.

Без лишних колебаний

По оценке Дениса Иконникова, в начале 2020 года курс доллара будет торговаться ниже 62 рублей. В дальнейшем показатель может начать умеренно расти.

«В целом в 2020 году курс доллара будет оставаться в районе 61—65 рублей. По курсу евро ситуация будет схожая. В начале года мы будем видеть значение ниже 69 рублей, а в течение всего 2020 года курс будет находиться вблизи 68—71 рубля», — полагает аналитик.

Одновременно аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев допускает три варианта развития событий на российском валютном рынке в 2020 году. Наиболее вероятным эксперт считает нейтральный сценарий. Речь идёт о сохранении стабильных нефтяных цен и отсутствии новых санкций. По словам Коренева, в этом случае курс доллара будет находиться в диапазоне 65—66 рублей. При этом аналитик отмечает небольшую вероятность негативного сценария.

«Если против России будут введены дополнительные санкции, а цены на нефть упадут ниже $50 за баррель, курс доллара может подняться до 70 рублей и выше, но это маловероятно», — считает Коренев.

Алексей Коренев не исключил, что при сохранении сегодняшних условий на внешних рынках и развитии экономики России лучше прогнозов курс доллара может опуститься ниже 60 рублей. В таком случае валютный коридор может составить 56—59 рублей.

Перспективы 2020-2022 гг. по мнению ЦБ РФ: нефть, баланс, курс валюты

Перед чтением данной записи освежите в памяти информацию, представленную в одной из предыдущих тем: Девальвация рубля — 2020, — по ссылке .

Интересный доклад вышел в прошлую пятницу у нашего Центробанка.

Оглядываясь на происходящее и в отличие от госкомпаний, которые только улучшают свои прогнозы на 2020-ый год , ЦБ впервые за этот год наконец-то обратил внимание на то, что цены на энергоресурсы на какое-то время уже застряли у локальных минимумов и на то, что следующий год в США — еще и выборный (в интерпретации ЦБ — звучит просто как риски в торговой войне между США и Китаем).

Что сделал ЦБ? Он понизил в базовом прогнозе цены на нефть на $5 за баррель к концу 2021 года (средняя цена за год). Таким образом, в видении ЦБ со средних по данному году $63 за баррель цены на нефть снизятся до $55 в 2020 году и $50 в 2021 и 2022 годах. Также ЦБ несколько понизил прогнозные экспортные потоки — чистый приток валютной выручки (грубо на -22% за 2 года), что важно для нашего показателя валютная ликвидность :

Что не сделал ЦБ? Показав снижение цены на нефть в течение 2 лет на 20%, не показал повышение инфляционных ожиданий. Наоборот, на следующий год ЦБ планирует инфляцию ниже текущего года и предполагает, что она останется на таком уровне три года (2020 — 2022).

Как такое может быть? Вариантов немного, вот наиболее вероятные из них:

  • ЦБ не позволит рублю двигаться вслед за ценами на нефть — как следствие бюджет потеряет в 2020 году не менее 1 тлрн рублей, а в 2021 не менее 2,5 трлн рублей; тогда зачем эта игра с ОФЗ , если пополнение бюджета не важно? да, в моменте комфортнее (для инфляции и курса) занять, но тренд низких цен на нефть в прогнозе затягивается минимум на 3 года — нет логики;
  • ЦБ видит улучшение ситуации с собираемостью налогов / ростом экономики — то есть планирует компенсировать потери бюджета за счет внутренних резервов экономики; тогда снова вопрос: когда это мы в цифрах росли на падающей нефти и без роста инфляции? Собираемость налогов и рост налоговой нагрузки — ок, реально на интервале 1-1,5 года (для сырьевых компаний — и чуть дольше; но кто будет резать свои личные денпотоки на долгосрочке, а не чтобы временно подтянуть штаны, — вопрос);
  • ЦБ вводит в заблуждение пользователей ключевой финансовой информации относительно инфляционных ожиданий в целях дальнейшей комфортной (настолько долго, насколько возможно) упаковки ОФЗ;
  • ЦБ / Минфин продолжат свою политику по сдерживанию потребительского спроса (ограничение развития экономики) и удержанию роста реальных доходов населения:
Читать еще:  Во сколько проходят валютные торги

В прогнозных сценариях Банк России учитывает, что кроме внешних факторов значимое влияние на экономическую динамику и инфляцию на прогнозном горизонте будут оказывать и внутренние факторы, включая проводимую экономическую политику. При этом решения Банка России по денежно-кредитной политике, нацеленные на стабилизацию годовой инфляции вблизи 4%, будут в значительной мере зависеть от подходов к экономической, в том числе бюджетной, политике (с) Доклад ЦБ

Представьте ситуацию, когда среднегодовые цены на нефть опускаются до $50 за баррель. Это значит, что внутри года они могут опускаться до $40-45 за баррель. Если вы посмотрите на г рафик стоимости российской (не Brent) нефти в рублях , то увидите, что при экстремальном сценарии бочка в январе 2016 года уходила к 2200 (при «нормальной цене» около 3000), чтобы курс не ушел выше 86 рублей за доллар (потери бюджета — более чем значительные при этом). Сейчас «нормальная бочка» около 4100. При падении цен на нефть до $40 на какое-то время, минимум 75 рублей за доллар мы увидим. Цены в России, как правило, реагируют только в одну сторону.

Да, есть положительные изменения за последние годы в этом направлении: если курс меняется в моменте и задерживается на локальных максимумах ненадолго, то цены на товары растут лишь в долях процента (на круг); но если курс у максимумов задерживается (а при бочке даже $50 средней держать курс низким Правительству смысла нет (см. про ОФЗ пункт выше)), то цены поползут вверх и обратно уже не вернутся. Максим Орешкин может еще дважды поменять методику расчета инфляции, но это (рост цен при таком падении нефти) будет заметно даже на уровне официальных данных. Чтобы этого не допустить и существует та самая проводимая вот уже который год политика, о которой ЦБ говорит в цитате на два абзаца выше. Спрос и рост цен не смогут ( если это не экстремальный сценарий) двигаться вверх, если у населения не будет денег (будет падать качество товаров — да, еще сильнее, и можно будет уже вводить понятие «псевдомолочный продукт»). Соответственно, Правительство в т.ч. продолжит политику удержания доходов населения от роста, высасывания излишнюю ликвидность из системы в т.ч. через «ротенбергизацию» экономики (освоение бюджета через узкую группу людей без минимального даже, как это было в 2003-2007 годах, распределения прибыли от ХХ-цен на нефть по всем уровням экономики / социальным группам).

По валюте мое мнение на среднесрочную и долгосрочную перспективу пока без изменений: ссылка 1 , ссылка 2 (см. третий график сверху с соотв. смещением сроков), ссылка 3 , ссылка 4 .

Что будет с долларом в 2020 году — мнение экспертов 1 час назад

Мнения экспертов о том, что будет с долларом в 2020 году неоднозначны. Последние новости 1 час назад вселяют уверенность в постепенном снижении курса, но анализ мировой экономической ситуации и сравнение с котировками предшествующих периодов дают альтернативные сценарии.

По данным Московской биржи за последние дни доллар стал немного снижаться и покинут критическую отметку в 80 рублей за единицу. Динамика последних нескольких дней, подтверждающая смену траектории, приведена в таблице далее.

Ситуация с курсом доллара на данный момент

💲 Из таблицы видно, что доллар уверенно набирал обороты и к концу марта достигал невероятной отметки в 80 рублей за единицу, даже попытался превысить ее.

«Шторм» на рынке валют обусловлен двумя основными причинами:

  1. Эпидемией коронавируса, охватившей весь мир без малого.
  2. Нестабильностью ценовой политики на рынке нефти.

Важно, что первая причина косвенно влияет на вторую. Кризис экономик европейских стран, России и Америки не мог не сказаться на рынке валют. Теперь сложно предугадать даже специалистам о том, что будет с долларом в 2020 году.

Меры по противодействию распространения инфекции в России и в мире принимаются довольно серьезные. По прогнозам спада угрозы они продлятся до конца весны и начала лета. Поэтому для поддержания экономики России ЦБ РФ и правительство страны разрабатывают специальные меры, которые направлены на:

  • укрепление инвестиционной привлекательности предприятий нашей страны;
  • стабилизацию позиций рубля на мировом рынке валют.

✅ Кроме того, возобновившиеся переговоры с Саудовской Аравией по количеству добычи углеводородов и ценовой политики в этом сегменте дают положительные результаты. Поэтому доллар по отношению к рублю стал немного сдавать позиции.

Новейшие прогнозы специалистов

Чтобы понять, что будет с долларом в 2020 году, важно анализировать новейшие данные с бирж за 1 час назад и причины происходящего, опираясь на мнение экспертов.

А. Купцикевич, один из ведущих экспертов, аналитик FxPro, говорит о том, все страны мира оказались под сильнейшим негативным влиянием ситуации с коронавирусом. Это заставляет с усердием «наращивать бюджетные расходы», что ведет к увеличению государственного долга стран.

✖ Страдают довольно серьезно и страны Евросоюза, и Соединенные Штаты Америки. Если рассматривать позицию доллара к рублю, то небольшой начавшийся небольшой спад доллара в цене можно соотнести и с обострением эпидемии в Америке.

С. Хестанов, доцент факультета финансов и банковского дела РАНХиГС, говорит о вероятном подорожании доллара в паре с евро. Но в этом случае европейские страны не ощутят так сильно, как Россия падение цены единой европейской валюты. Сильный рос в феврале и марте 2020 года доллара в отношении рубля негативно сказался на экономике России и бюджете страны из-за особенностей политики нашего государства.

Министр финансов РФ А. Силуанов в представленных поправках в бюджет 2020-2022 гг спрогнозировал средний курс доллара к рублю на указанный период – 63,9 рубля. Важно, что ранее прогноз был немного другим, он указывал на отметку 65,7.

▲ Показательно, что Минфин прогнозирует стабилизацию цен на нефть, повышает свои прогнозы в отношении марки Urals до 57,7 с предыдущих 57. Это должно укрепить российскую валюту и привести к снижению цены на доллар в паре доллар/рубль.

Мнения экспертов о том, что будет с долларом в 2020 году, опираясь на последние новости 1 ч назад, схожи в том, что «американец» будет сдавать позиции. Так, например:

  1. Георгий Ващенко, эксперт ИК «Фридом Финанс» прогнозирует спад стоимости доллара к рублю до 62,5-64,5.
  2. Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» выражает мнение, что можно рассчитывать на курс 62,5-63. Он обуславливает снижение доллара по причине роста притока капитала к российским облигациям.

▼ Укрепление рубля и снижение цены американского доллара прогнозирует и Эльвира Набиуллина, председатель Центробанка. Она указывает на принимаемые Россией меры, которые направлены на укрепление экономики РФ и стабилизацию отечественной валюты, что ведет к тому, что критические отметки цен на европейскую и американскую валюту останутся в прошлом.

Статистика доллара за 2020 год и несколько лет назад

При составлении краткосрочных и долгосрочных прогнозов по котировкам валют важно опираться на текущую ситуацию в экономике и статистику в схожих положениях за прошлые периоды.

Читать еще:  Добыча криптовалюты на пк

📈 Динамика курса доллара к рублю за 3 предыдущих года в сравнении с 2020 за те же временные промежутки отражена в таблице.

Экономисты оценили перспективы курса рубля в 2020 году

2020 год для рубля будет относительно спокойным, прогнозируют опрошенные РБК экономисты. В начале года российская валюта может укрепиться, а во втором полугодии — ослабнуть до 65 руб. за доллар. Аналогичные ожидания и у аналитиков, опрошенных Bloomberg: по их прогнозам, средний курс в 2020 году будет колебаться в районе 64–64,5 руб. за доллар.

Как российская валюта пережила 2019 год

2019 год рубль заканчивает на отметке ниже 62 руб. за доллар: с начала года он укрепился на 12,6% по состоянию на последний торговый день 30 декабря. За прошлый год курс российской валюты, наоборот, упал — на 17,5%. Уровня 2017 года (57,6 руб. за доллар на конец декабря) рубль в 2019-м не достиг: он торговался в диапазоне от 62 до 70 руб. за доллар. Зато курс был относительно стабильным: вмененная волатильность рубля (то, как рынок оценивает будущую амплитуду колебаний валютного курса), рассчитанная в ценах трехмесячных опционов, в уходящем году опускалась до докризисных минимумов. На 26 декабря, по данным терминала Bloomberg, она составила 8,1%, а в декабре 2014 года — январе 2015 года волатильность национальной валюты достигала 56–57%. Однако рубль остается одной из самых волатильных валют: он занимает шестое место по этому показателю после южноафриканского ранда, турецкой лиры, чилийского песо, бразильского реала и колумбийского песо.

В 2019 году рубль получил значительную поддержку от притока иностранных инвесторов, в том числе в облигации федерального займа (ОФЗ), напоминает главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. На 1 ноября доля нерезидентов среди держателей этих бумаг составила максимальные за полтора года 32%. Она стала сокращаться после введения санкций в отношении UC Rusal в апреле 2018 года, но с января 2019 года вновь перешла к росту.

Рубль остается недооцененным, считает экономист Citi по России, Украине и Казахстану Артем Заигрин: на протяжении всего 2019 года высокий уровень премии за риск в рубле поддерживало влияние бюджетного правила (механизма закупок валюты Минфином на сверхдоходы от нефти дороже $41,6). «По нашим оценкам, речь может идти о 12–13 «излишних» рублях в курсе, причем основную роль на данный момент играет именно бюджетный фактор», — считает эксперт.

Что способствует укреплению рубля

На 2020 год экономисты, опрошенные РБК, прогнозируют курс рубля в диапазоне, аналогичном прошлогоднему, от 62 до 70 руб., в зависимости от рисков. В среднем на год закладывается курс на уровне 65 руб. за доллар, то есть чуть слабее, чем в уходящем году.

В начале года доллар будет торговаться по 62–64 руб. благодаря улучшению геополитического фона по России, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Приток средств иностранных инвесторов в условиях благоприятной внешней конъюнктуры и ограниченного оттока капитала из России могут снизить курс доллара в первом квартале 2020 года до 61 руб., ждет глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

Что может привести к ослаблению

Перспективы первого полугодия 2020-го для рубля выглядят лучше, чем перспективы второго, замечает Орлова. Во второй половине 2020 года рынок будет очень чувствителен к предвыборной повестке в США, говорит она: от того, будет ли переизбран президент США Дональд Трамп на второй срок, зависят перспективы отношений страны с Россией, а значит, и риски новых санкций, и перспективы российских рынков. Поэтому во втором полугодии 2020 года доллар будет торговаться по 65–70 руб., а в случае неблагоприятного сценария подорожает до 70 руб., прогнозирует она. Если президентские выборы в США в конце 2020 года усилят волатильность на валютных рынках и спровоцируют глобальный risk-off, курс доллара вырастет до 65–66 руб., прогнозирует главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин.

«Ренессанс Капитал» в базовом сценарии не ждет чувствительных санкций, например, в отношении первичного и вторичного рынка ОФЗ, отмечает Донец: «А к небольшим движениям по санкциям российские рынки привыкли настолько, что фактически не реагируют на них сколько-либо значимыми и устойчивыми изменениями, как показал эпизод введения новых санкций в августе этого года». В случае возобновления торгового противостояния США и Китая или введения новых санкций в отношении России доллар подорожает до 68–73 руб., считает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович, в ином случае останется стабильным и будет торговаться в диапазоне 64–66 руб. за доллар.

Помимо санкций и геополитики риски для рубля несет снижение интереса иностранных инвесторов к развивающимся рынкам. Замедление мировой экономики в 2020 году, скорее всего, остановится, и мировые центробанки могут перестать смягчать денежно-кредитную политику, полагает Заигрин. Во втором полугодии иностранные инвесторы будут фиксировать прибыль: доходности ОФЗ снизятся, дальнейшего значимого смягчения политики от ЦБ рынок ждать уже не будет, говорит Коныгин: в среднем доллар в 2020 году подорожает до 65 руб. Интенсивность притока на рынок ОФЗ в связи с завершением цикла снижения процентных ставок может несколько снизиться, согласна Донец. Кроме того, ЦБ в 2020 году продолжит проводить в дополнение к регулярным покупкам иностранной валюты в рамках бюджетного правила еще и отложенные покупки за предыдущие годы на $10 млн, это также будет ослаблять рубль, отмечает она.

«Мы видим курс рубля к доллару США в 2020 году на уровне 66,5 руб. в среднем по году, 67 руб. на конец года», — прогнозирует Донец. Потапов предлагает ориентироваться на уровни около 65 руб. к концу 2020 года. При цене на нефть около $60 за баррель курс продолжит колебаться районе 64–66 руб. за доллар, считает Заигрин. Аналитики АТОНа ждут курса доллара в диапазоне 63–68 руб. при цене нефти $55–65 за баррель.

В каком случае рубль может быть крепче

Однако не все экономисты согласны с тем, что эти риски существенны. В 2019 году на развивающихся рынках сильно снизились ставки, это должно ускорить их экономический рост и привлечь потоки капитала — такой внешний фон позитивен для рубля, говорит главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова. Эксперт не ждет и сильной эскалации торговой войны между США и Китаем: «В США предвыборный год, и важно поддержать хорошую динамику фондового рынка». К середине 2020 года доллар ослабнет до 65 руб., к концу — укрепится до 64 руб., прогнозирует она.

В случае отсутствия внешних шоков перспективы у рубля благоприятные, рассуждает главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой: ставки в мире низкие или вовсе отрицательные, риски во многих странах заметно выше, поэтому соотношение риск/доходность в рубле будет оставаться привлекательным для инвесторов. Равновесный курс рубля в 2020 году он оценивает в 62,5–65 за доллар при цене нефти около $55–60 за баррель, но допускает, что рубль может быть и сильнее, особенно в начале года из-за благоприятной сезонности платежного баланса.

Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль

Уходящий год стал для российской валюты очень успешным. Уже в январе курс доллара снизился на Московской бирже почти на 4 руб., до отметки 65,35 руб./$, в конце года был пройден уровень 62 руб./$. Тем самым за год американская валюта ослабла в России почти на 7,5 руб., или более чем на 11%. Доллар США преимущественно терял позиции по отношению ко всем валютам развивающихся стран на фоне смягчения денежно-кредитной политики ФРС США. Сильным позициям рубля способствовали снижение геополитических рисков и изменение денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

Читать еще:  Почему растет валюта

* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления

Поддержка рубля в большей степени станет задачей локальных инвесторов, а это, как правило, не приводит к существенным движениям курсов.

Перспективы рубля на 2020 год выглядят пока максимально нейтральными. Текущий год завершается на максимальных уровнях на фондовых площадках и с минимальными доходностями на долговом рынке. Без дополнительных драйверов роста рынков рублю будет сложно продемонстрировать дальнейшее укрепление. Среди локальных факторов поддержки — ожидание активизации экономического роста в результате реализации государственных инвестиционных программ. Внешние факторы пока остаются противоречивыми, несмотря на поток позитивных новостей в последнее время. В частности, прошедшее снижение размера ключевой ставки уже не делает рублевые активы столь привлекательными для притока спекулятивного капитала. Кроме того, инвесторы не смогут рассчитывать на дополнительную прибыль в результате роста цен на внутреннем долговом рынке, поскольку текущие котировки уже максимально учли адекватный потенциал дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Цены на нефть могут выступить с ограниченной поддержкой российской валюты, поскольку в результате дальнейшей реализации бюджетного правила уровень нефтяных котировок оказывает минимальное влияние на рубль, пока он находится в рамках сложившихся среднесрочных диапазонов. Не стоит забывать и про геополитическую премию в рубле, которая может возрасти в результате нагнетания санкционной темы, что особенно актуально в условиях выборного года в США. 2020 год начнется с нейтральных ожиданий по процентным ставкам мировых центробанков, а это означает, что поиски доходностей сохранятся, но найти действительно качественные торговые стратегии будет сложнее: акции выглядят дорого, суверенные спреды ЕМ слишком узкие, чтобы продолжить далее стремительное сокращение. Таким образом, поддержка рубля в большей степени станет задачей локальных инвесторов, а это, как правило, не приводит к существенным движениям курсов.

Владимир Помыткин, руководитель направления по стратегическому анализу и моделированию

Любые намеки на повышение волатильности на финансовых рынках могут скорректировать рынки и снизить эйфорию, характерную для рынков в конце 2019 года

В 2020 году основное влияние на рубль будут оказывать внешний фон и склонность к риску, в том числе вложений в активы стран EM. Если в условиях торговых противоречий экономика США будет показывать стабильный рост, а экономическая статистика будет также благоприятной, цикл снижения учетной ставки ФРС может быть приостановлен, что положительно повлияет на стоимость доллара. Также важными факторами будут понимание вектора торговых переговоров между США и Китаем, ход предвыборной кампании в США и результаты выборов. Любые намеки на повышение волатильности на финансовых рынках могут скорректировать рынки и снизить эйфорию, характерную для рынков в конце 2019 года. Предвыборная гонка в США может усилить санкционную риторику во второй половине года. В целом мы ожидаем незначительного ослабления российского рубля с учетом снижения аппетита к риску. По нашим прогнозам, пара USD/RUB будет находиться в диапазоне 62–66 руб./$.

Анна Заигрина, аналитик

Рубль может принять удар на себя и в четвертом квартале скорректироваться до 66,5

В первом квартале рубль удержится ниже уровня 63 руб/$ в связи с улучшением прогноза по оттоку капитала ($20 млрд в 2020 против $35 млрд в 2019) на фоне предполагаемого смягчения ДКП и улучшения на геополитическом фоне. Тем не менее, снижение сырьевого прогноза аналитиками Societe Generale (Brent $55-60/барр. в 2020 г.) несколько настораживает из-за вероятных последствий для профицита текущего счета (прогноз Societe Generale: $67 млрд в 2020 против $75 млрд в 2019). В подобной ситуации рубль может принять удар на себя и в четвертом квартале скорректироваться до 66,5 руб. против доллара США.

Антон Покатович, главный аналитик

За счет сильного макроэкономического базиса Россия останется одним из самых привлекательных развивающихся рынков

По нашим ожиданиям, в начале 2020 года рублевому курсу удастся сохранять стабильное движение в диапазоне 62–65 руб./$. В целом же в течение года рубль может торговаться преимущественно в диапазоне 64–66 руб./$. За счет сильного макроэкономического базиса Россия останется одним из самых привлекательных развивающихся рынков. Основные риски для рубля и для российского рынка в целом сохраняются в плоскости возможного оттока капитала с рынков развивающихся стран. Усиление рисков выхода иностранных инвесторов с российского рынка возможно как в случае эскалации торгового конфликта США и Китая, так и в случае, например, усиления геополитических рисков в Латиноамериканском регионе. Кроме того, не теряет своей актуальности для России и тема возможного ужесточения санкций, которые в период предвыборной гонки в США могут быть использованы в качестве политического аргумента. При реализации этих рисков российская валюта может продемонстрировать ослабление до уровня 68–75 руб./$.

Богдан Зварич, главный аналитик

Несмотря на некоторую текущую переоцененность, у российской валюты есть возможности для укрепления

По итогам 2019 года рубль показал лучшую динамику среди валют развивающихся рынков, прибавив к доллару более 10%. Для этого было несколько причин. Первой из них стал эффект низкой базы: в конце 2018 года прошла сильная волна ослабления национальной валюты, что привело к фундаментальной недооцененности российской валюты. Вторым фактором стал рост аппетита к риску, что поддержало спрос на российскую валюту. Также стоит отметить и снижение санкционных рисков. Что же касается динамики рубля в 2020 году, то в его первой половине, несмотря на некоторую текущую переоцененность, у российской валюты есть возможности для укрепления. Сезонно сильный счет текущих операций поддержит рубль, в результате чего к середине второго квартала он может закрепиться в диапазоне 61–62 руб. с тестированием его нижней границы. Однако в дальнейшем возрастают риски ослабления национальной валюты и возвращения ее к фундаментально обоснованным уровням. Их реализация может привести к тому, что к концу года американская валюта поднимется в район 67 руб., а средний курс доллара за год составит 64,8 руб.

Олег Кочетков, начальник управления валютных операций

В 2020 году рубль может обновить максимумы

В первом и втором квартале нового года рост может продолжиться: пока признаков разворота не видно. Цены на нефть демонстрируют тенденцию к росту – похоже, что ОПЕК+ вполне успешно справляется с задачей. Устойчивое закрепление торгов выше $68 за баррель может говорить о потенциальном тренде на рост в сторону $80 долларов за баррель. Реализация этого сценария окажет существенную поддержку рублю. Факторы, которые, на наш взгляд, также способны повлиять на динамику рубля в 2020 году: остановка снижения ставки ФРС и выборы в США. ФРС заняла нейтральную позицию – исчез фактор, во многом благодаря которому росли ОФЗ и рубль в 2019 году. Это добавит неопределенности в перспективе, а в рамках предвыборной гонки может усилиться антироссийская риторика. Резюмируя, мы ожидаем, что в 2020 году рубль может обновить максимумы и укрепиться в сторону 57-60 долларов за рубль, но существует весомые поводы для остановки тренда и перехода рынка в состояние коррекции.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector